Kỷ lục 23,6 tỷ đô la Tùy chọn sắp hết hạn, Bitcoin có giữ vững ngưỡng 85.000 đô la không?

Theo dữ liệu thị trường từ Gate, giá Bitcoin hiện tại khoảng 87,800 USD, điểm giá này đang trở thành mặt trận mà hai bên mua và bán đang cạnh tranh quyết liệt. Khoảng 23 tỷ USD hợp đồng quyền chọn sẽ hết hạn vào ngày 26 tháng 12, chiếm hơn một nửa tổng số hợp đồng mở chưa thanh lý tại sàn giao dịch quyền chọn hàng đầu Deribit.

Trong đó, khoảng 1,4 tỷ đô la quyền chọn bán đã tích lũy gần mức giá thực hiện 85.000 đô la, tạo thành một điểm hấp dẫn mạnh mẽ của thị trường.

01 Tình trạng thị trường: Lang thang và kiểm tra

Theo dữ liệu mới nhất vào ngày 23 tháng 12 năm 2025, giá Bitcoin trên sàn giao dịch Gate là 87,723.4 đô la, giảm 1.02% trong 24 giờ qua.

Giá cả này phản ánh trạng thái dao động điển hình của thị trường trước các sự kiện quan trọng. Trong giao dịch trong ngày, Bitcoin đã một lần thử nghiệm ngưỡng tâm lý 90,000 USD, từ khoảng 88,000 USD trong giai đoạn châu Á tăng lên trên 90,000 USD trong giai đoạn châu Âu.

Tuy nhiên, mô hình tăng giá này không ổn định. Thị trường thường xuyên xuất hiện sức mạnh trong thời gian giao dịch không phải của Mỹ, nhưng ngay khi thanh khoản của New York chiếm lĩnh thị trường, nó phải đối mặt với áp lực bán.

Nhiệt độ của thị trường sản phẩm phái sinh tiếp tục tăng cao, tổng giá trị hợp đồng tương lai Bitcoin chưa đóng vị thế đã gần 60 tỷ USD. Hiện tượng khối lượng chưa đóng này tăng lên song song với giá cả thường chỉ ra rằng đòn bẩy mới đang gia nhập thị trường, chứ không chỉ là đóng vị thế bán.

02 Tùy chọn đến hạn: Hiểu về “hiệu ứng hút từ”

Quy mô hợp đồng quyền chọn khoảng 23 tỷ USD đến hạn vào ngày 26 tháng 12 tương đương với khoảng 1,3% giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin và đủ để gây ra biến động giá đáng kể trong tuần đáo hạn.

“Hiệu ứng hút” trước khi hết hạn tùy chọn là hiện tượng cổ điển của thị trường phái sinh. Khi các nhà tạo lập thị trường cần điều chỉnh vị thế phòng ngừa, hành vi giao dịch của họ sẽ thúc đẩy giá giao ngay tiến gần đến mức thực hiện của một lượng lớn tùy chọn.

Cấu trúc thị trường hiện tại cho thấy, gần mức giá thực hiện 85,000 đô la có khoảng 1.4 tỷ đô la hợp đồng quyền chọn bán chưa được thanh lý. Quy mô này đủ để tạo ra ảnh hưởng đáng kể đến thị trường giao ngay.

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, trước và sau ngày hết hạn của các tùy chọn quy mô lớn, sự biến động giá của Bitcoin có thể tăng lên 50%-100%. Sự biến động này có thể tăng lên hoặc giảm xuống, hướng cụ thể phụ thuộc vào sự so sánh sức mạnh giữa bên mua và bên bán.

03 Tâm lý thị trường: Sợ hãi và sự khác biệt

Chỉ số tâm lý thị trường cho thấy hiện tại đang ở trạng thái cực kỳ hoảng sợ. Chỉ số sợ hãi và tham lam tiếp tục dao động ở mức thấp 22, trong khi chỉ số mùa altcoin đã giảm xuống mức tối thiểu 16.

Cảm xúc này phản ánh sự chia rẽ cấu trúc bên trong thị trường. Tùy chọn mua tập trung nhiều ở mức giá thực hiện từ 100.000 đến 120.000 đô la cho thấy một số nhà tham gia thị trường vẫn lạc quan về khả năng phục hồi vào cuối năm.

Trong khi đó, hợp đồng quyền chọn bán được tích lũy nhiều gần mức 85,000 đô la, phản ánh nhu cầu bảo vệ giảm giá mạnh mẽ.

Tình hình dòng tiền cũng xác nhận thái độ thận trọng của thị trường. Quy mô tài sản quản lý của Bitcoin ETF tại Mỹ đã giảm từ 1194 tỷ USD xuống còn 1126 tỷ USD, trong khi Ethereum ETF cũng giảm 18 triệu USD.

Sự rút tiền này đã làm yếu đi trụ cột chính của tính thanh khoản trên thị trường, khiến giá Bitcoin dễ bị ảnh hưởng bởi các lệnh lớn.

04 Cấu trúc kỹ thuật: So sánh sức mạnh mua và bán

Từ góc độ kỹ thuật, Bitcoin hiện đang ở trong một khoảng giao dịch chặt chẽ. Gần đây, phạm vi giao dịch hàng ngày thường trong khoảng từ 88,000 đến 90,000 đô la.

Khoảng giá này có ý nghĩa quan trọng: kháng cự phía trên bắt đầu từ 90,000 đô la, sau đó tăng cường trong khu vực 92,000-95,000 đô la, khu vực này tập trung áp lực xu hướng ngắn hạn và khu vực điều chỉnh trước đó.

Mức hỗ trợ quan trọng nằm ở khoảng 88,000 USD, đây là khu vực mà người mua đã tham gia sau đợt giảm vào tháng 11, và cũng là mức hỗ trợ đã được thử nghiệm nhiều lần trong tháng 12. Mức hỗ trợ sâu hơn nằm ở khu vực thấp 80,000 USD, được coi là đáy quan trọng vào cuối tháng 12.

Chỉ báo động lượng cho thấy, chỉ số sức mạnh tương đối đã trở lại vùng trung lập, thay vì giữ ở trạng thái mua quá mức. MACD trên khung thời gian vài ngày gần với điểm giao nhau tăng giá, nếu có thể giữ vững mức quan trọng, có thể hỗ trợ giá tiếp tục tăng.

05 Bối cảnh vĩ mô và dòng tiền

Môi trường vĩ mô đã cung cấp một số hỗ trợ cho Bitcoin. Thị trường có sự gia tăng kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, điều này đã thúc đẩy sở thích rủi ro tổng thể, đẩy cổ phiếu, vàng và tiền điện tử đồng thời tăng cao.

Tuy nhiên, phản ứng của Bitcoin đối với tín hiệu thị trường truyền thống đã xuất hiện bất thường. Mặc dù dữ liệu CPI tháng 11 của Mỹ cho thấy lạm phát thấp hơn kỳ vọng, lý thuyết nên nâng cao kỳ vọng cắt giảm lãi suất và có lợi cho tài sản rủi ro, nhưng Bitcoin lại từ 89,000 USD lao dốc xuống 84,450 USD.

Phản ứng bất thường này xuất phát từ sự nghi ngờ về độ tin cậy của dữ liệu CPI trên thị trường. Do chính phủ Hoa Kỳ trải qua thời gian ngừng hoạt động lâu nhất trong lịch sử, Cục Thống kê Lao động đã hủy báo cáo lạm phát tháng 10 và thực hiện ước tính “bù đắp” cho một lượng lớn giá cả trong dữ liệu tháng 11.

Từ góc độ dòng tiền, cơ bản cung cầu của thị trường vẫn tích cực. Bộ phận tài chính doanh nghiệp và quỹ mỗi ngày khoảng mua 1.755 đồng Bitcoin, trong khi lượng cung khai thác hàng ngày sau giảm một nửa chỉ khoảng 900 đồng.

Sự thiếu hụt cung này nếu tiếp tục sẽ cung cấp hỗ trợ cấu trúc cho giá.

Triển vọng tương lai

Dữ liệu dòng tiền cho thấy, gần đây quỹ ETF Bitcoin của Mỹ liên tục xuất hiện dòng tiền ròng ra, tính đến tuần kết thúc vào ngày 19 tháng 12, dòng tiền ròng ra đạt 479,1 triệu USD, khiến tổng dòng tiền ra trong tháng 12 đạt 298,2 triệu USD.

Tính thanh khoản của thị trường tiếp tục thu hẹp do hiệu ứng cuối năm, nhiều nhà quản lý quỹ giảm hoạt động giao dịch trong hai tuần cuối của tháng 12 hoặc thậm chí nghỉ phép sớm.

Giá giao dịch hiện tại của Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 29% so với mức cao lịch sử 126,000 USD được thiết lập vào tháng 10 năm 2025, thị trường vẫn đang tiêu hóa mức giảm 17% vào tháng 11.