Gần đây có một động thái tài chính đáng theo dõi: Ngân hàng trung ương Nhật Bản vào ngày 19 tháng 12 đã công bố tăng lãi suất 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách lên 0,75%. Nhìn có vẻ không có gì đặc biệt, nhưng đằng sau đó liên quan đến một rủi ro lớn.

Vấn đề ở đây - có khoảng 90.000 tỷ USD vị thế trên thị trường được hỗ trợ bởi việc vay yen Nhật với lãi suất thấp. Ngày trước, lãi suất của Nhật Bản thấp đến mức phi lý, nhiều nhà đầu tư đã vay yen Nhật để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao khác, đây được gọi là giao dịch chênh lệch lãi suất yen Nhật. Bây giờ, Nhật Bản đang tăng lãi suất, chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản đang thu hẹp, trò chơi này bắt đầu trở nên không có lợi.

Khi những giao dịch chênh lệch lãi suất này bắt đầu đảo ngược quy mô lớn, điều đó có nghĩa là gì? Số tiền khổng lồ này sẽ phải rút khỏi các thị trường để đóng vị thế, điều này sẽ gây áp lực lâu dài lên các điều kiện tài chính toàn cầu. Không chỉ thị trường chứng khoán và thị trường trái phiếu bị ảnh hưởng, mà tính thanh khoản toàn cầu cũng sẽ bị áp lực liên tục. Rủi ro trên thị trường trái phiếu Nhật Bản cũng sẽ gia tăng.

Đối với thị trường tiền điện tử, tình trạng thanh khoản căng thẳng luôn không phải là tin tốt. Động thái này của Ngân hàng trung ương Nhật Bản có thể trở thành một biến số lâu dài, đáng để theo dõi.