Bitcoin bị kẹt trong khoảng 81.000 - 89.000, sự không chắc chắn vĩ mô phá vỡ logic thị trường tăng lãi suất.

【币界】Hiện tại, tình hình của thị trường tiền điện tử bị kẹt giữa các câu chuyện vĩ mô và những biến số chính trị.

Một bên là Cục Dự trữ Liên bang đã giảm lãi suất liên tục ba lần trong năm nay, đưa lãi suất quỹ liên bang xuống 3.5%-3.75%, biểu đồ chấm còn ngụ ý rằng năm sau vẫn có không gian để giảm lãi suất. Bên kia, Trump công khai kêu gọi người chủ tịch tiếp theo phải “ngay lập tức giảm lãi suất”, còn thiên về những ứng cử viên có quan điểm bồ câu, điều này đã trực tiếp chạm vào dây thần kinh nhạy cảm nhất của thị trường - độc lập của Cục Dự trữ Liên bang còn lại bao nhiêu.

Câu hỏi đặt ra là: Lãi suất sẽ đi như thế nào trong hai năm tới? Không chỉ nhìn vào dữ liệu lạm phát và tăng trưởng kinh tế, mà còn phải xem xét các yếu tố chính trị và các phán quyết của Tòa án Tối cao về thuế quan, quyền hạn của các cơ quan độc lập. Như vậy, logic cũ “giảm lãi suất đồng nghĩa với thị trường bò” đã hoàn toàn không còn hiệu lực.

Từ sự phân hóa giá tài sản có thể thấy: Dự báo giảm lãi suất + Dự báo mất giá tiền tệ chồng chéo lên nhau, vàng đặc biệt được ưa chuộng, các tổ chức nhìn chung lạc quan về việc vàng sẽ đạt 4400 USD trong nửa đầu năm 2026. Ngược lại, thị trường chứng khoán Mỹ, “thị trường Giáng sinh” không thuận lợi như vậy - Lợi nhuận đầu tư vào trung tâm dữ liệu AI đang được xem xét lại, các cổ phiếu công nghệ định giá cao chịu áp lực, ngược lại là vận tải, tài chính, cổ phiếu vốn hóa nhỏ tăng giá bù lại, tổng thể chỉ là sự luân chuyển giữa các ngành, dao động trong phạm vi, không có sự gia tăng một chiều mượt mà.

Bitcoin hiện cũng rơi vào trạng thái “chỗ đứng” tương tự. Từ dữ liệu trên chuỗi, BTC gần đây bị mắc kẹt trong khoảng 81.000-89.000 USD — dưới 81.000 liên tục có lực mua hỗ trợ, nhưng mỗi khi gần 90.000 lại bị áp lực bán đè xuống, cấu trúc tổng thể có thể mô tả bằng một câu là “mong manh nhưng không sụp đổ”.

ETF vốn tiếp tục rút ròng nhẹ, CVD giao ngay giảm, khối lượng hợp đồng tương lai chưa thanh lý giảm, tỷ lệ phí vốn gần trung tính, tất cả những tín hiệu này đều chỉ về một thực tế: không phải hoảng loạn lớn, mà là thiếu sự xác định mới. Thị trường quyền chọn cũng không đưa ra tín hiệu lạc quan - khối lượng quyền chọn bán quanh mức 84.000 khá nặng, cung cấp sự bảo vệ ở phía dưới, trong khi đó sự nhiệt tình với quyền chọn mua quanh mức 100.000 đang giảm.