KOSPI, mặc dù có kỳ vọng về xu hướng Giáng sinh nhưng "các biến số không chắc chắn" vẫn tồn tại... Tỷ giá và AI ảnh hưởng đến thị trường

Khi năm kết thúc gần kề, chỉ số giá cổ phiếu tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) mặc dù có dấu hiệu bật lại, nhưng thị trường đánh giá chung rằng các yếu tố không an toàn đã từng gây áp lực lên thị trường tổng thể vẫn chưa hoàn toàn được loại bỏ. Đặc biệt là khi bước vào cuối tháng 12, sự quan tâm của thị trường đối với khả năng xảy ra “thị trường ông già Noel” (hiện tượng thị trường chứng khoán mạnh lên vào cuối năm) đã tăng cao, nhưng tỷ giá và sự không chắc chắn của ngành công nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang ảnh hưởng đến bầu không khí của thị trường.

Trên thực tế, vào ngày 19, KOSPI đã đóng cửa ở mức 4020,55 điểm, tăng 26,04 điểm (0,65%) so với phiên giao dịch trước, thành công trong việc đạt được sự bật lại ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, việc xác định rằng đã bước vào một đợt tăng giá chính thức còn quá sớm. Đặc biệt trong bối cảnh gần đây, vốn nước ngoài liên tục duy trì trạng thái bán ròng, quyết định tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và những lo ngại về sự biến động tỷ giá liên quan đến quyết định này dường như ảnh hưởng đồng thời đến cả thị trường ngoại hối và thị trường chứng khoán.

Ngân hàng trung ương Nhật Bản mặc dù đã nâng lãi suất cơ bản lên 0,75% như thị trường kỳ vọng, nhưng đồng yên không mạnh lên như dự đoán, ngược lại lại thể hiện sự yếu kém. Kết quả này tuy không gây ra cú sốc ngay lập tức, nhưng sự thay đổi chính sách như vậy vẫn cần được theo dõi chặt chẽ về tác động trung và dài hạn đối với thị trường vốn. Đặc biệt, sự yếu kém của đồng yên liên quan đến việc liệu giao dịch chênh lệch yên (chiến lược vay đồng yên lãi suất thấp để đầu tư vào tài sản có lợi suất cao) có thể tiếp tục hay không, và có thể ảnh hưởng đến giá tài sản trong khu vực châu Á.

Mặt khác, thị trường chứng khoán Mỹ tiếp tục duy trì sức mạnh chủ yếu đến từ các cổ phiếu công nghệ. Vào thời gian địa phương ngày 19, thị trường chứng khoán New York, chỉ số Dow Jones tăng 0.38%, chỉ số S&P 500 tăng 0.88%, và chỉ số Nasdaq tăng 1.31%. Điều này là kết quả của việc Micron công bố kết quả kinh doanh tốt và thông tin Oracle hợp tác với ByteDance đã kích thích tâm lý đầu tư tích cực. Do đó, sự ấm áp đã lan tỏa đến toàn bộ lĩnh vực cổ phiếu công nghệ, và sự nghi ngờ về ngành AI cũng tạm thời được dịu bớt.

Xu hướng toàn cầu này cũng đã giúp cải thiện tâm lý đầu tư trong nước. Quỹ ETF Hàn Quốc MSCI (明晟) tăng 1,41%, quỹ ETF thị trường mới nổi tăng 0,98%, hợp đồng tương lai KOSPI200 cũng kết thúc giao dịch với mức tăng 1,45%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia cũng tăng 2,98%, nâng cao kỳ vọng của thị trường về toàn bộ lĩnh vực công nghệ. Tuy nhiên, đồng won Hàn Quốc yếu và lo ngại về khả năng sinh lợi của ngành AI vẫn có thể là những yếu tố đè nén “thị trường Giáng sinh”.

Mặc dù các chuyên gia không loại trừ khả năng xuất hiện “thị trường ông già Noel”, nhưng họ tập trung hơn vào khả năng điều chỉnh ngắn hạn. Nhà nghiên cứu Li Tinh Mẫn của Đại Tín Chứng Khoán chỉ ra: “Chỉ số rủi ro thị trường và chỉ số biến động đang dao động ở mức tương đối thấp, điều này chứa đựng khả năng chuyển đổi thành tín hiệu tránh rủi ro ngắn hạn.” Ông bổ sung: “Nếu lấy cuối năm làm điểm khởi đầu, hiện tượng thị trường chứng khoán quá nóng được điều chỉnh ở một mức độ nhất định, thì có thể sẽ đón nhận cơ hội mua vào để chuẩn bị cho đợt tăng giá trong nửa đầu năm tới.”

Trong khi đó, các cơ quan tài chính cũng bắt đầu tiến hành cải cách制度 để kích hoạt thị trường KOSDAQ. Ủy ban Tài chính đã công bố kế hoạch giảm bớt rào cản để các nhà đầu tư tổ chức như quỹ hưu trí có thể tham gia vào thị trường KOSDAQ, và cung cấp ưu đãi thuế cho các quỹ đầu tư vào doanh nghiệp đang phát triển. Điều này dự kiến sẽ trở thành yếu tố nâng cao kỳ vọng đối với thị trường KOSDAQ.

Dòng chảy này rất có thể làm tăng mức độ biến động của tâm lý đầu tư vào cuối năm, từ đó quyết định hướng đi ngắn hạn của thị trường. Có dự đoán cho rằng, nếu các yếu tố bất an được giải quyết ở một mức độ nào đó, bắt đầu từ đầu năm sau, có thể sẽ xuất hiện một xu hướng tăng trưởng ổn định hơn. Tuy nhiên, dự kiến sự thay đổi trong chính sách tiền tệ toàn cầu, dòng chảy tỷ giá và đánh giá khả năng sinh lời của cổ phiếu công nghệ vẫn sẽ đóng vai trò là yếu tố biến số.