Tôi陪 bạn bè ăn khuya, anh ấy vừa ăn xiên vừa phàn nàn:

“Bây giờ trên chuỗi, tôi cảm thấy như đi tàu điện ngầm vào giờ cao điểm - đông người, chậm chạp, và thỉnh thoảng lại bị kẹt. Điều vô lý nhất là, tôi chỉ muốn chơi một trò chơi nhỏ, tiện tay đổi chút tiền, mà kết quả là ví của tôi có quá nhiều thao tác như làm giấy tờ: phải nhấn nửa ngày, mà phí giao dịch thì không rẻ.”
Tôi lúc đó còn định cười anh ta là giả tạo, kết quả anh ấy lấy điện thoại ra cho tôi xem:
Cũng giống như "chơi trên chuỗi một chút", có những chuỗi như thang máy của khu chung cư cũ - có thể sử dụng, nhưng đừng mong chờ thoải mái; có những chuỗi như thang cuốn của trung tâm thương mại mới - đông người vẫn có thể hoạt động.

“Bạn bè nói @SeiNetwork có phải là cái loại trung tâm thương mại mới không? Tôi chỉ nhìn kết quả: Người có phải ngày càng nhiều không? Giao dịch có phải ngày càng sôi động không? Đừng nói với tôi về khái niệm.”
Được rồi, vậy thì hãy dùng dữ liệu để nói chuyện.

Người bình thường lên chuỗi, nỗi đau thực sự chỉ có ba câu:
1）Khi có nhiều người thì bị kẹt: Bạn muốn chơi game, đổi coin, làm một chút đầu tư, nhưng kết quả giống như phải xếp hàng lấy số, quá mất thời gian.
2）Độ nóng cao không đồng nghĩa với sự hữu ích: Có những chuỗi được quảng cáo rầm rộ, nhưng khi bạn mở ra xem, không có mấy sản phẩm có thể sử dụng lâu dài.
3）“Tôi sợ nhận hàng”: TVL tăng giảm, áp lực bán sau khi mở khóa, stablecoin vào ra, những điều này nếu không nói rõ, người dùng sẽ không dám để tiền lâu.

Dự án câu trả lời:
@SeiNetwork bây giờ đưa ra câu trả lời rất thẳng thắn: Tôi không nói chuyện vô nghĩa với bạn, tôi sẽ làm ra "sự sử dụng".
Quý 3 năm 2025: Sự hoạt động trên mạng tăng trưởng liên tiếp trong 5 quý.
Địa chỉ hoạt động hàng ngày DAA: Tăng 93,5% so với tháng trước lên 824.000
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của địa chỉ hoạt động: tăng 87,1% so với tháng trước lên 2 triệu giao dịch.
TVL tính bằng USD giảm, nhưng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của DEX lại đạt kỷ lục: lên 43 triệu USD, tăng 75% so với tháng trước.
“Tiền” trong ngắn hạn sẽ do dự, nhưng “người” và “giao dịch” đang ngày càng nhiều.

Ba điểm phân tích:
1）Tăng trưởng là do ai mang lại? —— Trò chơi
Sei Q3 giao dịch trò chơi đạt 116 triệu giao dịch, tăng 137,8% so với quý trước.
Như Sugar Senpai, Hot Spring là loại mà "người bình thường cũng sẽ mở ra chơi", trực tiếp kéo hoạt động trên chuỗi lên.
Không phải dựa vào việc hô hào để kéo người, mà là dựa vào "có thể chơi" để giữ chân người.
2）DeFi không chỉ dựa vào một chiêu——những người đứng đầu đang tranh đấu
Yei vẫn lớn, nhưng TVL Q3 (tính bằng USD) giảm -41.7% so với quý trước.
Takara Lend lại cất cánh nhờ chương trình điểm thưởng, TVL tăng 48,4% so với tháng trước lên 105,8 triệu USD.
Điều này cho thấy một điều: hệ sinh thái không còn chỉ có một ông lớn nữa, bắt đầu bước vào giai đoạn "cạnh tranh giành người dùng", mà lại là điều tốt cho người dùng - trợ cấp, trải nghiệm, sản phẩm sẽ phát triển mạnh mẽ.
3）Tính chất thanh khoản đã thay đổi——Splashing Stake đã chiếm lấy sân nhà
spSEI ra mắt sau khi kéo tỷ lệ staked liquidity lên 59.9%, Silo giảm xuống 40.1%.
Điểm quan trọng không phải là "ai thắng", mà là: người dùng quan tâm hơn đến "có thể rút tiền nhanh chóng không, có thể sử dụng ngay không", ai làm cho trải nghiệm mượt mà, người đó sẽ chiếm lĩnh thị trường.

Cơ sở hạ tầng:
Bạn bè đừng quan tâm nó dùng danh từ gì, nền tảng hỗ trợ chỉ nhìn vào bốn "cái cứng":
1）Cổng ví nhiều hơn: Backpack, MetaMask đều coi Sei là một trong những mạng được đề xuất.
2）Công cụ cơ bản đã đầy đủ hơn: Hỗ trợ trình duyệt tương tự Etherscan cũng đã có, việc tra cứu thông tin trên chuỗi trở nên thuận tiện hơn.
3）Dữ liệu/giá cả ổn định hơn: Hỗ trợ dữ liệu độ trễ thấp cộng với cơ chế báo giá gốc, cho phép các trò chơi tần suất cao hoạt động.
4）Giga đang trên đường: Mục tiêu là tiếp tục nâng cao thông lượng và tốc độ xác nhận (chính thức đã cung cấp các chỉ số hiệu suất cao cho thử nghiệm nội bộ).

Ứng dụng:
Xem Sei như một "trung tâm thương mại có lưu lượng người cao", những tầng hữu ích nhất bây giờ là:
1）Khu vực trò chơi: chạy khối lượng giao dịch, chạy sự năng động, có thể giữ chân người mới.
2）Khu vực đổi tiền giao ngay (DEX): DragonSwap, Sailor loại này, Q3 giao dịch rõ rệt hơn.
3）Khu vực cho vay: Yei / Takara hai đối thủ mạnh, người dùng có nhiều sự lựa chọn hơn.
4）Kênh stablecoin: Sau khi việc phát hành/hủy bỏ USDC gốc và chuyển khoản xuyên chuỗi tương thích, việc ra vào giống như "đi qua cánh cửa chính".
5）Chơi sổ đặt hàng (CLOB): Oxium loại này bắt đầu chạy khối lượng, mở đường cho "trải nghiệm giao dịch chuyên nghiệp hơn."

Chi tiết chi phí:
Ở đây không nói những điều hư vô, trực tiếp nói về "chi phí" mà bạn quan tâm nhất:
1）Chi phí hoạt động trên chuỗi: Bạn chơi game, đổi tiền, vay mượn, chi phí cốt lõi chính là phí giao dịch + thời gian thử nghiệm. Hướng đi của Sei là giúp bạn chờ đợi ít hơn, bị kẹt ít hơn, và thất bại ít hơn.
2) Lợi nhuận từ staking và lạm phát: Lạm phát hàng năm Q3 khoảng 4.4%, tỷ lệ lợi nhuận staking hàng năm khoảng 6.0%, nghĩa là những người staking đã nhận được "lợi nhuận thực" dương trong quý thứ hai liên tiếp (khoảng +1.6% trong mức độ này).
3) Áp lực mở khóa đang giảm, nhưng vẫn chưa biến mất: Mở khóa hàng tháng từ 219,7 triệu SEI giảm xuống 113 triệu SEI, là một sự giảm rõ rệt; nhưng việc mở khóa của nhà đầu tư/nhóm vẫn đang tiếp tục, tổng thể việc mở khóa sẽ kéo dài đến năm 2033.
4) Cần nhìn nhận sự suy giảm TVL: TVL trong quý 3 giảm tính theo đô la Mỹ, nhưng giao dịch DEX đạt mức cao kỷ lục, cho thấy "tiền đang chọn lựa", nhưng "người sử dụng vẫn không rời bỏ."
Hướng dẫn hành động

Tôi đề nghị mọi người làm theo thứ tự này, vừa đơn giản vừa không rắc rối:
1）Bắt đầu từ cái nhẹ nhất: Thêm Sei vào ví (đừng thực hiện các thao tác phức tạp ngay từ đầu).
2）Trước tiên hãy khám phá những nơi giao dịch nóng nhất: xem độ sâu và trải nghiệm giao dịch của DragonSwap / Sailor, đừng nghe người khác quảng cáo, chỉ cần nhấp một vài lần là biết có mượt mà hay không.
3）Nếu muốn nhận lợi nhuận thì hãy rút khỏi việc staking, nhưng đừng tham lam: trước tiên hãy thử nghiệm một lần với số tiền nhỏ trong quy trình "staking - rút - sử dụng lại", chú ý xem bạn có thể chấp nhận hay không.
4）Cho vay chỉ làm những gì bạn hiểu: Yei và Takara như vậy có quy mô, hãy xem các hoạt động và khuyến khích, đừng để bị "ảnh chụp lợi nhuận cao" dẫn dắt.
5）Ghi chú hai thời điểm:
Giải phóng nhịp điệu (đừng để cảm xúc dâng trào trước và sau khi giải phóng lớn)
Thay đổi cung cấp stablecoin (tiền vào và ra sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến cho vay và thanh khoản)

Chuỗi công khai thực sự có thể hoạt động không phải là TVL cao trong một thời gian ngắn, mà là sau khi thị trường hạ nhiệt, còn bao nhiêu người vẫn sử dụng hàng ngày.