Chức vụ của Cục Dự trữ Liên bang Waller đã báo hiệu sự sẵn sàng tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất, nhưng những bình luận của ông nhấn mạnh một câu hỏi sâu xa hơn: mức độ hỗ trợ thực sự của điều này có rộng rãi trong toàn bộ lãnh đạo của Fed hay không?

Ngôn ngữ ở đây rất quan trọng. Trong khi Waller thiên về chính sách ôn hòa hơn về các đợt cắt giảm tiếp theo, sự không chắc chắn xung quanh sự đồng thuận nội bộ là điều đáng nói. Chính sách lãi suất ảnh hưởng trực tiếp đến điều kiện thanh khoản trong thị trường crypto và các thị trường rộng lớn hơn—môi trường tín dụng thắt chặt thường làm giảm khẩu vị rủi ro, trong khi điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn thường hỗ trợ định giá tài sản cao hơn.

Điều chưa rõ ràng là liệu các thành viên khác của Fed có đồng thuận với quỹ đạo này hay không. Các tín hiệu ôn hòa từ các nhà hoạch định chính sách thường mâu thuẫn với các mối lo ngại về lạm phát hoặc dữ liệu việc làm, khiến thị trường phải vật lộn để định giá các kịch bản cạnh tranh. Các nhà giao dịch theo dõi điều này đều hiểu rõ tầm quan trọng: mỗi điểm cơ sở thay đổi đều lan tỏa qua mọi thứ từ định giá Bitcoin đến lãi suất cho vay DeFi.

Câu chuyện thực sự không chỉ nằm ở những gì Waller đã nói—mà còn ở sự im lặng và phản đối từ các góc khác của Fed sẽ quyết định con đường phía trước.