Đây là một ý tưởng đang lan truyền trong cộng đồng tiền điện tử gần đây—liệu chúng ta có thể xem tổng vốn hóa thị trường crypto qua lăng kính doanh thu thay vì chỉ dựa vào định giá thô?

Hầu hết các nhà giao dịch tập trung vào vốn hóa thị trường như chỉ số chính. Nhưng khi phân tích các nguồn doanh thu thực sự đằng sau các mạng blockchain lớn, token và giao thức, bức tranh sẽ thay đổi đáng kể. Một số tài sản có vốn hóa thị trường khổng lồ lại tạo ra doanh thu khá khiêm tốn, trong khi những tài sản khác lại tạo ra giá trị thực sự vượt xa trọng lượng của chúng.

Suy nghĩ theo cách này tiết lộ một số mô hình thú vị. Những mạng nào thực sự sinh lợi? Dòng chảy hoạt động kinh tế thực sự ở đâu? Các dự án nào đang dựa vào cơn sốt để phát triển, thay vì xây dựng mô hình thu nhập bền vững?

Đây là một bài tập hữu ích cho bất kỳ ai cố gắng đánh giá xem các định giá hiện tại có hợp lý hay không hoặc có sự sai lệch nghiêm trọng giữa giá trị cảm nhận và lợi nhuận thực tế. Khoảng cách giữa hai chỉ số này thường cho bạn biết tâm lý thị trường khác biệt so với kinh tế cơ bản.

Nên xem xét lại danh mục đầu tư của bạn theo khung này—đặc biệt khi đánh giá Layer 1, các giao thức DeFi và các dự án crypto mới nổi.