Chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu sắp sửa thay đổi? Ba điểm bất đồng chính sau dự đoán tăng lãi suất năm 2026 đang gia tăng

【BlockLivity】Tin hiệu thị trường mới nhất cho thấy chính sách của Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể sẽ thay đổi. Phân tích của Financial Times Anh chỉ ra rằng, việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 2% vào tuần tới đã trở thành kỳ vọng chung của các nhà đầu tư — điều này không phải là điểm chính. Điều thực sự đáng chú ý là tín hiệu mà Chủ tịch Lagarde đã tiết lộ trong tuần này: các nhà hoạch định chính sách có khả năng sẽ nâng dự báo tăng trưởng kinh tế của khu vực Euro lần nữa tại cuộc họp tới.

Chi tiết này rất quan trọng. Dự báo tăng trưởng mạnh hơn cộng hưởng với áp lực lạm phát liên tục đã thúc đẩy các nhà giao dịch tăng mạnh cược vào việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tăng lãi suất trong năm tới. Dữ liệu giao dịch và định giá thị trường kỳ hạn đều phản ánh sự thay đổi này, và điều chỉnh này mới chỉ rõ ràng trong vài tuần gần đây.

Nhưng có một vấn đề: tranh cãi về thời điểm tăng lãi suất vẫn rất lớn. Chính sách tiền tệ có thực sự sẽ chuyển hướng không? Các phát biểu có phạm vi bao nhiêu? Bất kỳ điều chỉnh nào đối với tín hiệu chính sách đều dự kiến sẽ rất tinh tế — đây chính là điểm mà các nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ. Nhà kinh tế khu vực Euro của Ngân hàng Hoàng gia Canada, ông George Moran, đã đưa ra quan điểm khác. Ông cho rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ không tăng lãi suất vào năm 2026, lý do rất rõ ràng: “Chặng đường thuận lợi theo chu kỳ có thể chỉ là tạm thời”. Moran bổ sung rằng, Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã rõ ràng tuyên bố sẽ không phản ứng quá mức với các trường hợp lệch khỏi mục tiêu lạm phát tạm thời.

Đây chính là điểm khác biệt hiện tại — phe lạc quan đặt cược vào việc bắt đầu chu kỳ tăng lãi suất, trong khi phe bảo thủ cho rằng sự phục hồi còn mong manh và hạn chế. Thông cáo sau cuộc họp tuần tới sẽ trở thành khoảnh khắc quyết định.