Ngân hàng Trung ương Nhật Bản "thả lỏng" tín hiệu xuất hiện: Kịch bản thị trường toàn cầu cuối năm bị viết lại?

Khi "ngân hàng trung ương" mang tính diều hâu nhất chọn cách quan sát, liệu điều đó có nghĩa là "thời điểm tối tăm nhất" của tài sản rủi ro đã kết thúc từ trước?

Ngay tối qua, một tín hiệu tinh tế từ Tokyo đang âm thầm vẽ lại bức tranh thị trường toàn cầu cuối năm. Cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vào tháng 12, vốn được chú ý, đột nhiên chuyển từ "tăng lãi chắc chắn" sang "quan sát với độ không chắc cao". Chính sự chuyển đổi này có thể còn gây sốc hơn bất kỳ quyết định thực tế nào.

Dự kiến thị trường "phanh gấp": Từ hoảng loạn đến bình thản trong 72 giờ

Chỉ một tuần trước, các nhà giao dịch còn lo lắng về việc định giá quyền chọn trong đó ẩn chứa "chảo lửa đồng yên". Thị trường hoán đổi lãi suất kỳ hạn một thời điểm đã tính đến hơn 80% khả năng tăng lãi suất, như thể Thống đốc Ngân hàng Trung ương Ueda đã cầm sẵn giấy đề nghị tăng lãi, chờ buổi họp ngày 19 để ra quyết định dứt khoát.

Tuy nhiên, bước ngoặt xảy ra vào hôm qua—

• Giá thị trường lãi suất biến đổi đột ngột: Hoán đổi chỉ số qua đêm OIS(ẩn chứa khả năng tăng lãi suất giảm đột ngột xuống dưới 35%

• Người mua đồng yên bị ép thoái lui: USD/JPY từ mốc 151 nhanh chóng bật lên trên 154

• Chỉ số biến động Nikkei giảm mạnh: Chỉ số VIX dạng thị trường giảm 15% trong ngày

Đây không phải chỉ là điều chỉnh dự kiến bình thường, mà còn là tiền đề cho một "bữa tiệc giao dịch chênh lệch kỳ vọng" điển hình.

Tại sao đây lại là tín hiệu vàng của "kết thúc mọi rủi ro"?

1. "Quả domino cuối cùng" tạm dừng đổ

Nhật Bản là quốc gia duy nhất trong các nền kinh tế lớn toàn cầu vẫn duy trì chính sách lãi âm. Mỗi lần chính sách này thay đổi, đều được xem như đòn kết thúc chu kỳ thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Khi cú đòn mạnh này dừng lại, điều đó có nghĩa là:

• Tác động dòng vốn biên giảm về zero: không còn tăng cường sức mạnh thắt chặt nữa

• Giao dịch carry trade thở phào: các khoản vay đồng yên trị giá hàng nghìn tỷ yên có thể chuyển tiếp ổn định

• Áp lực đóng quỹ quỹ cân bằng rủi ro giảm mạnh: khả năng xảy ra các kịch bản xấu như bán tháo cổ phiếu và trái phiếu giảm đáng kể

2. "Bẫy người bán" sau khi dự kiến đã bị thừa

Thị trường đã lo lắng về chủ đề "tăng lãi Nhật Bản" trong gần hai tháng. Trong thời gian đó:

• Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm bị đẩy cao thêm 20bp do lo ngại rút vốn của nhà đầu tư Nhật Bản

• Trong đợt điều chỉnh cuối tháng 11, biến động của chính sách tiền tệ Nhật Bản đóng góp khoảng 30% sự dao động của Nasdaq

• Vàng dao động quanh mức 2000 USD, một phần do lo ngại dòng vốn chảy về châu Á giảm

Khi các kịch bản tồi nhất không xảy ra, những "bán tháo mang tính phòng ngừa" này sẽ chuyển thành "bù đắp trả thù".

3. "Bão hoàn hảo" của khung thời gian

Sau cuộc họp ngày 19 tháng 12 đến giữa tháng 1 năm 2024, thị trường sẽ bước vào giai đoạn "khoảng trống chính sách + nới lỏng theo mùa":

• Cục Dự trữ Liên bang bước vào "thời kỳ im lặng": sau quyết định tháng 12, thị trường có gần 6 tuần trống chính sách

• Nhu cầu tái cân bằng quỹ: các tổ chức điều chỉnh danh mục cuối năm, bắt đầu phân bổ vốn cho năm mới

• Hiệu ứng lịch sử tâm lý rủi ro: trong 20 năm qua, xác suất thị trường S&P 500 tăng trong 2 tuần cuối tháng 12 lên tới 73%

Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chọn "thả lỏng" vào thời điểm này, đó chính là cách loại bỏ " biến số quạ đen" lớn nhất khỏi kịch bản mùa vụ này.

Ba khả năng sau khi kịch bản bị viết lại

Kịch bản 1: Diều hâu giữ nguyên (xác suất 50%)

• Quyết định: giữ nguyên Chính sách kiểm soát lợi suất (YCC) và lãi suất âm

• Thông điệp: nhấn mạnh "cần thêm thời gian để quan sát chu kỳ tích cực của lương và lạm phát"

• Phản ứng thị trường: đồng yên giảm mạnh 1-2% trong ngắn hạn, Nikkei chạm 34.000 điểm, tài sản rủi ro toàn cầu đều tăng

Kịch bản 2: Tăng lãi kỹ thuật + đối trọng diều hâu (xác suất 30%)

• Quyết định: bỏ chính sách lãi âm nhưng duy trì linh hoạt YCC

• Thông điệp: cam kết "tiến dần cực kỳ chậm", mở rộng kỳ vọng mua trái phiếu

• Phản ứng thị trường: "mua kỳ vọng, bán thực tế" thành công, sau biến động sẽ trở lại đà tăng

Kịch bản 3: Tăng lãi bất ngờ theo chiều hướng diều hâu (xác suất 20%)

• Quyết định: tăng lãi và đưa ra lộ trình thắt chặt rõ ràng

• Phản ứng thị trường: biến động ngắn hạn, nhưng sau "kết thúc tiêu cực" sẽ nhanh chóng phục hồi

Tổng thể, bất kể là kịch bản 1 hay 2, "biên rủi ro không chắc chắn" cuối năm sẽ giảm rõ rệt, điều này đã là tín hiệu tích cực thực chất cho tài sản rủi ro.

Bài tập mới của nhà giao dịch: từ "đề phòng rủi ro" đến "tái lạm phát"

Khi các mối đe dọa bên ngoài tan biến, sự chú ý của thị trường sẽ nhanh chóng quay về nội tại:

• Đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ: chênh lệch 2s10s có thể từ -40bp tiến tới -20bp, dòng tiền dự kiến lạm phát tiếp tục quay trở lại

• Định giá cổ phiếu công nghệ: sự phục hồi của Nasdaq 100, hướng tới 17.000 điểm cuối năm

• Vốn từ các thị trường mới nổi: bớt lo ngại rút vốn từ Nhật Bản, đồng tiền EM có thêm không gian thở

Chuyển đổi cốt lõi nằm ở chỗ: thị trường từ giao dịch "rủi ro thắt chặt" chuyển sang "đánh giá lại sau khi thắt chặt tạm thời".

Bạn nghĩ sao về "kịch bản tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản"? Có phải thật sự đang tạm dừng, hay chỉ là "bình yên trước cơn bão"?

Bạn nghĩ nếu Nhật Bản không tăng lãi, thì cổ phiếu A, Hồng Kông hay Mỹ sẽ bùng nổ trước tiên?

Đừng quên—

🔔 Theo dõi chúng tôi để nắm bắt tín hiệu điểm xoay chuyển thị trường toàn cầu trong thời gian sớm nhất

↗️ Chia sẻ tới các nhà đầu tư đang theo dõi đồng yên

❤️ Ấn thích để ủng hộ, giúp nhiều nhà giao dịch thấy được biến số quan trọng này

💬 Bình luận, tranh luận, ý kiến của bạn có thể giá trị ngàn vàng!

Thị trường luôn thưởng cho những ai đọc hiểu kịch bản sớm nhất, lần này, bạn đã sẵn sàng chưa?)#比特币活跃度走高 $BTC