Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Philadelphia vừa lên tiếng về xu hướng lạm phát trong tương lai—và không phải tất cả đều ảm đạm. Theo lời phát biểu mới nhất của bà, có kỳ vọng thực sự rằng áp lực giá cả sẽ giảm bớt khi chúng ta tiến vào năm tới. Đó là phần lạc quan. Nhưng đây là điểm cần lưu ý: bà không bỏ qua "con voi trong phòng". Thị trường lao động đang có dấu hiệu yếu đi, và có khả năng sẽ còn tồi tệ hơn nữa. Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư theo dõi tín hiệu của Fed, thông điệp hỗn hợp này có ý nghĩa quan trọng. Lạm phát dễ dàng hơn có thể gợi ý chính sách lãi suất ít nghiêm ngặt hơn trong tương lai, nhưng thị trường lao động yếu đi thêm vào làm tăng sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế. Đó là bài toán khó khăn trong chính sách—quản lý lạm phát mà không để đẩy nền kinh tế vào tình trạng rối loạn lớn hơn.