Thị trường vay mượn của Solana bước vào một kỷ nguyên mới: tại sao tài chính trên chuỗi đang trở thành một thực tế trị giá hàng nghìn tỷ đô la

Solana từ lâu đã là một trong những mạng lưới được theo dõi nhiều nhất trong ngành công nghiệp, nhưng năm 2025 đánh dấu sự chuyển đổi quyết định của nó: từ “kẻ giết Ethereum” sang một hệ sinh thái tài chính tự chủ, hiệu suất cao đã sẵn sàng cho thị trường vốn tổ chức.

Với thời gian xác nhận cuối cùng 400ms, phí trung bình 0,001 đô la, 12 tháng liên tiếp uptime 100%, và kỷ lục 35,9 tỷ đô la trong khối lượng DEX hàng ngày, Solana hiện đứng vững như một trong những nền tảng mạnh mẽ và hiệu suất cao nhất trong toàn ngành.

Và giai đoạn tiếp theo của sự bùng nổ phát triển của nó là cho vay.

Theo Báo cáo Thị trường Cho vay Solana 2025 của Redstone, các thị trường tiền tệ của mạng lưới đang trải qua một sự biến đổi cấu trúc mở đường cho hệ sinh thái DeFi trị giá một nghìn tỷ đô la đầu tiên.

Một sự tăng tốc thị trường chưa từng có

Lĩnh vực cho vay của Solana đạt 3,6 tỷ đô la TVL vào tháng 12 năm 2025, tăng 33% so với 2,7 tỷ đô la năm trước.

Khác với Ethereum—được thống trị bởi Aave và các công ty lớn khác—trên Solana, cho vay là một hệ sinh thái cạnh tranh khốc liệt và không ngừng phát triển.

Các đặc điểm nổi bật:

Các giao thức mới trở thành lãnh đạo trong chưa đến sáu tháng

Vốn nhạy cảm cao với lợi nhuận, nhanh chóng chuyển hướng đến các cơ hội sinh lợi và sáng tạo nhất

Các nhà xây dựng lặp lại với tốc độ như Web2, không phải Web3

Kết quả? Một trong những thị trường cho vay năng động nhất trong lịch sử DeFi.

Sự chuyển đổi tài chính lớn nhất của Solana

Việc mở rộng lĩnh vực cho vay phản ánh một xu hướng rộng hơn: Solana đang xây dựng một cơ sở hạ tầng tài chính toàn diện.

Từ Giao dịch Tần suất Cao đến Tài chính Tổ chức Trên Chuỗi

Nguồn cung stablecoin hiện vượt quá 15 tỷ đô la, nhờ USDC/EURC và USDT. Các tài sản blue-chip — wSOL, wETH, cbBTC — khiến Solana trở thành trung tâm lý tưởng cho các chiến lược đòn bẩy.

Năm 2025 đánh dấu một bước ngoặt tổ chức:

Securitize đã mang các sản phẩm của BlackRock, Apollo, và VanEck đến Solana

Ondo đã thúc đẩy việc chấp nhận USDY và OUSG

Backed Finance đã mở rộng danh mục cổ phiếu token hóa (TSLAx, NVDAx, v.v.)

Các hệ sinh thái như Monad và Zcash bắt đầu sử dụng Solana như trung tâm thanh khoản

Sự pha trộn các tài sản gốc crypto, RWAs, perpetuals, và stablecoin này đang tạo ra một Thị trường Vốn Internet hợp nhất, hoàn toàn trên chuỗi.

Các nhân vật chủ chốt định hình lĩnh vực cho vay của Solana

Kamino Lend — Biểu tượng tổ chức

Với 3,5 tỷ đô la TVL, Kamino là giao thức cho vay hàng đầu trên Solana.

v2 (Tháng 5 năm 2025) giới thiệu:

1. Tầng Thị Trường (không phép phép)

Tạo lập thị trường cách ly tức thì

Thông số rủi ro tùy chỉnh

Không có nợ xấu kể từ khi ra mắt

14 lần kiểm toán + xác minh chính thức

2. Tầng Kho Vật (chiến lược và tuyển chọn)

Quản lý bởi các tổ chức lớn như SteakhouseFi, Re7 Capital, MEV Capital, Allez Labs, v.v.

Kamino tích hợp:

Hastra/PRIME

Securitize sACRED

Huma PST

Maple syrupUSDC (với 90% tiền gửi Maple được chuyển hướng về Kamino)

Đây là giao thức ưa thích cho các quỹ tìm kiếm lợi nhuận minh bạch, có hệ thống, và đạt chuẩn tổ chức.

Jupiter Lend — Giao thức cho vay phát triển nhanh nhất trong lịch sử Solana

Ra mắt tháng 8 năm 2025, đạt 1,65 tỷ đô la TVL chỉ trong vài tháng.

Lợi thế cạnh tranh:

Hợp tác với Fluid

Kiến trúc với các kho riêng biệt + rehypothecation

Các tính năng chính:

LTV lên tới 95%

Phạt thanh lý 0,1%

Cơ chế thanh lý đóng tất cả các vị trí trong một giao dịch

Nhờ tích hợp trong siêu ứng dụng Jupiter (kiểm soát 95% định tuyến DEX), Jupiter Lend mang đến trải nghiệm độc đáo: vay → hoán đổi → giao dịch → quản lý, tất cả trong một giao diện duy nhất.

Cuộc chiến dữ dội để chiếm ưu thế

Tháng 12 năm 2025, Kamino đã chặn khả năng tái cấp vốn các vị trí hướng tới Jupiter. Lý do? Tranh chấp về rehypothecation và rủi ro lây lan.

Jupiter: “không rủi ro”

Fluid + Kamino: tranh chấp kỹ thuật

Jupiter: xem xét → “không hoàn toàn 0%”

Dù có sóng gió, Jupiter vẫn ghi nhận $13M dòng vốn ròng ngày 6 tháng 12.

Trên Solana, thanh khoản là người phân xử quyền lực thực sự.

Các giao thức quan trọng khác

Drift — Giao thức hybrid hiệu suất cao

Với v3 (Tháng 12 năm 2025), Drift đã đạt được:

Tăng tốc thực thi 10×

85% lệnh thực thi trong <400ms

Tích hợp cho vay qua cross-margin

Loopscale — Giao thức cho vay mua hàng tiên phong

Dữ liệu:

124,9 triệu đô la TVL

Các khoản vay đang hoạt động

Khối lượng trong vòng đời

Chuyên về tài sản thế chấp “kỳ lạ”:

Token RWAs OnRe ONyc

Token LP

JLP/MLP

LSTs

Mô hình tương tự Morpho trên EVM — có thể mang tính cách mạng cho nhà đầu tư tổ chức.

Save & marginfi — Những người tiên phong đầu tiên, nay đang thử thách

Save $40M trước đây là Solend$480M : (TVL

marginfi: kiến trúc tiên tiến, nhưng momentum giảm dần

Trên Solana, người chiến thắng là người chạy nhanh hơn, chứ không phải người đến đích đầu tiên.

Keel — Cơ chế thanh khoản 2,5 tỷ đô của Solana

Được tạo ra bởi Sky Protocol )trước đây là MakerDAO$300M , Keel là bộ phân bổ vốn được hậu thuẫn bởi dự trữ USDS.

Phân phối thanh khoản đến:

Thị trường cho vay

Thanh khoản stablecoin

Tokenized RWAs

Nó dự kiến sẽ trở thành trung tâm thanh khoản tổ chức của Solana.

Gauntlet — Người quản lý rủi ro tổ chức

Quản lý:

(trên Solana )Drift + Kamino$140M

1,5 tỷ đô cross-chain

Các đóng góp chính:

1. Delta-neutral trên Drift

Kết hợp JLP + short perps → trung lập và lợi nhuận tổ chức

2. Tuyển chọn Vault Kamino

USDC Prime

SOL Cân bằng

Vault CASH

Sự có mặt của Gauntlet khiến Solana trở nên hấp dẫn hơn đối với ETF, quỹ và nhà phân bổ có quy định.

Tại sao Solana giờ đây là nam châm thu hút nhà đầu tư tổ chức

1. Kiến trúc nguyên khối

Mọi thứ trong một trạng thái toàn cầu duy nhất → tính ghép đồng tử.

2. Chi phí dự đoán và thấp

3. Giảm thiểu MEV

4. Hiệu suất kỹ thuật cực cao

Với mục tiêu 150ms, Solana hướng tới cạnh tranh với tiêu chuẩn HFT.

Không có gì ngạc nhiên khi Visa, PayPal, Stripe, Western Union đã và đang xây dựng trên Solana.

Giao dịch dựa trên ETF: Một cỗ máy lợi nhuận cách mạng

Điều đổi mới thực sự năm 2025:

ETF + hợp đồng tương lai + JitoSOL = lợi nhuận hai chữ số, trung lập thị trường.

Lợi nhuận APY của JitoSOL ≈ 7%, gấp đôi Ethereum. Hedging qua hợp đồng tương lai CME → lợi nhuận ổn định và tổ chức.

Token hóa: Đặt cược trị giá hàng nghìn tỷ đô tiếp theo của Solana

Solana hiện lưu trữ các sản phẩm token hóa như:

Trái phiếu T-Bills

Nợ doanh nghiệp

Vốn vay tư nhân

Cổ phiếu token hóa

Stablecoin có quy định

Khi đã trên chuỗi, các tài sản này trở thành:

Tài sản thế chấp

Cỗ máy thanh khoản

Cây sinh lợi

Kích hoạt đòn bẩy

Token hóa là chìa khóa cho nghìn tỷ đô la tiếp theo.

Kết luận: Sự trỗi dậy của Thị trường Vốn Internet

Solana không còn chỉ chứng minh giá trị của nó nữa. Nó đang khẳng định điều đó.

Với:

3,6 tỷ đô trong TVL cho vay

Cạnh tranh khốc liệt

RWAs quy mô lớn

Kiến trúc đạt chuẩn tổ chức

Thanh khoản ngày càng tăng

Solana đang khẳng định vị thế là chuỗi khối đầu tiên hỗ trợ thị trường vốn toàn cầu thực sự, trên chuỗi và tổ chức.

Tương lai đã và đang được xây dựng. Và Solana đang đặt những tuyến đường tài chính cho internet của ngày mai.