Mọi người đều đang đặt cược vào lợi ích của việc cắt giảm lãi suất? Có thể ngược lại hoàn toàn.

Tối qua, đợt tăng đột biến của BTC và ETH đã phản ánh những gì trên thị trường—giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, đã được dự đoán chắc chắn. Nhưng có một nhận thức sai chết người ở đây: phần lớn mọi người nghĩ rằng cắt giảm 25bp là tín hiệu tích cực, thực tế có thể là một "bẫy tiêu cực". Điều thực sự có thể thúc đẩy thị trường bùng nổ là cắt giảm 50bp.

Tại sao lại như vậy? Hãy xem dữ liệu trong tám năm qua để biết. Mỗi lần giảm lãi suất nhỏ hơn dự kiến, thị trường đều diễn ra cảnh "lên cao rồi giảm sâu". 25bp nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang vẫn đang "thử nghiệm nhẹ nhàng", chưa thực sự giải phóng lượng thanh khoản lớn. Trong khi đó, 50bp mới là tín hiệu "chúng tôi đã nghiêm túc", khiến dòng vốn thực sự đổ vào các tài sản rủi ro.

Hiện tại tình hình thế nào? Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất FOMC cắt giảm 25bp lần tới lên đến 88%. Có vẻ như mọi thứ đã ổn định? Nhưng vấn đề nằm ở chỗ—dữ liệu kinh tế Mỹ trong nửa cuối năm 2025 sẽ cực kỳ hỗn loạn. Dữ liệu lạm phát liên tục biến động, thị trường việc làm thất thường, lợi suất trái phiếu nhảy như đồ thị điện tâm đồ.

Những bất ổn vĩ mô này có ý nghĩa gì đối với thị trường tiền mã hóa?

Nói thẳng ra, mỗi lần điều chỉnh chính sách tiền tệ đều có thể là chất xúc tác. Nhưng đợt thị trường này là "bắt đầu của một đợt tăng giá mang tính cấu trúc", hay chỉ là "hiệu ứng đám mây bong bóng do kỳ vọng"? Đó mới là câu hỏi cần phải làm rõ.

Tiếp theo, tôi sẽ phân tích từ các góc độ:
- Tình trạng thực của môi trường kinh tế vĩ mô
- Đường truyền của thay đổi chính sách tiền tệ
- Dòng tiền on-chain và cấu trúc thị trường
- Logic sâu bên trong các chỉ số tâm lý

Chỉ khi kết hợp tất cả các yếu tố này, chúng ta mới có thể nhìn rõ bản chất của đợt tăng giá BTC này, cũng như xu hướng trong tương lai. Đừng để những biến động bề nổi làm mờ mắt, thị trường luôn diễn biến theo cách không theo quy luật...