Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp sau Lễ Tạ ơn vừa qua đã giảm xuống với một số con số thú vị. Trong khi các đơn xin trợ cấp ban đầu chứng kiến sự tăng đột biến — có thể là nhiễu theo mùa do chu kỳ tuyển dụng dịp lễ đang giảm dần — bức tranh lớn hơn kể một câu chuyện khác.

Sa thải? Vẫn ở mức thấp lịch sử. Các công ty hiện tại không vội vàng cắt giảm nhân sự. Điều này phù hợp với những gì chúng ta đã thấy: điều kiện lao động chặt chẽ vẫn duy trì ngay cả khi Fed giữ chính sách lãi suất hạn chế.

Điều này có ý nghĩa gì đối với các tài sản rủi ro? Khi thị trường lao động vẫn duy trì sức mạnh, nó làm phức tạp hơn câu chuyện “hạ cánh mềm”. Thị trường lao động mạnh = khả năng chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục = lạm phát có thể sẽ giữ mức cao hơn kỳ vọng của thị trường.

Cần theo dõi xem điều này sẽ ảnh hưởng như thế nào đến quyết định của FOMC tiếp theo. Nếu sức mạnh của thị trường lao động giữ vững, thì lịch trình cắt giảm lãi suất mà mọi người đã định giá có thể cần được điều chỉnh lại.