Cách các doanh nghiệp Brazil nên chuẩn bị cho kỷ nguyên quy định mới về stablecoin và tài sản mã hóa

Nguồn: PortaldoBitcoin Tiêu đề gốc: Doanh nghiệp Brazil cần chuẩn bị gì cho kỷ nguyên quy định mới về stablecoin và tài sản số Liên kết gốc: https://portaldobitcoin.uol.com.br/como-as-empresas-brasileiras-devem-se-preparar-para-a-nova-era-regulatoria-de-stablecoins-e-criptoativos/ Thị trường tài sản số tại Brazil vừa bước sang một giai đoạn mới. Với việc ban hành các Nghị quyết BCB số 519, 520 và 521 vào tháng 11 năm 2025 cùng với Hướng dẫn Thực hiện RFB số 2291/2025, quốc gia này đã củng cố khung pháp lý chặt chẽ nhất khu vực Mỹ Latinh dành cho các doanh nghiệp hoạt động với tài sản ảo, stablecoin và token hóa. Các quy định này xác định ai sẽ được phép hoạt động hợp pháp trên thị trường Brazil kể từ tháng 2 năm 2026, và doanh nghiệp nào sẽ bị loại khỏi cuộc chơi do không đáp ứng các tiêu chí mới về quản trị, vốn và tuân thủ. Trong bối cảnh đó, cần hiểu rõ cách thị trường Brazil sẽ thích nghi với quy định mới này.

Các quy định mới của Ngân hàng Trung ương quy định rằng tất cả các doanh nghiệp cung cấp dịch vụ trung gian, lưu ký hoặc môi giới tài sản ảo — gọi là Công ty Cung cấp Dịch vụ Tài sản Ảo (SPSAVs) — đều phải xin giấy phép chính thức để hoạt động tại Brazil. Các quy định mới sẽ có hiệu lực từ ngày 2 tháng 2 năm 2026. Từ thời điểm này, các SPSAV đang hoạt động sẽ có 9 tháng để nộp hồ sơ xin phép lên Ngân hàng Trung ương, chứng minh tuân thủ đầy đủ các tiêu chí đã đặt ra.

Về phía mình, Cơ quan Thuế Liên bang đã ban hành Hướng dẫn Thực hiện RFB số 2291/2025, cập nhật quy tắc kê khai giao dịch tài sản số, áp dụng tiêu chuẩn quốc tế CARF (Crypto-Asset Reporting Framework) của OECD. Từ tháng 7 năm 2026, tất cả sàn giao dịch và nhà cung cấp dịch vụ — bao gồm cả doanh nghiệp nước ngoài hoạt động tại Brazil thông qua tên miền .br, quảng cáo hướng tới người dùng Brazil hoặc hợp tác với tổ chức trong nước — đều phải báo cáo hàng tháng tất cả giao dịch đã thực hiện, không có giới hạn giá trị tối thiểu.

Cá nhân và tổ chức thực hiện giao dịch ngoài sàn (như trên các nền tảng phi tập trung hoặc giao dịch ngang hàng) cũng phải khai báo với Cơ quan Thuế nếu tổng giá trị giao dịch hàng tháng vượt quá R$ 35.000. Mục tiêu rất rõ ràng: tăng khả năng truy vết luồng tiền, chống rửa tiền và trốn thuế, đồng thời đưa Brazil tiệm cận các tiêu chuẩn minh bạch quốc tế.

Điều quan trọng từ nay là cần tăng cường đối thoại giữa doanh nghiệp, cơ quan quản lý và các thành phần thị trường, để hiểu rõ từng chi tiết liên quan đến bối cảnh thay đổi sâu rộng này, tạo ra không gian thiết yếu cho chuyển dịch quy định và phối hợp giữa thị trường với cơ quan giám sát. Như vậy, có thể xây dựng được môi trường dân chủ, nơi mọi người cùng thảo luận thực tiễn và minh bạch về vị trí của stablecoin, token hóa và các mô hình thanh toán quốc tế mới trong khung pháp lý mà Ngân hàng Trung ương và CVM cho là hợp lệ.

Mục tiêu là đạt được đồng thuận rằng hiện tại Brazil đang có cơ hội thực sự để dẫn đầu về quy định stablecoin tại Nam bán cầu, nhưng điều này phụ thuộc nhiều hơn vào sự phối hợp thể chế giữa Ngân hàng Trung ương, Cơ quan Thuế, CVM và chính thị trường, hơn là chỉ dựa vào tiến bộ công nghệ. Vấn đề không phải là stablecoin có chỗ đứng ở Brazil hay không, mà là liệu khung pháp lý của Brazil có cho phép stablecoin phát triển bền vững tại quốc gia này hay không.

Ngoài ra, cần nhấn mạnh rằng stablecoin đang buộc hệ thống tài chính cạnh tranh về hiệu quả, thay vì về sự thiếu minh bạch. Truyền thống, lợi nhuận từ tiền gửi ngân hàng tập trung chủ yếu vào các tổ chức tài chính, trong khi họ trả lãi cho khách hàng thấp hơn nhiều so với khoản họ kiếm được từ cho vay hoặc đầu tư. Với stablecoin, đặc biệt là loại phân phối một phần lợi suất từ tài sản dự trữ (ví dụ như trái phiếu Kho bạc Mỹ) trực tiếp tới người nắm giữ, cán cân này thay đổi mạnh mẽ: người dùng bắt đầu nhận giá trị mà trước đây chỉ thuộc về trung gian.

Điều này đặt ra nhiều thách thức về quy định: nếu một stablecoin trả lãi cho người nắm giữ, nó sẽ cạnh tranh trực tiếp với các sản phẩm trái phiếu truyền thống và có thể bị xem là chứng khoán, thuộc phạm vi quản lý của CVM. Ngược lại, nếu không có cam kết lợi suất và token chỉ là đại diện số cho tiền pháp định, nó có thể được xem là phương tiện thanh toán hoặc ngoại tệ, thuộc thẩm quyền của Ngân hàng Trung ương.

Brazil đang định vị là phòng thí nghiệm toàn cầu về quy định tài sản số, với bước tiến lớn về KYC, AML và quản trị có thể là hình mẫu cho các quốc gia Mỹ Latinh khác. Doanh nghiệp đã tuân thủ nghiêm ngặt tiêu chuẩn nhận diện khách hàng, giám sát giao dịch đáng ngờ và phân tách tài sản sẽ có lợi thế cạnh tranh đáng kể khi các quy tắc mới có hiệu lực.

Về mặt quản trị, giám sát và cân bằng giữa tự do thị trường với an toàn hệ thống, rõ ràng Ngân hàng Trung ương không có ý định tạo rào cản cho đổi mới mà muốn thiết lập tiêu chuẩn tối thiểu về an toàn và minh bạch nhằm bảo vệ nhà đầu tư và giảm thiểu việc sử dụng tài sản số cho mục đích phi pháp. Các cuộc thảo luận này càng nhấn mạnh rằng các sự kiện chuyển dịch quy định, nơi đại diện Ngân hàng Trung ương, CVM, ngân hàng truyền thống, fintech và các hãng luật cùng hội tụ, là chìa khóa để xây dựng thị trường thông tin đầy đủ, sẵn sàng và bền vững hơn. Chúng giảm bất cân xứng thông tin, giúp doanh nghiệp xây dựng mô hình kinh doanh với sự an toàn pháp lý, đồng thời tạo không gian phối hợp nơi fintech, ngân hàng, nhà token hóa và sàn giao dịch cùng chia sẻ kinh nghiệm, thảo luận chuẩn mực và hợp tác giải pháp.

Brazil đang củng cố vị thế dẫn đầu về quy định tài sản số tại Mỹ Latinh. Quốc gia này xếp thứ năm trên Chỉ số Toàn cầu về Chấp nhận Crypto của Chainalysis năm 2025, tăng từ vị trí thứ 10 trong năm 2024, đồng thời là thị trường crypto lớn nhất khu vực.

Các quy định mới, dù nghiêm ngặt, không nhằm cản trở đổi mới mà để chuyên nghiệp hóa ngành và thu hút nhà đầu tư tổ chức vốn trước đây còn dè dặt do thiếu an toàn pháp lý. Với khung pháp lý minh bạch, ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí và tập đoàn lớn sẽ tự tin hơn khi bước vào thị trường tài sản số, giúp lượng vốn hóa tăng mạnh.

Với stablecoin, kỳ vọng về tăng trưởng mạnh mẽ, đặc biệt ở các trường hợp sử dụng cho thanh toán quốc tế, kiều hối, quản trị vốn doanh nghiệp và thương mại xuất nhập khẩu. Ước tính thị trường stablecoin toàn cầu, hiện đã vượt US$ 300 tỷ vốn hóa, có thể đạt hàng nghìn tỷ USD giao dịch hàng năm vào năm 2030.

Thông điệp cuối cùng rất rõ ràng: doanh nghiệp không đáp ứng yêu cầu pháp lý sẽ bị loại khỏi thị trường Brazil. Và trong khuôn khổ quy định, vẫn còn rất nhiều không gian cho đổi mới, hiệu quả và tăng trưởng. Tương lai tài chính số tại Brazil sẽ thuộc về doanh nghiệp hiểu rõ phương trình này và hành động ngay hôm nay để đứng về phía đúng của lịch sử.