Cuộc họp của Fed vào thứ Tư tuần sau (#数字货币市场洞察 ) có thể sẽ không chỉ đơn giản là một đợt cắt giảm lãi suất định kỳ.

Thị trường đã đặt cược gần như chắc chắn vào việc giảm 25 điểm cơ bản, nhưng điều thực sự đáng chú ý là kế hoạch mua trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn trị giá 45 tỷ USD—nghe có giống một phiên bản thu nhỏ của nới lỏng định lượng không? Từ tháng 10, chính sách thắt chặt định lượng thực ra đã giảm tốc, giờ đây khoảng trống thanh khoản vẫn còn đó, nếu không bù đắp thì đầu năm mới có thể hụt hơi ngay.

Nhóm cố vấn kinh tế Nhà Trắng thì lại cực kỳ tự tin, tuyên bố luôn mục tiêu đến năm 2026 sẽ đạt "thành tích kinh tế tốt nhất lịch sử", đặt mục tiêu tăng trưởng trên 4%. Nghe thì rất hay, nhưng tiền lấy ở đâu? In thôi.

Thị trường đã bắt đầu ăn mừng trước: hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng nhẹ, Nasdaq chỉ còn cách đỉnh lịch sử một bước nhỏ; lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi xuống dưới 3,92%, các nhà giao dịch trái phiếu rõ ràng tin vào một chu kỳ nới lỏng thực sự sắp đến. Chỉ số đô la Mỹ hướng về 102, đây là con dao hai lưỡi với thị trường mới nổi—vốn ngắn hạn có thể quay trở lại, nhưng áp lực lạm phát cũng đi kèm. Ngân hàng Trung ương châu Âu cũng có lẽ buộc phải giảm lãi suất, nếu không tỷ giá khó mà trụ nổi.

Đối với các tài sản rủi ro như $BTC và $ETH , việc tăng thanh khoản đúng là tin tốt, nhưng cũng phải đề phòng một điều: nếu đợt bơm tiền này chỉ nhằm thổi phồng bong bóng tài sản, thì 2026 có thể không phải là năm vàng mà là năm thanh lý. Biên bản cuộc họp thứ Tư tuần sau sẽ cho thấy Fed thực sự tự tin hay chỉ đang cố giữ mặt mũi. Các đồng tiền riêng tư như $ZEC có theo kịp xu hướng thị trường hay không, cũng phải xem môi trường thanh khoản tổng thể có đủ lỏng không.

Cuối cùng, nhà hoạch định chính sách thì vẽ ra viễn cảnh tươi đẹp, ngân hàng trung ương thì mở vòi tiền, còn thực sự thịnh vượng hay chỉ là cơn say giả tạo—thời gian sẽ trả lời.