Cuộc họp lãi suất mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang đã hạ cánh và kết quả phù hợp với kỳ vọng - giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, các tín hiệu từ cuộc họp này rất đáng để thưởng thức và có một số thay đổi chính có thể ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường trong những tháng tới.

**Giảm lãi suất? Trong thời gian ngắn đừng mong đợi**

Tại cuộc họp, đã rõ ràng rằng "sẽ không vội vàng điều chỉnh lãi suất", điều này cơ bản tuyên bố rằng khả năng giảm lãi suất vào tháng 5 là rất thấp. Chiến lược hiện tại rất rõ ràng: nếu dữ liệu kinh tế vẫn ổn, sẽ tiếp tục quan sát, chỉ xem xét hành động khi thị trường lao động xuất hiện sự yếu kém rõ rệt. Quyền chủ động đang được nắm giữ chặt chẽ, thị trường chỉ có thể tiếp tục chờ đợi.

**Tốc độ thu hẹp bảng cân đối tài chính đã lặng lẽ chậm lại**

Cuộc họp lần này có một điều chỉnh quan trọng dễ bị bỏ qua - quyết định làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán. Hành động này tương đương với việc nới lỏng thanh khoản cho thị trường. Giải thích chính thức là để chuyển tiếp ổn định, tránh sự thắt chặt thanh khoản đột ngột gây ra biến động, nhưng hiệu quả thực tế là môi trường tiền tệ cải thiện biên.

**Kinh tế: Bề ngoài mạnh mẽ, ẩn chứa lo lắng**

Nền tảng kinh tế Mỹ hiện tại thực sự vẫn khá vững chắc, nhưng niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng bắt đầu xuất hiện những rạn nứt. Đặc biệt là sự không chắc chắn ở cấp độ chính sách (chẳng hạn như điều chỉnh thuế quan) đã đổ bóng lên sự tăng trưởng trong tương lai, làm tăng độ khó trong việc dự đoán.

**Lạm phát vẫn là biến số lớn nhất**

Mặc dù tỷ lệ lạm phát đã giảm so với mức cao nhất, nhưng vẫn còn khoảng cách so với mục tiêu. Điều đáng lo hơn là chính sách thuế quan mới có thể làm tăng mức giá. Tuy nhiên, nếu đánh giá đây là "cú sốc một lần" thay vì áp lực kéo dài, các nhà hoạch định chính sách có thể chọn cách tạm thời chịu đựng.

**Thị trường có ý nghĩa gì?**

Chiến lược hiện tại có thể được tóm tắt như sau: bề ngoài cứng rắn (không vội vàng giảm lãi suất), âm thầm điều chỉnh (làm chậm lại việc thu hẹp). Đối với thị trường tiền điện tử, giai đoạn thanh khoản căng thẳng nhất có thể đang qua đi, nhưng kỳ vọng vào việc nới lỏng nhanh chóng vẫn là điều không thực tế. Trong ngắn hạn, có thể duy trì trạng thái "không nới lỏng cũng không căng thẳng" này, và biến động vẫn sẽ là điều bình thường. Các tài sản rủi ro như ETH, các đồng coin mới nổi cần nhiều kiên nhẫn hơn để chờ tín hiệu chuyển hướng rõ ràng.