#数字资产市场观察 Tại sao 10 công ty có vốn hóa thị trường hàng đầu ở phương Đông và phương Tây lại có phong cách hoàn toàn khác nhau? Một bên là ngân hàng + năng lượng thống trị, bên kia là các công ty công nghệ thống trị?

Đằng sau điều này là hai bộ quy tắc sinh tồn hoàn toàn khác nhau -

**Mô hình phương Đông: Giữ vững thị trường nội địa là vua**
Tăng trưởng kinh tế dựa vào gì? Mô hình điên cuồng cơ sở hạ tầng đó! Mạng lưới đường sắt cao tốc, mở rộng thành phố, phát triển bất động sản, những siêu dự án này không thể thiếu sự bơm vốn từ ngân hàng. Ngân hàng nằm yên hưởng chênh lệch lãi suất, bảo hiểm dầu mỏ thuộc về lĩnh vực độc quyền cần thiết, hoàn toàn không cần đốt tiền cho đổi mới sáng tạo, thị trường tiêu dùng 1.4 tỷ dân đã đủ để duy trì vốn hóa thị trường nghìn tỷ. Ổn định vượt lên tất cả, kiếm tiền từ những thứ chắc chắn.

**Cách chơi phương Tây: Rào cản công nghệ thu hoạch toàn cầu**
Các ông lớn công nghệ thực sự có thể là một loài khác! Một nửa doanh thu của họ đến từ thị trường nước ngoài — chip AI của Nvidia, dịch vụ đám mây của Microsoft, hệ thống quảng cáo của Google, cái nào không phải là sự độc quyền công nghệ toàn cầu? Nhưng giá phải trả cũng rất khắc nghiệt: trong năm tài chính 2025, Microsoft đã chi 32,5 tỷ USD ( tương đương khoảng 2300 tỷ nhân dân tệ ) cho nghiên cứu và phát triển, chiếm 11,5% tổng doanh thu. Dừng đầu tư? Thì ngay lập tức, hào kỹ thuật sẽ bị đối thủ san phẳng.

Nói trắng ra——
Trước đây là "người theo chủ nghĩa thận trọng với rủi ro thấp + nội vòng", ăn lãi từ quy mô.
Cái sau là派「đầu tư cao + chiến tranh toàn cầu」của những người cực đoan, cạnh tranh bằng sự chênh lệch công nghệ.

Hai loại logic, mỗi loại có cách sống riêng, nhưng đều chơi theo quy tắc của mình đến mức tối đa.