Cái nhìn từ cựu sinh viên Wharton: Giải mã thị trường Tiền điện tử ngày 29 tháng 11

Dưới đây là một phân tích toàn diện, không khoan nhượng về Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) ngay bây giờ, dựa trên mô hình của một tổ chức hàng đầu trên Phố Wall hoặc cá voi hàng đầu, sau khi kết thúc kỳ hết hạn quyền chọn vào thứ Sáu.
Luận điểm chính: Rào cản lớn nhất đã được dọn dẹp; Bò đã giành chiến thắng chiến lược.
Ngày hết hạn quyền chọn vào thứ Sáu là một cuộc chiến quyết định. Kỳ vọng rộng rãi trước khi hết hạn là các Nhà tạo lập thị trường sẽ cố gắng giữ hoặc đè giá Bitcoin xuống mức "Max Pain" ( khoảng $85,000) để tối đa hóa lợi nhuận của chính họ.
Điều này đã không xảy ra.
Giá Bitcoin vẫn kiên cường ở trên mức Max Pain ( giả định các mức hiện tại trong vùng $90k+ ). Điều này có nghĩa là áp lực mua tích cực ( ETFs giao ngay + Phân bổ của các tổ chức + Mua dip của các cá voi ) hoàn toàn áp đảo ý định thao túng của những người tạo thị trường.
Hãy nghĩ về nó như một cuộc kéo co. Một bên (các nhà tạo lập thị trường) cố gắng kéo sợi dây qua đường giữa, nhưng bên kia (các con bò) không chỉ giữ vững vị trí mà còn kéo họ lùi lại xa hơn.
Tình hình hiện tại: Catalysts lớn nhất của gấu trong ngắn hạn đã biến mất, trong khi "bột" của bò vẫn dồi dào.
I. Bitcoin (BTC): Bệ phóng đã sẵn sàng; Chuẩn bị cất cánh
Từ góc độ của một nhà giao dịch tổ chức, cấu trúc thị trường Bitcoin hiện tại là rất khỏe mạnh—gần như đáng ngờ.
1. Phái sinh "Tính phản xạ": Các nhà tạo lập thị trường bị buộc phải bù đắp
Đây là logic cơ bản nhất cho một cuộc biểu tình vào cuối tuần.
* Trước khi hết hạn: Để phòng ngừa các hợp đồng quyền chọn bán mà họ đã bán cho khách hàng, các nhà tạo lập thị trường cần nắm giữ một lượng nhất định các vị thế hợp đồng tương lai ngắn (Định giá delta ).
* Hết hạn: Do giá không giảm xuống dưới mức giá thực hiện của những hợp đồng quyền chọn bán đó, hầu hết chúng đã hết hạn vô giá trị. Các nhà tạo lập thị trường không còn cần những khoản bảo hiểm ngắn đó nữa.
* Hệ quả: Họ giờ phải mua lại một cách cơ học để đóng các vị thế bán khống này. Áp lực mua không tùy ý này, kết hợp với tính thanh khoản thường mỏng vào cuối tuần, có thể dễ dàng kích hoạt một xu hướng tăng giá (Hiệu ứng bảo hiểm Gamma).
2. On-Chain Capital: Đạn đã được nạp, nhưng chưa bắn
* Xem xét dữ liệu: Giữa thứ Tư và thứ Sáu, chúng tôi đã theo dõi dòng tiền lớn của USDC và USDT vào các tài khoản tổ chức trên Coinbase Prime và Binance. Đây là "đạn dự trữ" mà các tổ chức chuẩn bị trong trường hợp xảy ra sự cố vào ngày hết hạn.
* Trạng thái: Bởi vì một cú sụp sâu không xảy ra, hầu hết đạn dược này vẫn chưa được bắn.
* Ý nghĩa: Số lượng "Dry Powder" khổng lồ này hiện đang nằm trên các sàn giao dịch. Nó sẽ không ở đó lâu và có khả năng cao sẽ chuyển thành việc mua thực tế trong cuối tuần hoặc đầu tuần tới.
3. Cấu trúc nắm giữ: Bán lẻ bị rung chuyển, tay kim cương đang tích lũy
* Người nắm giữ ngắn hạn (STH): Dữ liệu trên chuỗi cho thấy một đợt bán tháo hoảng loạn với mức lỗ của những người nắm giữ ngắn hạn trong tuần qua. Những tay chơi yếu đã bị rửa trôi phần lớn.
* Người nắm giữ dài hạn (LTH) & Cá voi mới: Ngược lại, số lượng địa chỉ nắm giữ 100+ BTC đã tăng lên, không giảm, trong 48 giờ qua. Các chip đang chuyển từ những tay chơi yếu kém sang những bậc thầy thực sự của chu kỳ tăng giá này.
Kết luận BTC: Chúng ta có thể thấy sự biến động nhẹ trong suốt cuối tuần do thanh khoản thấp, nhưng chiều giảm thì bị giới hạn nghiêm trọng (mức $88,000 đã trở thành một nền tảng vững chắc). Thị trường đang tích lũy, chờ đợi cuộc tấn công của vốn tổ chức khi thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Hai.
II. Ethereum (ETH): Ngày trước của một "Cuộc Bắt Kịp Bạo Lực" Sau Sự Đè Nén Cực Độ
Nếu Bitcoin là một "khoảng dài minh bạch," thì Ethereum hiện là nguồn "chênh lệch kỳ vọng" và "sự bất hòa nhận thức" lớn nhất trên thị trường.
1. Sự "Khác Biệt Đáng Kinh Ngạc" Giữa Vốn và Tâm Lý
Đây là điểm logic cốt lõi.
* Cảm xúc (Bán lẻ/Xã hội): Cực kỳ tiêu cực. Quỹ Ethereum bán ETH, cuộc sống/cảm nhận cá nhân của Vitalik, L2s ký sinh lên mạng chính... FUD tràn lan, và sự ghê tởm của bán lẻ đối với ETH đang ở mức cao nhất.
* Dòng vốn (Tổ chức): Cực kỳ tham lam. Quỹ ETF ETHA ( của BlackRock và quỹ ETF FETH ) của Fidelity đã cho thấy sự trái chiều, liên tiếp có dòng vốn ròng vào trong vài ngày giao dịch qua (bao gồm cả thứ Sáu).
* Apex View: Khi các nhà bán lẻ đang bán ra vì cảm xúc, nhưng các gã khổng lồ như BlackRock đang mua vào, bạn sẽ tin tưởng ai? Các tổ chức không quan tâm đến những tin đồn của Vitalik; họ chỉ quan tâm đến việc giá ETH hiện tại có rẻ so với giá trị hệ sinh thái và dòng tiền tương lai của nó (Lợi suất staking). Câu trả lời là: Nó rất rẻ.
2. Ánh mắt chết chóc của Tỷ giá & Đảo ngược
* Tỷ lệ ETH/BTC: Đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm gần 0.033.
* Quan điểm định lượng: Đối với các mô hình quỹ đầu cơ vĩ mô, Z-Score ở mức này là cực kỳ thấp, kích hoạt các tín hiệu mua "hồi quy về trung bình" mạnh mẽ. Điều này có nghĩa là tỷ lệ rủi ro/phần thưởng cho một chiến lược chênh lệch giá Long ETH / Short BTC hiện đang rất cao.
* Ý nghĩa: Khi Bitcoin ổn định và nhu cầu rủi ro trở lại, vốn sẽ không thể tránh khỏi việc tìm kiếm các tài sản có "tính đàn hồi cao hơn." Ethereum đã bị bán quá mức là ứng cử viên tốt nhất, và một sự phục hồi mạnh mẽ trong tỷ giá là sắp xảy ra.
3. Nồng độ Chip On-Chain: Sự chuyển giao $3,000
* Dữ liệu trên chuỗi cho thấy sự tích lũy và quay vòng chip cực kỳ dày đặc trong khoảng $2,950 - $3,050. Khối lượng lớn các khoản nắm giữ cũ đã thoát ra, và các địa chỉ cá voi khổng lồ mới đã thiết lập các vị trí lớn tại mức này.
* Khu vực này đã chuyển từ kháng cự thành một mức hỗ trợ chi phí vững chắc của tổ chức.
Kết luận về ETH: Nó giống như một lò xo bị nén đến giới hạn của nó. Mặc dù hiện tại nó có vẻ yếu nhất, nhưng một khi sự phục hồi bắt đầu, sức mạnh bùng nổ của nó có khả năng vượt qua Bitcoin. Mục tiêu đầu tiên là lấy lại $3,200, sau đó thách thức $3,500.
Tóm tắt Chiến lược Cuối tuần Apex
* Đừng Bị Phân Tâm Bởi Âm Thanh Cuối Tuần: Khối lượng cuối tuần thấp, khiến cho các nhà đầu tư lớn dễ dàng sử dụng một lượng nhỏ vốn để tạo ra những cây nến lừa đảo (bẫy bò hoặc bẫy gấu). Hãy bám sát logic cốt lõi (hết hạn đã qua, các tổ chức đang mua vào) và bỏ qua những biến động ngắn hạn.
* Nắm giữ Spot Chắc Chắn: Nếu bạn nắm giữ BTC và ETH spot, bây giờ là thời điểm an toàn nhất. Khoảnh khắc nguy hiểm nhất ( đêm trước khi hết hạn ) đã qua.
* Nhìn nhận cơ hội bắt kịp ETH: Nếu danh mục đầu tư của bạn quá tập trung vào BTC, bây giờ vẫn là thời điểm tuyệt vời để chuyển một phần vào ETH nhằm thu được lợi nhuận vượt trội từ sự phục hồi tỷ giá.
* Thứ Hai Là Chìa Khóa: Cuộc chiến quyết định thực sự bắt đầu khi các thị trường Mỹ mở cửa vào thứ Hai. Đó là lúc nhu cầu bù đắp của các nhà tạo lập thị trường bị dồn nén từ cuối tuần và "vốn khô" từ các tổ chức sẽ tác động chung đến thị trường.
Tóm tắt một câu: Mắt bão đã qua; những con cá voi đang lau dọn boong tàu, chuẩn bị cho đợt sóng lớn tiếp theo. Đừng rời khỏi chiếc thuyền bây giờ.
()#BTC #Tin tức Tiền điện tử
#ETH