Cựu sinh viên trường Wharton sẽ giúp bạn giải thích về thị trường tiền điện tử tuần tới:

Đây là một bản tổng kết và dự báo toàn diện dựa trên việc giao hàng quyền chọn vào thứ Sáu vừa kết thúc (theo giờ CET vào sáng thứ Bảy) kết hợp với dữ liệu toàn mạng (trên chuỗi, sản phẩm phái sinh, dòng tiền).
Cốt lõi định hướng: "Rào cản" lớn nhất đã được dọn sạch, phe mua đã đạt được chiến thắng giai đoạn.
Việc giao chuyển tùy chọn vào thứ Sáu là một trận chiến quan trọng. Dự đoán trước đó là các nhà tạo lập thị trường (Market Makers) sẽ cố gắng kìm hãm giá Bitcoin xuống gần "điểm đau tối đa" (Max Pain, khoảng $85,000) để tối đa hóa lợi ích của chính họ.
Tuy nhiên, điều này đã không xảy ra.
Giá Bitcoin mạnh mẽ duy trì trên mức đau (giả sử hiện tại ở khu vực $90k+), điều này có nghĩa là lực mua chủ động trên thị trường (ETF giao ngay + phân bổ của tổ chức + cá voi gom hàng) vượt xa ý định thao túng của các nhà tạo lập thị trường.
Điều này giống như một cuộc thi kéo co, một bên (người bán khống/nhà tạo lập thị trường) cố gắng kéo sợi dây qua đường giữa, nhưng bên kia (người mua) không chỉ giữ vững vị trí mà còn kéo đối phương ra xa hơn.
Tình hình hiện tại là: điểm tựa ngắn hạn lớn nhất của phe bán đã biến mất, trong khi "thuốc súng" của phe mua vẫn rất dồi dào.
Một, Bitcoin (BTC): Sàn bay đã được dọn sạch, chuẩn bị cất cánh.
Đứng từ góc độ của các nhà giao dịch tổ chức, cấu trúc thị trường Bitcoin hiện tại rất khỏe mạnh, thậm chí có phần "quá tốt".
1. Tính "phản thân" của thị trường sản phẩm phái sinh: các nhà tạo lập thị trường bị ép phải hồi phục.
Đây là logic tăng trưởng cơ bản nhất của cuối tuần.
* Trước giao chuyển: Để phòng ngừa cho các tùy chọn bán (Put) đã bán, các nhà tạo lập thị trường cần nắm giữ một số lệnh ngắn (Short Hedge) trên thị trường hợp đồng tương lai.
* Giao chuyển sau: Vì giá không giảm xuống dưới điểm đau, hầu hết các tùy chọn bán này sẽ trở về 0 và không còn giá trị. Các nhà tạo lập thị trường không còn cần những vị thế bán để phòng ngừa nữa.
* Hậu quả: Họ phải mua vào để thanh lý các lệnh bán khống này trên thị trường. Sức mua cơ học này, cộng với tính thanh khoản vốn đã yếu trong cuối tuần, rất dễ dẫn đến việc giá tăng lên (Hiệu ứng bù Gamma).
2. on-chain vốn: viên đạn đã lên nòng, nhưng chưa bắn ra ngoài
* Dữ liệu xem lại: Trong khoảng thời gian từ thứ Tư đến thứ Sáu, chúng tôi đã theo dõi thấy lượng lớn USDC và USDT đã đổ vào tài khoản tổ chức của Coinbase Prime và Binance. Đây là "đạn dược dự phòng" mà các tổ chức chuẩn bị để đối phó với ngày giao chuyển.
* Tình hình: Bởi vì không có sự sụt giảm sâu, hầu hết các đạn dược này vẫn chưa được bắn ra.
* Suy diễn: Khoản "thuốc nổ khô" (Dry Powder) khổng lồ này hiện đang nằm trong các sàn giao dịch. Chúng sẽ không bị bỏ trống quá lâu, có khả năng cao sẽ chuyển thành mua thực tại vào cuối tuần hoặc đầu tuần tới.
3. Cấu trúc nắm giữ: Nhà đầu tư nhỏ lẻ xuống xe, tay chơi kim cương lên xe
* Người nắm giữ ngắn hạn (STH): Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, trong tuần qua, khối lượng bán tháo của người nắm giữ ngắn hạn đã tăng vọt. Các khối lượng bán hoảng loạn đã gần như được làm sạch.
* Người nắm giữ lâu dài (LTH) và cá voi mới: Khác với các nhà đầu tư nhỏ lẻ, số lượng địa chỉ nắm giữ trên 100 BTC trong 48 giờ qua không giảm mà còn tăng. Tài sản đang được chuyển từ tay những người không kiên định sang tay những người thực sự dẫn dắt trong đợt thị trường bò này.
Kết luận BTC: Cuối tuần có thể sẽ xuất hiện những rung lắc nhẹ do thiếu thanh khoản, nhưng không gian giảm xuống cực kỳ bị khóa (mức $88,000 đã trở thành đáy cứng). Thị trường đang tích lũy sức mạnh, chờ đợi cuộc tấn công tổng lực của dòng tiền từ các tổ chức sau khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Hai tới.
Hai, Hai Bánh (ETH): Đêm trước của "Sự phục hồi bạo lực" sau khi bị áp lực cực độ.
Nếu nói Bitcoin là "mua vào rõ ràng", thì Ethereum chính là nguồn "chênh lệch kỳ vọng" và "chênh lệch nhận thức" lớn nhất trên thị trường hiện nay.
1. Sự "lệch lạc lớn" giữa vốn và cảm xúc
Đây là điểm logic cốt lõi nhất.
* Tâm lý (toàn mạng): Tiếng chửi rủa vang lên khắp nơi. Quỹ bán coin, V thần đang yêu/ làm triết lý, Layer2 hút máu mainnet... đủ loại FUD (lời nói hoảng sợ) bay lượn khắp nơi, sự chán ghét của nhà đầu tư nhỏ lẻ đối với ETH đạt đến đỉnh điểm.
* Tình hình tài chính (cơ quan): Cực kỳ tham lam. ETF Ethereum của BlackRock (IBIT) và Fidelity (FETH) đã có những đợt mua ròng liên tiếp đi ngược lại xu hướng trong vài ngày giao dịch gần đây (bao gồm cả thứ Sáu).
* Góc nhìn của đại gia: Khi nhà đầu tư nhỏ lẻ vì cảm xúc mà bán ra, trong khi những ông lớn như BlackRock lại đang mua vào, bạn nên tin vào ai? Các tổ chức không quan tâm đến tin đồn về V thần, họ chỉ quan tâm đến việc giá ETH hiện tại so với giá trị sinh thái và dòng tiền tương lai (lợi suất Staking) có rẻ hay không. Câu trả lời là: Rất rẻ.
2. Cái nhìn chết chóc của tỷ giá và sự đảo ngược
* Tỷ giá ETH/BTC: Giảm xuống gần mức thấp nhất trong nhiều năm là 0.033.
* Mô hình định lượng: Đối với mô hình định lượng của quỹ đầu cơ vĩ mô, Z-Score (điểm chuẩn) ở vị trí này đã cực thấp, kích hoạt tín hiệu mua "trở về trung bình" mạnh mẽ. Nói cách khác, chiến lược chênh lệch giá mua ETH/bán BTC hiện có tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro cực cao.
* Diễn giải: Khi Bitcoin ổn định, sự ưa thích rủi ro của thị trường sẽ gia tăng, và dòng vốn chắc chắn sẽ tìm kiếm những tài sản "linh hoạt hơn". Ethereum giảm sâu là lựa chọn tốt nhất, tỷ giá phục hồi đang chờ đợi.
3. đỉnh chip on-chain: $3,000 của giao chuyển
* Dữ liệu on-chain cho thấy, trong khoảng $2,950 - $3,050, đã xảy ra sự chuyển nhượng chip cực kỳ dày đặc. Một lượng lớn chip cũ đã rời khỏi thị trường, trong khi các địa chỉ cá voi mới đã thiết lập vị thế khổng lồ ở vị trí này.
* Khoảng này đã chuyển từ mức kháng cự thành mức hỗ trợ chi phí vững chắc của tổ chức.
Kết luận ETH: Giống như một chiếc lò xo bị nén đến mức tối đa. Mặc dù hiện tại nó có vẻ yếu nhất, nhưng một khi sự phục hồi bắt đầu, sức bùng nổ của nó sẽ mạnh hơn so với Bitcoin. Mục tiêu là trước tiên lấy lại 3,200, sau đó thách thức 3,500.
Tổng hợp chiến lược cuối tuần từ góc nhìn hàng đầu
* Đừng để tiếng ồn vào cuối tuần làm bạn phân tâm: Khối lượng giao dịch vào cuối tuần thấp, dễ xảy ra tình huống mà các nhà đầu tư lớn sử dụng một lượng vốn nhỏ để vẽ biểu đồ K để dụ dỗ mua hoặc bán. Hãy chú ý đến logic cốt lõi (Giao chuyển hoàn tất, các tổ chức đang mua), bỏ qua biến động ngắn hạn.
* Giữ vững hàng hóa: Nếu bạn giữ BTC và ETH, bây giờ là thời điểm an toàn nhất. Thời điểm nguy hiểm nhất (đêm trước khi giao chuyển) đã qua.
* Quan tâm đến cơ hội phục hồi của ETH: Nếu bạn đang quá tập trung vào #BTC, bây giờ vẫn là một thời điểm tốt để chuyển đổi một phần vị thế sang ETH, nhằm thu lợi từ sự phục hồi tỷ giá.
* Thứ Hai tới là then chốt: Cuộc chiến thực sự sẽ diễn ra khi thị trường chứng khoán Mỹ mở cửa vào thứ Hai tới. Lúc đó, nhu cầu bù đắp của các nhà tạo lập thị trường bị dồn nén vào cuối tuần và "thuốc nổ" của các tổ chức sẽ cùng tác động lên thị trường.
Một câu tóm tắt: Cơn bão đã qua, những con cá voi khổng lồ đang lau dọn boong tàu, chuẩn bị đón chờ làn sóng tiếp theo. Đừng xuống tàu vào lúc này.