Điều gì xảy ra khi các dự án tiền điện tử mở khóa các Token của họ? Đây là những gì bạn cần biết

Khi một dự án crypto mới ra mắt, bạn có thể nhận thấy điều gì đó kỳ lạ: chỉ một phần nhỏ token được đưa ra thị trường ngay lập tức. Phần còn lại bị khóa lại. Tại sao? Bởi vì việc mở khóa token có thể làm rung chuyển thị trường, và các dự án quản lý chúng một cách cẩn thận để tránh hỗn loạn giá cả.

Vấn Đề Cốt Lõi Mà Token Unlocks Giải Quyết

Hãy tưởng tượng một dự án cung cấp cho đội ngũ của mình và các nhà đầu tư sớm 40% tổng số token vào ngày đầu tiên. Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo? Áp lực bán hàng ồ ạt. Giá token giảm mạnh. Dự án thất bại. Đó là lý do tại sao các lịch trình vesting lại tồn tại—chúng là những rào cản giữ cho các dự án không bị sụp đổ dưới chính trọng lượng của chúng.

Có ba lý do chính mà các dự án khóa token:

Bảo vệ nhà đầu tư: Những người đầu tư sớm nhận được token giảm giá, nhưng nếu họ bán tất cả ngay lập tức, uy tín của dự án sẽ biến mất. Khóa token buộc họ phải giữ lâu dài.

Trách nhiệm của đội ngũ: Những người sáng lập và cố vấn theo lịch trình vesting 3-4 năm không thể chỉ rút tiền và bỏ đi. Họ vẫn có phần trong trò chơi.

Sự Ổn Định Giá: Việc phát hành token có kiểm soát có nghĩa là tăng trưởng nguồn cung dự đoán được, không phải là những cú sốc nguồn cung đột ngột làm sụt giảm giá trị qua đêm.

Cách Thức Mở Khóa Token Thực Sự Hoạt Động

Hầu hết các dự án tuân theo một lịch trình phát hành được nêu chi tiết trong tài liệu trắng của họ. Dưới đây là một phân tích điển hình:

• Đội ngũ sáng lập: 24-48 tháng khóa (không truy cập trong 1-2 năm), sau đó phát hành dần hàng tháng
• Nhà đầu tư sớm (Hạt giống/Tư nhân): Thời gian chờ 12-24 tháng, thường có thời gian cấp phát nhanh hơn so với nhà sáng lập
• Phần thưởng cộng đồng: Thời gian khóa ngắn hơn, đôi khi chỉ 6 tháng
• Cố vấn: Tương tự như đội ngũ, nhưng đôi khi phân bổ nhẹ hơn

Một ví dụ thực tế? Nhiều dự án theo một mô hình như thế này:

• Năm 1: 10% số token được mở khóa
• Năm 2: Mở khóa thêm 20%
• Năm 3: Mở khóa thêm 30%
• Năm 4: Mở khóa 40% còn lại

Dòng thời gian kéo dài này ngăn chặn việc tràn ngập thị trường.

Tại sao thị trường lại ám ảnh với lịch mở khóa

Việc mở khóa token là các sự kiện giá. Rất nghiêm trọng. Khi các ngày mở khóa lớn đến gần, đây là những gì các nhà giao dịch theo dõi:

Áp lực bán gia tăng: Một lần mở khóa lớn có thể kích hoạt mức giảm giá 5-20% nếu thị trường chưa sẵn sàng. Tháng 12 năm 2021 chứng kiến nhiều dự án giảm hơn 30% vào những ngày mở khóa vì lượng bán ra lớn hơn nhu cầu dự kiến.

Lợi nhuận thanh khoản: Một cách mâu thuẫn, việc có nhiều token đang lưu hành hơn cũng có thể cải thiện giá—tính thanh khoản tốt hơn thu hút các nhà giao dịch tổ chức và giảm độ trượt giá.

Vesting Cliffs Matter: Nếu một lần mở khóa cho cố vấn bao gồm 5% tổng cung rơi xuống cùng một lúc, điều đó rủi ro hơn so với cùng một số lượng được phân bổ trong 12 tháng.

Sổ tay Nhà đầu tư

Nếu bạn đang xem xét một dự án, hãy kiểm tra ba điều:

1. Có bao nhiêu % token vẫn đang bị khóa? Tỷ lệ cao (>50%) có nghĩa là rủi ro pha loãng cao hơn phía trước.
2. Lịch mở khóa là gì? Lịch trình mạnh mẽ (phát hành hàng quý) rủi ro hơn so với những lịch trình dần dần (hàng năm).
3. Ai đang mở khóa khi nào? Việc mở khóa của cố vấn ít quan trọng hơn so với việc mở khóa của đội ngũ. Việc đội ngũ rời bỏ cho thấy có vấn đề.

Các chuyên gia thực sự mở khóa ngày trên lịch. Tiền thông minh rút lui 2-4 tuần trước các sự kiện lớn, trong khi những người khác mua vào sau khi bán tháo.

Kết luận

Việc mở khóa token không phải là xấu một cách tự nhiên—chúng là một cơ chế tin cậy. Chúng giữ cho các nhóm và nhà đầu tư sớm đồng nhất với thành công lâu dài thay vì những khoản thoát nhanh. Nhưng chúng cũng là những chất xúc tác thị trường phân tách các dự án có kỷ luật khỏi những dự án được xây dựng dựa trên sự thổi phồng.

Trước khi đầu tư vào bất kỳ dự án crypto nào, hãy xem xét whitepaper để tìm hiểu về phân phối token và lịch trình vesting. Nó cung cấp cho bạn nhiều thông tin hơn về tình trạng của dự án so với hầu hết các biểu đồ giá. Nếu kế hoạch vesting có vẻ liều lĩnh, thì dự án đó có lẽ cũng vậy.