#香港稳定币监管框架 $ETH $BNB $ZEC

Kịch bản giảm lãi suất vào tháng 12 giờ đây giống như đang quay một bộ phim trinh thám.

Thị trường đang chia rẽ mạnh mẽ về việc liệu Cục Dự trữ Liên bang Mỹ có hành động hay không. Một bên là JPMorgan bất ngờ thay đổi quan điểm, nói rằng khả năng tăng 25 điểm cơ bản là rất cao - cần biết rằng họ đã khẳng định cách đây vài tháng rằng sẽ không giảm lãi suất trong năm nay. Bên kia, Goldman Sachs đã đưa ra quyết định rõ ràng, cho rằng việc giảm lãi suất vào tháng 12 gần như chắc chắn, thậm chí đã viết kịch bản kéo dài đến năm 2026 với chính sách nới lỏng liên tục. Nhưng họ lại nhắc nhở rằng dữ liệu việc làm vẫn đang trong tình trạng khó khăn, và tình hình kinh tế vẫn còn phức tạp.

Nội bộ Cục Dự trữ Liên bang cũng đang cãi nhau. Đại diện theo trường phái bồ câu Williams nói rằng cần nhanh chóng giảm lãi suất, đừng để thị trường lao động nguội lạnh; trong khi đó, Jefferson theo trường phái diều hâu lo ngại rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát, việc nới lỏng ngay bây giờ có thể làm công sức trước đó trở thành công cốc. Sự khác biệt này trực tiếp thể hiện trên kỳ vọng của thị trường - xác suất giảm lãi suất đã tăng vọt lên 95%, rồi vì một số dữ liệu mà giảm xuống dưới 30%, gần đây lại tăng trở lại lên hơn 80% nhờ những phát biểu theo trường phái bồ câu của các quan chức. Giống như một chiếc tàu lượn.

Sự hồi hộp thực sự xảy ra vào giữa tháng 12. Trước khi công bố dữ liệu CPI và số liệu việc làm phi nông nghiệp, mọi thứ chỉ là suy đoán. Nếu thị trường chứng khoán Mỹ đột ngột giảm 10%, hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.5%, thì nút giảm lãi suất có thể được nhấn sớm. Nếu không, xác suất giữ nguyên chính sách cũng khoảng 40%.

Về mặt đầu tư thì sao? Nếu việc cắt giảm lãi suất được thực hiện, thì trái phiếu ngắn hạn và cổ phiếu công nghệ có thể sẽ tăng mạnh; nhưng nếu Cục Dự trữ Liên bang chọn cách quan sát, thì cổ phiếu phòng thủ tiêu dùng và đô la Mỹ sẽ chịu được tốt hơn, vàng và hợp đồng tương lai trái phiếu Mỹ sẽ phù hợp để phòng ngừa lúc này.

Nói cho cùng, khả năng đảo ngược lớn vào tháng 12 là không nhỏ, nhưng kịch bản vẫn chưa được viết xong. Theo dõi dữ liệu, hiểu rõ những điều không nói ra của các quan chức, cảm nhận những biến đổi tinh tế của tâm lý thị trường - ba điều này bây giờ quan trọng hơn bất cứ điều gì khác.