Coin riêng tư đang bùng nổ - Nhưng đó có phải là đổi mới thực sự hay chỉ là một lối thoát khác?

ZEC, XMR, ZEN đang có một khoảnh khắc. Trong vài tuần qua, các đồng coin bảo mật đã tăng mạnh, với ZEC dẫn đầu sau khi nhà đầu tư Silicon Valley Naval bắt đầu tweet về nó vào đầu tháng Mười. Lúc đó ZEC đang giao dịch ở mức $68—bây giờ thì hoàn toàn khác. Thực sự điều gì đang thúc đẩy điều này?

Nhân tố xúc tác: Khi người nổi tiếng gặp thời điểm

Retweet của Naval vào ngày 1 tháng 10 so sánh Bitcoin như “bảo hiểm chống lại fiat” và Zcash như “bảo hiểm chống lại Bitcoin” đã khởi động mọi thứ. Cuối tháng đó, ông đã nhấn mạnh thêm về lợi thế thiết kế của ZEC: “tùy chọn minh bạch” cho phép nó duy trì được niêm yết lâu dài, trong khi các sàn giao dịch phi tập trung cuối cùng sẽ giết chết mối quan tâm về quy định đó. Quan điểm này đã được đón nhận. Các tổ chức cũng chú ý—Grayscale nắm giữ hơn $100 triệu trong các quỹ ZEC, và hoạt động giao dịch mới được hồi sinh của Coinbase đã mang lại tính thanh khoản tổ chức mới.

Thời điểm không phải ngẫu nhiên. Việc chính phủ Hoa Kỳ tịch thu 127,271 BTC ($15 tỷ) vào tháng Chín đã nhắc nhở mọi người rằng tính minh bạch trên chuỗi có hai mặt. Nỗi sợ đó thực sự đã khơi lại toàn bộ câu chuyện về quyền riêng tư.

Kiểm Tra Thực Tế Kỹ Thuật

Lộ trình Q4 2025 của Electric Coin Co. nghe có vẻ vững chắc: nâng cấp ví Zashi, tích hợp giao thức NEAR Intents, hỗ trợ multi-sig P2SH. Phát triển thực tế, không chỉ là sự cường điệu. Quỹ riêng tư đạt 4,92 triệu ZEC—30% nguồn cung lưu thông—cho thấy sự sử dụng thực tế vượt ra ngoài suy đoán.

Đây là vấn đề

Các nhà quan sát trong ngành không ngại chỉ ra sự thật khó xử: coin riêng tư thường hoạt động như lối thoát ẩn danh, chứ không phải là cuộc cách mạng công nghệ. Khi những người nắm giữ BTC muốn rút tiền một cách kín đáo, họ sẽ giao dịch sang ZEC, rồi sau đó ra fiat. Mỗi đợt tăng giá, coin riêng tư lại được “định vị lại” như giải pháp cho sự ẩn danh - trong khi thực chất chúng chỉ là phương tiện để rút tiền.

Một số dự án được gọi là dự án riêng tư thậm chí đã loại bỏ hoàn toàn các tính năng riêng tư và giờ đây giao dịch như các token thông thường trên Base. Ý tưởng là có thật, câu chuyện rất hấp dẫn, nhưng trường hợp sử dụng thực tế thì? Phức tạp hơn.

Điều gì thực sự quan trọng

Khái niệm quyền riêng tư sẽ luôn có giá trị trong crypto. Nhưng sự phấn khích một mình không thể duy trì giá cả. Các dự án quyền riêng tư tồn tại qua các chu kỳ cần phát triển hệ sinh thái chân chính và đổi mới liên tục—không chỉ là một câu chuyện rally khi áp lực quy định tăng lên.

Các yếu tố cơ bản của ZEC trông tốt hơn hầu hết. Liệu điều đó có giữ vững hay không phụ thuộc vào việc nó trở thành cơ sở hạ tầng hay vẫn chỉ là một giao dịch đầu cơ. Hiện tại? Naval đã cho nó không khí. Điều nó làm với nguồn không khí đó mới là bài kiểm tra thực sự.