Game rules of Stablecoin đã thay đổi

Từ kiếm lợi nhuận đến thu phí qua đường, tại sao Tether, Circle, Stripe đều đang cạnh tranh xây dựng chuỗi công khai của riêng mình?

Logic cốt lõi rất rõ ràng: nếu chỉ phụ thuộc vào Ethereum hoặc Tron, thì đơn vị phát hành stablecoin sẽ không bao giờ kiểm soát được quyền thanh lý. Dữ liệu trong nửa sau của năm 2025 sẽ lên tiếng - Stable đã vượt qua 2 vòng tiền gửi với hơn 2,6 tỷ đô la Mỹ, TVL DeFi của Plasma đạt 2,7 tỷ đô la Mỹ, xếp hạng thứ 8 toàn chuỗi, thậm chí còn vượt qua Sui, Aptos những ngôi sao hạng hai.

Đây không phải là tranh luận về tốc độ của chuỗi, mà là tranh giành quyền phát ngôn của đô la Mỹ.

Bây giờ, cấu trúc là:

**Plasma+USDT**: Tập trung vào thị trường bán lẻ và mới nổi (Thổ Nhĩ Kỳ, Brazil, Argentina), biến Stablecoin thành công cụ thanh toán hàng ngày thực sự, phí cực thấp không lộ thông tin cá nhân.

**Stable+Hệ sinh thái đa chuỗi**: Nhắm đến việc thanh toán cho các tổ chức B2B, sử dụng USDT làm Gas, PayPal đã tham gia, mục tiêu là trở thành "ngôi nhà của tất cả các Stablecoin".

**Arc（Circle）**：Phiên bản nâng cấp tuân thủ của USDC, kết nối trực tiếp với tài chính truyền thống, được mệnh danh là "Phố Wall trên chuỗi".

**Tempo（Stripe+paradigm）**：Đường đi trung lập, không ràng buộc với một nhà phát hành duy nhất, giống như AWS của thời đại dịch vụ đám mây.

Nhưng vấn đề cũng rất rõ ràng: rủi ro tập trung cao, phân mảnh đa chuỗi, quản trị tập trung... Nói thẳng ra, những chuỗi mới này cuối cùng có thể vẫn sao chép logic tập trung của mạng lưới thanh toán truyền thống, chỉ là được đóng gói dưới hình thức blockchain.

Tàu đã khởi động, điều quan trọng là ai đang cầm vô lăng.