Bitcoin trở lại trong phòng hội nghị: Chu kỳ đòn bẩy 2021 đang âm thầm trở lại

Metaplanet vừa thực hiện một bước đi cảm giác như déjà vu trên steroids—công ty niêm yết tại Tokyo đã secured một khoản vay $100 triệu đô la được đảm bảo hoàn toàn bằng Bitcoin, sử dụng 30,823 BTC ( trị giá ~3.5 tỷ đô la) làm tài sản đảm bảo. Không bán, không rút tiền. Chỉ thuần túy là đòn bẩy.

Đây là mẫu:

Sổ tay chiến lược là phiên bản cổ điển năm 2021. Các công ty tích trữ BTC → sử dụng nó làm tài sản thế chấp → vay tiền → mua thêm BTC. Jack Maller gần đây đã gọi Bitcoin là “tài sản thế chấp nguyên bản”—có tính thanh khoản toàn cầu, kháng cự kiểm duyệt, có thể huy động ngay lập tức. Lý thuyết gặp thực tiễn.

Số $100M đã được chỉ định cho:

• Mua thêm Bitcoin
• Tạo thu nhập thông qua phí quyền chọn
• Tiềm năng mua lại cổ phiếu

Con Voi Trong Phòng

Doanh nhân Mario Nawfal đã tóm tắt hoàn hảo: “Metaplanet đang vay tiền bằng cách sử dụng Bitcoin của họ làm tài sản thế chấp để mua thêm Bitcoin… Điều này có thể kết thúc tồi tệ không?”

Đó là một mối quan tâm hợp lý. Khi tích lũy dựa vào nợ tăng theo hình parabol, cả lợi nhuận và thua lỗ đều tăng theo. Chu kỳ năm 2021 đã dạy chúng ta rằng cùng một cơ chế thúc đẩy các cuộc tăng giá 50x cũng có thể kích hoạt các chuỗi thanh lý.

Điều gì khác biệt lần này? Các nhà cho vay truyền thống hiện đã thoải mái khi bảo lãnh cho việc tiếp xúc với BTC như là sức mạnh bảng cân đối kế toán, không phải đầu cơ. Sự tự tin đó vừa lạc quan vừa mong manh.

Thước Đo Rủi Ro

• Lãi suất ngắn hạn của Metaplanet đã vượt quá 40% trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo, báo hiệu những cược giảm giá mạnh.
• Cổ phiếu giữ trên mức hỗ trợ 400-yên mặc dù chịu áp lực
• Nếu Bitcoin giảm mạnh → gọi ký quỹ → thanh lý cưỡng bức → độ biến động tăng cường trên các thị trường crypto + chứng khoán

MicroStrategy đã tiên phong trong trò chơi sử dụng đòn bẩy từ bảng cân đối kế toán này. Bây giờ nó lại trở thành xu hướng chính. Câu hỏi không phải là liệu Bitcoin có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp hay không - điều đó rõ ràng là có. Câu hỏi là: khi có sự điều chỉnh, liệu hệ thống có thể hấp thụ việc giảm đòn bẩy mà không bị phá vỡ không?

Chúng tôi đang theo dõi chu kỳ thiết lập lại trong thời gian thực.