Liquid Staking: Cách kiếm tiền mới trong khi chi tiêu

Liquid staking (thế chấp lỏng) đang trở nên phổ biến, đơn giản mà nói là: đồng coin của bạn vừa có thể giúp chuỗi kiếm lợi nhuận, vừa có thể được rút ra bất cứ lúc nào để tiếp tục làm việc khác.

Staking truyền thống vs staking lỏng

Điểm đau của staking thông thường rất rõ ràng: 32 ETH bị khóa tại nút xác thực Ethereum, ít nhất là vài tháng và có thể là vô thời hạn, tính thanh khoản của coin bị đóng băng. Nếu thị trường tăng vọt hoặc giảm mạnh, bạn chỉ có thể đứng nhìn.

Liquid staking thì khác. Bạn gửi ETH, giao thức sẽ trả cho bạn một token phái sinh tương đương (chẳng hạn như stETH), token này có thể giao dịch, cho vay, và thanh khoản tự do. Trong khi đó, khoản gửi ban đầu vẫn đang kiếm được phần thưởng staking. Cứ như là một mũi tên trúng hai đích.

Cách hoạt động

Logic cốt lõi rất đơn giản:

1. Người dùng gửi ETH → Giao thức khóa tài sản
2. Người dùng nhận stETH (tương ứng 1:1)
3. stETH có thể tiếp tục sinh lãi trong DeFi (cho vay, khai thác thanh khoản, v.v.)
4. ETH gốc tiếp tục tạo ra phần thưởng thế chấp (từ 4.8% đến 15.5%)

Kết quả là lợi nhuận của bạn đến từ hai nguồn: phần thưởng thế chấp + lợi nhuận thứ cấp của stETH trong DeFi.

So sánh các nền tảng chính

Lido（thị trường lớn nhất）

• Bao phủ nhiều chuỗi như Ethereum, Solana, Polygon
• thế chấp thưởng 4.8%-15.5%
• Phí 10%
• Token phái sinh có thể sử dụng trong 27+ ứng dụng DeFi

Rocket Pool (cổng thông tin Ethereum)

• Đơn chất ETH hàng năm 4.16%
• Chạy nút 6.96% + Phần thưởng RPL
• Ngưỡng thấp (chỉ cần 16 ETH để chạy nút, không cần tất cả 32 ETH)

Tempus（các nhà đầu tư cố định）

• Đặc trưng thu nhập cố định
• Không phí
• Hỗ trợ các token sinh lợi như stETH, yvDAI

Hubble Protocol（杠杆玩家）

• Đòn bẩy tối đa 11 lần
• Có thể cho vay đồng USDH stablecoin
• Phí cho vay 0.5%

Rủi ro cần biết

Đừng để lợi nhuận làm mờ mắt, liquid staking có bẫy:

1. rủi ro depegging: Token phái sinh có thể bị tách khỏi tài sản gốc (stETH đã từng giảm xuống dưới ETH)
2. Rủi ro hợp đồng thông minh: Mã có lỗi = Tiền có thể bị quét
3. Rủi ro nền tảng: Sàn giao dịch bị hack hoặc phá sản
4. Rủi ro thanh khoản: Trong trường hợp cần gấp để unstake, chi phí và độ trượt giá sẽ rất cao.

Ai phù hợp để chơi

• Cao thủ DeFi: Có thể chơi nhiều giao thức rủi ro
• Người nắm giữ coin lâu dài: muốn để tài sản nhàn rỗi sinh lời
• Người có khả năng chịu đựng rủi ro cao

Không phù hợp cho những người mới bắt đầu.

Đáy

Liquid staking bản chất là sự kết hợp giữa tính thanh khoản + lợi nhuận, nhưng cũng đã đóng gói rủi ro. Nếu bạn chỉ muốn staking đơn giản để kiếm chút lãi, thì phương thức truyền thống vẫn an toàn hơn. Nếu muốn tính toán kỹ lưỡng trong DeFi, liquid staking có thể giúp bạn tối đa hóa năng lực của mỗi đồng coin - điều kiện là bạn phải hiểu rủi ro nằm ở đâu.