Bitcoin, Ethereum, một số Token nền tảng…… đợt này bạn còn dám bắt falling knife không?

Nhiều người chăm chú vào K-line để tìm mức hỗ trợ, nhưng không nhận ra một tín hiệu chết người hơn: Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản dài hạn đã bùng nổ. Lợi suất kỳ hạn 20 năm gần 2.8%, kỳ hạn 40 năm đang lao thẳng đến 3.7%. Điều này có ý nghĩa gì? "Vòi tiền miễn phí" đã bơm máu cho thị trường toàn cầu trong suốt ba mươi năm qua, đang bắt đầu đóng lại.

Nhìn lại lịch sử, thị trường chứng khoán Mỹ, trái phiếu Mỹ, và tiền điện tử trong đợt siêu thị trường tăng giá này, việc Cục Dự trữ Liên bang in tiền chỉ là bề nổi. Nhiên liệu thực sự là chính sách lãi suất bằng 0 của Nhật Bản - các tổ chức vay yên với chi phí siêu thấp, đổi sang đô la để kiếm lời trên toàn thế giới, đây chính là giao dịch chênh lệch lãi suất (Carry Trade) kinh điển. Khi vốn trở nên rẻ và dồi dào, tài sản rủi ro tự nhiên sẽ tăng cao.

Nhưng bây giờ cốt truyện đã đảo ngược. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản tăng vọt, chi phí vay mượn tăng mạnh, và sự biến động tỷ giá làm gia tăng rủi ro đòn bẩy. Kết quả? Nguồn vốn hàng nghìn tỷ bắt đầu quay trở lại Nhật Bản để thanh lý, tính thanh khoản toàn cầu nhanh chóng bị siết chặt. Khi thuận lợi, nó như một vòi nước, khi nghịch lý, nó giống như một cái hố đen.

Sự rung chuyển nhỏ trong thế giới tiền điện tử này, thực sự chỉ là dư chấn trước cơn sóng lớn về tính thanh khoản ở cấp vĩ mô. Bạn nghĩ mình đang bắt đáy, nhưng có thể người khác đã bắt đầu rút thang rồi. Đáy của thị trường thường sâu hơn bạn tưởng.