Gần đây, Phố Wall đã có một sự chuyển biến 180 độ về thái độ đối với việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) có giảm lãi suất vào tháng 12 hay không.

Sự việc bắt đầu từ ngày 20 tháng 11. Cục Thống kê Lao động Mỹ hôm đó đã công bố một lịch trình phát hành dữ liệu, khiến thị trường bị bất ngờ - trước đó vẫn có gần một nửa người đặt cược rằng vào tháng 12 sẽ có sự giảm lãi suất, nhưng giờ xác suất này đã giảm xuống khoảng ba mươi phần trăm, phần lớn mọi người bắt đầu nghĩ rằng lãi suất có khả năng sẽ không thay đổi.

Vấn đề nằm ở đâu? Chìa khóa nằm ở việc thời gian công bố dữ liệu phi nông nghiệp đã được điều chỉnh. Báo cáo việc làm tháng 10 lẽ ra phải bao gồm dữ liệu khảo sát hộ gia đình, nhưng vì chính phủ ngừng hoạt động, phần dữ liệu này không thể thu thập hồi tố, vì vậy không được công bố riêng. Phần khảo sát doanh nghiệp sẽ được hợp nhất với báo cáo tháng 11 và trì hoãn đến ngày 16 tháng 12 mới công bố—lưu ý thời điểm này, đã sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED) vào ngày 10 tháng 12. Hơn nữa, dữ liệu về vị trí tuyển dụng tháng 9 và tháng 10 cũng đã được hợp nhất để công bố vào ngày 9 tháng 12.

Các nhà kinh tế học của Morgan Stanley do Michael Gapen dẫn đầu đã nói rất thẳng thắn: Thị trường lao động có đủ yếu ớt hay không, vốn là cơ sở chính để đánh giá liệu có giảm lãi suất vào tháng 12 hay không, giờ những dữ liệu quan trọng không kịp thời gian họp, khả năng giảm lãi suất tự nhiên cũng giảm xuống. Giám đốc danh mục đầu tư Leah Traub từ Lord Abbett cũng đã đề cập rằng bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) vốn đã có sự khác biệt về chính sách, và việc dữ liệu phi nông nghiệp tháng 11 "đến muộn" đã trực tiếp làm tổn thương kỳ vọng của thị trường.

Xem lại biên bản cuộc họp FOMC tháng 10 có thể thấy dấu hiệu——"nhiều" quan chức cho rằng trong thời gian còn lại của năm 2025, giữ lãi suất ổn định là phù hợp hơn. Thêm vào đó, tỷ lệ lạm phát vẫn mắc kẹt trên mục tiêu 2%, gần đây một vài quan chức Cục Dự trữ Liên bang (FED) liên tục kêu gọi thận trọng trong việc giảm lãi suất. Không có bằng chứng mới về việc thị trường lao động suy yếu đặt trên bàn, cược giảm lãi suất trên thị trường tương lai của quỹ liên bang tự nhiên đã giảm đi rất nhiều.

Đối với thị trường tiền điện tử, đây không phải là tin tốt. Sự chuyển hướng của kỳ vọng lãi suất thường có nghĩa là sự gia tăng kỳ vọng thắt chặt thanh khoản, và đợt điều chỉnh này liên quan nhiều đến sự không chắc chắn của yếu tố vĩ mô.