Trái phiếu chính phủ 30 năm của Nhật Bản so với vàng - sự tương quan này không phải là tiếng ồn ngẫu nhiên của thị trường. Điều chúng ta đang chứng kiến ở đây là sự phụ thuộc ngày càng tăng của các cơ chế chính sách tiền tệ. Mối quan hệ giữa hai tài sản này kể một câu chuyện sâu sắc hơn về cách mà các quyết định của ngân hàng trung ương ngày càng bị ràng buộc bởi động lực nợ và hành vi phòng ngừa lạm phát. Khi lợi suất trái phiếu chính phủ dài hạn di chuyển đồng bộ với giá vàng, điều đó báo hiệu rằng thị trường đang định giá các chuyển biến cấu trúc hơn là những biến động chu kỳ.