Thời gian gần đây, tâm lý thị trường thay đổi quá nhanh. Dự đoán Cục Dự trữ Liên bang (FED) sẽ giảm lãi suất vào tháng 12 giống như đi tàu lượn siêu tốc - tuần trước thị trường còn đặt cược 95% sẽ giảm lãi suất, bây giờ đã giảm xuống 50%. Chuyện gì đang xảy ra vậy?

Trước hết nói về nội bộ Cục Dự trữ Liên bang. Ông Schmid của Ngân hàng Dự trữ Kansas City gần đây đã công khai bày tỏ phản đối việc giảm lãi suất vào lúc này. Lý do của ông rất rõ ràng: "Áp lực lạm phát vẫn còn, chính sách không thể nới lỏng". Rõ ràng nội bộ Cục Dự trữ Liên bang không có một mặt thống nhất, các bên diều hâu và bồ câu đang trong cuộc đấu tranh gay gắt.

Một mặt, Trump vừa công bố hủy bỏ một số thuế quan đối với nông sản, có vẻ như là để giảm căng thẳng thương mại. Nhưng vấn đề là, chính sách thuế quan mới mà ông đưa ra có thể làm tăng giá của các hàng hóa khác. Nguy cơ lạm phát chưa được loại bỏ, mà ngược lại còn đặt ra những biến số mới. Điều này khiến Cục Dự trữ Liên bang (FED) càng khó xử hơn - giảm lãi suất? Làm sao kiểm soát lạm phát? Không giảm? Ai sẽ gánh chịu áp lực tăng trưởng kinh tế?

Thị trường đã bắt đầu bỏ phiếu bằng chân. Chứng khoán Mỹ đã trải qua một đợt bán tháo mạnh nhất trong một tháng qua, chỉ số sợ hãi tăng vọt. Bitcoin cũng không thể thoát khỏi tình hình, theo sát sự điều chỉnh của thị trường. Vốn đang đánh giá lại rủi ro, nhiều tổ chức bắt đầu điều chỉnh gấp rút cấu trúc vị thế.

Hiện tại tình hình là: xác suất đặt cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm xuống còn 44%, Cục Dự trữ Liên bang (FED) đang gặp khó khăn. Cắt giảm lãi suất thì sợ lạm phát tăng trở lại, không cắt giảm thì sợ kinh tế rơi vào tình trạng suy thoái. Dữ liệu kinh tế trong vài tuần tới sẽ rất quan trọng, bất kỳ dữ liệu nào cũng có thể thay đổi kỳ vọng của thị trường.

Trong thời gian biến động, việc kiểm soát vị thế quan trọng hơn bất cứ điều gì.