Bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ (NFP) tuần này sẽ được công bố, nói thật thì rất quan trọng.

Nhiều người thắc mắc: Vấn đề chính phủ Mỹ đóng cửa không phải đã được giải quyết rồi sao? Tại sao BTC vẫn nằm yên không động đậy? Thị trường thực sự đang sợ điều gì?

Thực ra vấn đề nằm ở đây - chính phủ đã mở cửa, nhưng rắc rối chỉ mới bắt đầu.

Đầu tiên là việc gián đoạn dữ liệu. Trong khoảng thời gian dừng hoạt động trước đó, các chỉ số kinh tế quan trọng của tháng 9 và tháng 10, đặc biệt là các con số liên quan đến việc làm, hoàn toàn không được thống kê. Bây giờ, khi Cục Dự trữ Liên bang đưa ra quyết định, tức là họ đang nhắm mắt lái xe, không có dữ liệu đáng tin cậy để xác định nền kinh tế đang nóng hay lạnh. Đối với các nhà giao dịch, không nhìn rõ con đường chính là rủi ro lớn nhất, tất nhiên tiền sẽ được rút ra trước đã.

Điều tệ hơn là điểm thứ hai - Thị trường thực sự quan tâm không phải là việc chính phủ đóng cửa vài ngày, mà là liệu có giảm lãi suất vào tháng 12 hay không. Đáng chú ý là dữ liệu được công bố gần đây quá ấn tượng. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp nhỏ vào đầu tháng 11 tốt đến mức không thể tin được, nếu là thời điểm bình thường, đây sẽ được coi là tin tốt; nhưng bây giờ mọi người đang chú ý đến việc giảm lãi suất, vì vậy việc làm mạnh mẽ lại trở thành điều xấu.

Logic rất đơn giản: Dữ liệu việc làm mạnh mẽ, cho thấy thị trường lao động chưa hạ nhiệt, áp lực lạm phát vẫn còn đó, thì Cục Dự trữ Liên bang đâu có động lực để vội vàng cắt giảm lãi suất?

Điều tồi tệ hơn là, vào tuần trước, một vài quan chức của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, bao gồm cả phát biểu của Powell, đều ngụ ý về cùng một điều: Giảm lãi suất vào tháng 12? Đừng nghĩ là chắc chắn, không đơn giản như vậy. Câu nói này có sức ảnh hưởng rất lớn. Cần biết rằng, thị trường chứng khoán Mỹ và BTC trong đợt này, phần lớn được xây dựng dựa trên kỳ vọng giảm lãi suất.