Curve Finance: Tại sao DEX này lại quan trọng đối với DeFi?

Nếu bạn làm việc với stablecoin trong DeFi, có lẽ bạn đã gặp Curve Finance. Nhưng điều gì khiến giao thức này trở nên đặc biệt? Hãy cùng khám phá.

Công thức thần kỳ đứng sau Curve

Curve không chỉ là một DEX khác. Nó được thiết kế với một mục đích rất cụ thể: tạo điều kiện cho việc giao dịch stablecoin với mức slippage tối thiểu. Trong khi Uniswap hoạt động tốt với bất kỳ cặp nào, Curve được tối ưu hóa cho các tài sản dao động trong một khoảng giá tương tự.

Hãy nghĩ như thế này: 1 USDT nên có giá trị 1 USDC, mà nên có giá trị 1 BUSD. Trong lý thuyết hoàn hảo. Nhưng khi bạn muốn hoán đổi 100 triệu USDT sang USDC, độ trượt giá mà bạn gặp phải trên một DEX thông thường là rất khủng khiếp. Còn trên Curve? Tối thiểu. Công thức giá của giao thức giảm thiểu đáng kể vấn đề này.

Và còn hơn thế nữa: logic tương tự cũng áp dụng cho các phiên bản token hóa của Bitcoin (WBTC, renBTC, sBTC). Về cơ bản, bất kỳ token nào nên giữ giá tương tự đều được hưởng lợi từ cấu trúc của Curve.

Cấu trúc: thanh khoản phi tập trung với phí thấp

Nó hoạt động như thế nào trong thực tế? Bạn gửi stablecoin của mình vào một pool thanh khoản và kiếm phí. Hiện tại, mỗi giao dịch trả 0,04% phí trực tiếp cho các nhà cung cấp thanh khoản. Không phải là nhiều, nhưng với khối lượng khổng lồ mà đi qua đó, nó mang lại khá nhiều.

Giao thức được quản lý bởi DAO của Curve, sử dụng token CRV cho các quyết định. CRV được phân phối liên tục cho các LP, với phần thưởng giảm dần hàng năm – mô hình tiêu chuẩn của lạm phát được kiểm soát.

Tại sao các giao thức khác phụ thuộc vào Curve?

Đây là cú twist: Curve đã trở nên quan trọng đến mức nhiều giao thức DeFi khác phụ thuộc vào tính thanh khoản của nó. Yearn Finance, Compound và một loạt các chiến lược yield farming sử dụng Curve làm nền tảng. Điều này thật tuyệt cho cấu thành (ma thuật của khả năng cấu thành), nhưng lại giới thiệu một rủi ro hệ thống: nếu có điều gì đó bị hỏng ở Curve, nó có thể gây ra một phản ứng dây chuyền trong toàn bộ hệ sinh thái.

Những rủi ro mà không ai nói đến

Curve đã được kiểm toán bởi Trail of Bits. Nhưng việc kiểm toán ≠ đảm bảo 100% an toàn. Giống như bất kỳ giao thức DeFi nào:

1. Rủi ro hợp đồng thông minh: Lỗi có thể tồn tại ngay cả sau khi kiểm toán
2. Mất mát tạm thời: Nếu bạn là LP, bạn cần hiểu khái niệm này. Trong stablecoins, nó thấp hơn so với các cặp khác, nhưng vẫn tồn tại.
3. Rủi ro dây chuyền: Nếu một giao thức phụ thuộc vào Curve thất bại, nó có thể kéo theo tất cả.

Nhánh: Swerve Finance

Giống như mọi thành công trong crypto, Curve có một fork - Swerve Finance. Swerve định vị mình như một “ra mắt công bằng”, nơi token quản trị (SWRV) được phân phối thông qua khai thác thanh khoản, không có phân bổ cho các nhà sáng lập. Nó cơ bản là Curve nhưng 100% thuộc sở hữu của cộng đồng. Cuộc tranh luận về cái nào là “tốt hơn” vẫn tiếp tục diễn ra.

Kết thúc

Curve là một trong những lý do tại sao DeFi hoạt động. Stablecoin di chuyển hàng tỷ, và Curve cung cấp cơ sở hạ tầng hiệu quả nhất cho điều đó. Có những giao thức nào khác phụ thuộc vào nó? Chà, đó là giá của sự cấu thành. Trong DeFi, mọi thứ đều được kết nối. Khi tốt, thật tuyệt vời. Khi gãy, thật hỗn loạn.

Nhưng trong khi các stablecoin duy trì sự ổn định của chúng, Curve sẽ tiếp tục là tâm điểm của giao dịch trong DeFi.