Chỉ số PCE bơm lớn có nghĩa là gì? Cục Dự trữ Liên bang (FED) rất thích theo dõi dữ liệu này.

Nói đơn giản: PCE là gì

PCE chỉ số chính là chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân, đơn giản mà nói là tốc độ và mức độ chi tiêu của người Mỹ. Người Mỹ mua sắm nhiều → PCE tăng lên; Người Mỹ thắt chặt chi tiêu → PCE giảm xuống.

Chỉ số này quan trọng như thế nào? Bởi vì tiêu dùng của Mỹ chiếm 70% GDP, PCE giống như một chiếc nhiệt kế cho nền kinh tế - nó tăng, có nghĩa là nền kinh tế Mỹ đang tăng tốc; nó giảm, có nghĩa là tín hiệu suy thoái đang nhấp nháy.

Đặc biệt đối với Cục Dự trữ Liên bang, PCE là chỉ báo tham khảo hàng đầu để đánh giá xem có nên tiếp tục tăng lãi suất hay không. Mọi hành động của nó đều ảnh hưởng trực tiếp đến đồng đô la, thị trường chứng khoán, thậm chí là giá tài sản toàn cầu.

PCE tính như thế nào

Quy trình rất đơn giản:

1. Thu thập giá của tất cả các mặt hàng tiêu dùng như thực phẩm, quần áo, tiền nhà, giao thông, y tế, v.v.
2. Gán trọng số cho mỗi mục theo tầm quan trọng (trọng số tiền thuê nhà lớn vì đây là số tiền nhiều nhất)
3. So sánh sự thay đổi giá giữa tháng này và tháng trước
4. Tổng hợp có trọng số → Đưa ra chỉ số cuối cùng

Ý tưởng cốt lõi là: thông qua việc theo dõi giỏ hàng của người tiêu dùng bình thường, để xem toàn bộ nền kinh tế có đang bị lạm phát hay không.

Năm yếu tố này ảnh hưởng trực tiếp đến PCE

1. Tỷ lệ lạm phát → Giá dầu tăng, chi phí vận chuyển tăng, giá thực phẩm theo đó cũng tăng → PCE theo đà tăng

2. Tỷ lệ việc làm → Cơ hội việc làm nhiều, lương tăng, mọi người dám chi tiêu → PCE tăng; ngược lại thì giảm.

3. Mức lương → Năm 2024 nếu một ngành nào đó tăng lương, sức tiêu thụ của công nhân trong ngành đó sẽ tăng lên → Kéo theo sự tăng trưởng PCE.

4. Lãi suất → Khi lãi suất thấp, khoản vay rẻ, số lượng người đăng ký vay mua nhà và vay mua xe tăng vọt → Chi tiêu tiêu dùng tăng vọt → PCE tăng; Ngược lại khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất.

5. Niềm tin tiêu dùng → Triển vọng kinh tế tươi sáng, mọi người lạc quan tiêu dùng; kinh tế không ổn định, mọi người thận trọng → Biến động PCE phản ánh kỳ vọng thị trường

Tại sao Cục Dự trữ Liên bang lại quan tâm đến PCE

Mối quan hệ đơn giản và thô bạo:

• PCE > Dự kiến → Cục Dự trữ Liên bang cho rằng áp lực lạm phát vẫn lớn → Tiếp tục tăng lãi suất → Đồng đô la tăng giá, thị trường chứng khoán chịu áp lực
• PCE < Dự kiến → Cục Dự trữ Liên bang có thể tạm dừng tăng lãi suất → Nới lỏng thanh khoản → Thị trường chứng khoán và tài sản rủi ro hưởng lợi

Trường hợp lịch sử: Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2009, PCE đã dần phục hồi từ 0% lên khoảng 2% vào năm 2018, trong khi đó chỉ số S&P 500 cũng đang tiếp tục phục hồi. Ngược lại, vào năm 2020, khi đại dịch bùng phát, PCE đã giảm xuống -1%, các cổ phiếu du lịch và bán lẻ đã bị tàn sát, nhưng thương mại điện tử và y tế lại tăng trưởng ngược dòng.

Thời gian công bố dữ liệu PCE

Ngày làm việc cuối cùng của tháng (hoặc gần nhất với cuối tháng), công bố vào lúc 8:30 tối theo giờ miền Đông Mỹ

Ví dụ dữ liệu ngày 27 tháng 10 năm 2023:

• Chi tiêu tiêu dùng tháng 9 tăng 0,7% (vượt kỳ vọng)
• Chỉ số PCE cốt lõi tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước (mức cao)
• Tỷ lệ tiết kiệm giảm xuống 3,4% (người dân đang tiêu dùng quá mức)

Điều này cho thấy người Mỹ đang tiêu dùng điên cuồng, nhưng tiền đang ngày càng ít đi - các nhà kinh tế học thường cho rằng chu kỳ tăng lãi suất đã gần đến hồi kết.

Sự phản ứng dây chuyền của biến động PCE đối với thị trường Đài Loan

Đài Loan là một nền kinh tế hướng ngoại cao, sự biến động của PCE ảnh hưởng trực tiếp:

Tỷ giá → PCE tăng → Đô la Mỹ tăng giá → Đài tệ giảm giá → Giá xuất khẩu của Đài Loan tăng, khả năng cạnh tranh quốc tế giảm

Thương mại → PCE tăng → Người Mỹ mua sắm nhiều → Nhu cầu đối với chip và sản phẩm điện tử của Đài Loan tăng lên → Các nhà xuất khẩu Đài Loan kiếm được nhiều tiền; PCE giảm thì ngược lại.

Thị trường chứng khoán → PCE tăng → Tín hiệu lạc quan về nền kinh tế Mỹ → Vốn quốc tế đổ vào thị trường mới nổi → Thị trường chứng khoán Đài Loan có thể tăng theo

Chi phí năng lượng → PCE tăng → Nhu cầu năng lượng toàn cầu tăng → Giá dầu khí tăng → Chi phí nhập khẩu năng lượng của Đài Loan tăng vọt → Chi phí sản xuất và giá cả đồng thời tăng cao

Nhà đầu tư nên nhìn nhận PCE như thế nào

Xem PCE như cột mốc cho thị trường vốn toàn cầu:

• PCE tăng vượt dự kiến → Đồng đô la có thể mạnh lên, chi phí hàng hóa (tính bằng đô la) tăng, các quốc gia xuất khẩu chịu áp lực
• PCE bất ngờ giảm → Đô la tương đối yếu, các thị trường mới nổi và tài sản hàng hóa có thể hưởng lợi

Khuyến nghị cốt lõi: Theo dõi ngày phát hành và dữ liệu PCE, đối chiếu với các phát biểu tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, kịp thời điều chỉnh cấu trúc danh mục đầu tư cổ phiếu Mỹ, ngoại hối và hàng hóa. Bằng cách theo dõi xu hướng PCE theo thời gian thực, có thể nắm bắt tín hiệu chuyển hướng của nền kinh tế vĩ mô sớm hơn thị trường.