Ba cách định giá cổ phiếu: nên sử dụng cách nào theo chiến lược của bạn

Tất cả chúng ta đều đã thấy những con số đó trên màn hình: giá thị trường, giá trị sổ sách… nhưng liệu chúng ta có thực sự hiểu chúng có ý nghĩa gì và khi nào nên áp dụng chúng không? Ở đây, chúng tôi sẽ giải thích điều đó mà không dùng thuật ngữ kỹ thuật.

Trò chơi ba giá trị

Mỗi hành động có ba “giá” khác nhau, và đây không phải là lỗi: đó là ba góc nhìn khác nhau về cùng một công ty.

Giá trị danh nghĩa = Giá xuất phát Đó là số tiền bạn đã trả khi công ty phát hành cổ phiếu đầu tiên ra thị trường. Công thức đơn giản: vốn xã hội ÷ số lượng cổ phiếu = giá trị danh nghĩa.

Ví dụ: Nếu một công ty huy động 6,5 triệu € bằng cách phát hành 500.000 cổ phiếu → mỗi cổ phiếu có giá trị danh nghĩa 13 €.

Thực tế: Số này nhanh chóng mất đi sự quan trọng. Nó chỉ quan trọng trong các trường hợp đặc biệt như trái phiếu chuyển đổi. Đối với giao dịch hàng ngày, quên nó đi.

Giá trị sổ sách = Những gì kế toán nói Lấy tất cả những gì công ty (sở hữu) trừ đi những gì nó nợ (các khoản nợ), sau đó chia cho số cổ phiếu đã phát hành.

Công thức: (Tài sản - Nợ phải trả) ÷ Số lượng cổ phiếu = Giá trị ròng kế toán.

Ví dụ: Một công ty có 7,5 triệu € tài sản và 2,4 triệu € nợ, với 580.000 cổ phiếu → giá trị sổ sách = 8,775 €/cổ phiếu.

Tại sao nó quan trọng: Các nhà đầu tư giá trị ( phong cách Warren Buffett) sử dụng nó để phát hiện các công ty giá rẻ. Nếu giá thị trường thấp hơn giá trị sổ sách, cổ phiếu có thể bị định giá thấp.

Giá trị thị trường = Điều mà mọi người thực sự trả Đó là giá mà bạn thấy khi mở terminal của mình. Nó được tính: vốn hóa thị trường ÷ cổ phiếu đã phát hành.

Ví dụ: Một công ty niêm yết với giá 6.94B € và 3.02M cổ phiếu đang lưu hành → giá thị trường = 2,298 €/cổ phiếu.

Sự thật khó chịu: Nó không nói với bạn rằng nó đắt hay rẻ. Nó chỉ nói “chúng tôi ở đây”. Thị trường định giá từng giây theo cung và cầu.

Khi nào sử dụng mỗi cái

Giá trị danh nghĩa: Hầu như không bao giờ trong giao dịch cổ phiếu. Trường hợp ngoại lệ: trái phiếu chuyển đổi nơi thiết lập một mức giá hoán đổi đã định.

Giá trị sổ sách: Người bạn tốt nhất của bạn nếu bạn thực hành đầu tư giá trị. So sánh tỷ lệ P/VC (Giá/ Giá trị sổ sách) giữa các đối thủ. Nếu Công ty A có P/VC = 0.8 và Công ty B = 1.2, công ty đầu tiên có giá rẻ hơn về mặt kế toán.

Giới hạn: Thất bại nghiêm trọng với công nghệ và các công ty khởi nghiệp ( có ít tài sản hữu hình nhưng giá trị vô hình cao ).

Giá trị thị trường: Đây là điểm vào và ra của bạn. Tại đây bạn thực hiện mua/bán. Sử dụng nó với lệnh giới hạn nếu bạn mong đợi giá tốt hơn:

• Lệnh mua giới hạn nếu bạn nghĩ rằng nó sẽ giảm xuống nhiều hơn
• Lệnh bán giới hạn nếu bạn muốn tối đa hóa lợi nhuận

Cạm bẫy của từng phương pháp

Giá trị danh nghĩa: Lỗi thời, gần như không có công dụng thực tiễn trong cổ phiếu hiện đại.

Giá trị sổ sách: Có thể chứa “cạm bẫy kế toán” (thao túng số liệu). Hơn nữa, nó không phản ánh đúng giá trị thực tế của các công ty có hàm lượng R&D cao hoặc có thương hiệu mạnh.

Giá trị thị trường: Đây là loại biến động nhất. Nó dao động bởi tin đồn, kỳ vọng trong tương lai, quyết định của các ngân hàng trung ương về lãi suất, tin tức ngành… Đôi khi hoàn toàn tách rời khỏi thực tế tài chính.

Trường hợp thực tế: Một chính sách lãi suất mạnh mẽ có thể làm giảm giá trị thị trường mặc dù các yếu tố cơ bản của công ty không thay đổi.

Bảng tham khảo nhanh

Lời khuyên cuối cùng

Đừng tin vào một con số duy nhất. Một nhà đầu tư thông minh kết hợp:

• Giá trị sổ sách để phát hiện ham muốn
• Giá thị trường để thực hiện
• Tỷ lệ bổ sung (PER, ROE, v.v.) để xác thực các quyết định

Chiến lược tốt nhất là sử dụng cả ba như những công cụ khác nhau, không bao giờ chỉ một cái. Giá trị danh nghĩa gần như có thể bị loại bỏ, nhưng hai cái còn lại tạo thành một cặp đôi, nếu được hiểu đúng, sẽ giúp bạn tiết kiệm những sai lầm tốn kém.