Gần đây tôi đã xem lại nhiều tài liệu và muốn làm rõ một vấn đề: Tại sao mỗi chu kỳ tăng giá vàng đều có vẻ giống nhau, nhưng lý do đằng sau lại luôn có chút khác biệt? Kết quả là, tôi nhận thấy rằng sự tăng giá của vàng thực ra chia thành ba giai đoạn, giống như mở từng cánh cửa một lớp một.

Cánh cửa đầu tiên luôn bắt đầu từ nỗi sợ hãi.
Năm 2006, giá nhà Mỹ đạt đỉnh, năm sau đó xảy ra phá sản tài chính mới, Ngân hàng Paris đóng băng quỹ, toàn thị trường bắt đầu lan truyền cảm giác “sắp có chuyện xảy ra”. Các dòng tiền muốn chạy trốn, nhà đầu tư hoảng loạn, ai cũng tìm kiếm thứ giúp mình yên tâm, vì vậy vàng trở thành nơi trú ẩn an toàn. Lúc đó, vàng tăng 60% trong hai năm. Nhìn lại, đây thực ra chỉ là “cánh cửa thứ nhất” mới vừa bị mở ra.

Sau đó, cánh cửa thứ hai xuất hiện vào mùa thu năm 2008. Ngân hàng Lehman Brothers sụp đổ, hệ thống tài chính gần như bị rút cạn, Cục Dự trữ Liên bang phải cố gắng bơm tiền cứu thị trường. Thời điểm đó, lý luận về vàng đã thay đổi, từ “đầu tư phòng ngừa rủi ro” chuyển sang “đối phó với hậu quả của chính sách”. Mọi người bắt đầu nghĩ, in tiền như vậy liệu có vấn đề lớn hơn không? Vì vậy, vàng lại được đẩy lên, vượt qua mốc 1000 USD, trở thành công cụ chống rủi ro.

Nhưng thực sự thay đổi cục diện là cánh cửa thứ ba. Chính sách nới lỏng định lượng kéo dài nhiều năm, lạm phát bắt đầu tăng, nợ công bùng nổ, thị trường bắt đầu nghi ngờ về tiền tệ chủ quyền. Đến cuối năm 2008, vàng vẫn ở mức 700 USD, đến năm 2011 đã vọt lên 1900 USD. Đó không phải là một cuộc đầu cơ, mà là sự đánh giá lại về “uy tín”. Khi niềm tin bắt đầu sụp đổ, vàng mới thực sự có linh hồn.

Và bây giờ, tôi nghĩ chúng ta đang ở trong giai đoạn chuyển tiếp từ “cánh cửa thứ nhất” sang “cánh cửa thứ hai”. Tâm lý phòng ngừa rủi ro đã bắt đầu lên cơn sốt, các ngân hàng trung ương điên cuồng mua vàng, xung đột địa chính trị diễn ra thường xuyên, nợ công lại đạt mức cao kỷ lục, nhưng thị trường vẫn chưa hoàn toàn tin rằng chính sách nới lỏng sẽ trở lại.

Theo dự đoán của tôi, nếu trong hai năm tới, thanh khoản toàn diện chuyển hướng, lạm phát tái tăng, vàng có thể thực sự vươn tới mức 7000 USD. Nghe có vẻ xa vời, nhưng dựa trên quy luật lịch sử, điều đó không phải là không thể xảy ra.