Thị trường Launchpad meme coin trên chuỗi Solana có sự thay đổi lớn

"Vị vua đã chết, sống mãi vị vua." Câu tuyên ngôn cổ xưa này tiết lộ một chân lý vĩnh cửu: quyền lực không bao giờ thuộc về bất kỳ ai, nó như nước, luôn tìm kiếm những cái chứa mới. Chân lý này không chỉ áp dụng cho triều đình cổ đại, mà còn phù hợp trong thế giới tiền điện tử ngày nay.

Thị trường Launchpad của meme coin trên Solana đang diễn ra phiên bản hiện đại của nghi thức cổ xưa này. Đế chế từng thống trị Pump.fun trước đây nắm giữ 88% thị phần chỉ cách đây một tháng, giờ đây chỉ còn lại 13%, trong khi đối thủ mới Let'sBONK đã chiếm lĩnh 86% thị trường. Đây không chỉ là một lần nữa thể hiện "biến động" của thế giới tiền điện tử, mà còn là một trường hợp điển hình về sự sụp đổ của một đế chế: khi bạn quên đi rằng sự chú ý mới là thành trì cuối cùng, thì dù có ưu thế ban đầu lớn đến đâu cũng sẽ nhanh chóng biến mất.

!7388151

Sự trỗi dậy và suy tàn của đế chế Pump.fun

Pump.fun được ra mắt vào tháng 1 năm 2024 bởi ba thanh niên ngoài 20 tuổi, đã lật ngược logic phát hành meme bằng một câu nói: "Bạn chỉ cần tải lên một bức ảnh, đặt tên, nhấp vài lần, bạn có thể phát hành một đồng coin, chi phí chưa đến $2, không cần bất kỳ mã nào." Nó thỏa mãn một động lực cơ bản: biến cái mà "không có gì" thành cái có "một chút giá trị". Đến tháng 1 năm 2025, Pump.fun đã tạo ra hơn 458 triệu đô la doanh thu, mỗi ngày có hàng nghìn đồng coin mới ra mắt, trong thời kỳ cao điểm, doanh thu hàng ngày vượt quá 7 triệu đô la.

!7388153

Tuy nhiên, bi kịch của Pump.fun bắt đầu từ một trong những tính năng "đổi mới" nhất của nó: livestream. Để thu hút sự chú ý, một số người dùng đã thực hiện những hành động cực đoan trong livestream, khiến nền tảng buộc phải tạm ngừng tính năng livestream. Sự kiện này đã gây thiệt hại nghiêm trọng cho uy tín của Pump.fun, doanh thu trong tuần đó đã giảm mạnh 66%.

Đối mặt với doanh thu giảm và áp lực cạnh tranh, Pump.fun quyết định tự cứu mình thông qua ICO. ICO này về mặt kỹ thuật được coi là thành công, huy động được 500 triệu đô la trong 12 phút, cộng thêm 700 triệu đô la từ đợt huy động vốn riêng. Tuy nhiên, việc phân phối và cơ chế mở khóa token gặp vấn đề, dẫn đến giá token nhanh chóng giảm 60% sau khi tăng vọt ban đầu.

Cú đánh cuối cùng đến từ đồng sáng lập Alon Cohen khi ông công khai tuyên bố rằng, airdrop được cam kết lâu dài "sẽ không xảy ra trong tương lai có thể thấy được". Tuyên bố này xuất hiện vào thời điểm niềm tin của cộng đồng đang yếu nhất, dẫn đến giá token giảm 15% trong vòng 24 giờ.

!7388154

Sự trỗi dậy của Let'sBONK

Khi Pump.fun gặp khó khăn, Let'sBONK đang lặng lẽ xây dựng tất cả những gì mà đối thủ thiếu: tính minh bạch, định hướng cộng đồng và giao tiếp rõ ràng. Hiện tại, doanh thu hàng ngày của Let'sBONK đã đạt 1.3 triệu đô la, trong khi Pump.fun chỉ đạt 254 nghìn đô la. Doanh thu của Let'sBONK đã tăng từ gần như bằng không vào tháng Năm, lên mức ổn định vượt qua 1 triệu đô la doanh thu hàng ngày vào tháng Bảy, và tiếp tục tăng trưởng vững chắc.

!7388155

Let'sBONK mỗi tuần sẽ sử dụng 1% doanh thu để mua lại token BONK, hỗ trợ cho token sinh thái đã có nền tảng từ trước khi nền tảng ra đời. So với điều này, token PUMP đã giảm 60% giá trị thị trường kể từ ICO.

Thắng thua của kinh tế chú ý

Pump.fun đã từng chiếm ưu thế nhờ hiệu ứng mạng, nhưng sự chú ý là yếu đuối. Một khi niềm tin sụp đổ, tâm lý người dùng sẽ ngay lập tức tan vỡ. Let'sBONK nhân cơ hội trở thành lựa chọn "sạch", một nền tảng không có gánh nặng lịch sử.

Pump.fun cố gắng khôi phục tình hình bằng cách tăng tỷ lệ mua lại token và triển khai các kế hoạch khuyến khích, nhưng những biện pháp ở cấp độ chiến thuật này không thể giải quyết vấn đề ở cấp độ chiến lược. Let'sBONK thì xây dựng một hệ thống thưởng sinh thái thực sự gắn liền với lợi ích của người dùng, bao gồm thưởng khóa và các cơ chế như "Điểm Bonk".

!7388156

Bức tranh lớn hơn

Trong thị trường số, vị thế thống trị có thể biến mất chỉ trong vài tháng. Danh tiếng của Pump.fun sụp đổ trở thành khủng hoảng sinh tồn của nó, trong khi Let'sBONK lại thâm nhập thị trường vào thời điểm tốt nhất.

Mặc dù thị phần đã giảm mạnh, Pump.fun vẫn chưa rút lui. Họ có 1,2 tỷ USD vốn đầu tư làm đệm, hàng ngày vẫn có doanh thu trên 250.000 USD. Phiên bản Pump.fun 2.0 mới ra mắt đã bổ sung các tính năng mới, cho thấy họ vẫn đang nỗ lực để phản công.

!7388157

Tình huống có khả năng xuất hiện nhất là thị trường bị phân mảnh, Let'sBONK trở thành nền tảng chính, trong khi Pump.fun chuyển mình thành một nền tảng phân khúc có người dùng trung thành. Nhưng để thực sự lật ngược tình thế, Pump.fun phải xây dựng lại lòng tin, chiếm lĩnh lại cao nguyên văn hóa, điều này có thể cần phải thay thế hoàn toàn ban lãnh đạo.

!7388158

Trong cuộc chuyển giao quyền lực hiện đại này, chúng ta lại thấy sức mạnh của trí tuệ cổ xưa: khi một nhà cầm quyền mất tính hợp pháp, chỉ có nhà lãnh đạo mới có thể giành lại sự tôn trọng từ những người cũ. Để tiếp tục "vương quốc", đôi khi, vương miện phải được chuyển cho người mới.

!7388159