Gần đây, do chính phủ Mỹ đóng cửa, báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 9 đã không được công bố đúng hạn. Tuy nhiên, khác với mọi khi, lần này không gây ra sự lo lắng chung trên thị trường. Các nhà đầu tư dường như vẫn giữ được sự bình tĩnh, lý do chủ yếu là do dữ liệu từ khu vực tư nhân đã phác thảo hình ảnh về sự chậm lại của thị trường lao động Mỹ.

Nhiều chỉ số từ thị trường dân sự đều chỉ ra xu hướng giảm tốc của thị trường việc làm. Dữ liệu việc làm từ ADP cho thấy trong tháng 9 đã giảm 32.000 vị trí, trong khi báo cáo của Revelio Labs cũng cho thấy chỉ có khoảng 60.000 vị trí mới được tạo ra. Những dữ liệu này vẽ nên một bức tranh rõ ràng về việc tuyển dụng ở Mỹ giảm tốc mạnh mẽ, các doanh nghiệp thường áp dụng chiến lược "giảm tốc không sa thải", tạo thành một bức tranh việc làm chậm nhưng tương đối ổn định.

Đặc điểm thị trường lao động này rất giống với "hạ cánh mềm kiểu cô gái tóc vàng" mà các nhà kinh tế mô tả. "Nền kinh tế cô gái tóc vàng" đề cập đến một trạng thái kinh tế lý tưởng: tăng trưởng kinh tế vừa phải, lạm phát ôn hòa, vừa tránh được suy thoái, vừa không buộc ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất liên tục. Dữ liệu PCE lõi mới nhất - tăng 0,2% so với tháng trước, giữ ở mức 2,9% so với cùng kỳ năm trước - dường như xác nhận trạng thái cân bằng này.

Trong bối cảnh này, chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục tăng trưởng ổn định và dữ liệu GDP cũng được điều chỉnh tăng. Mặc dù thị trường lao động có phần nguội lạnh, nhưng không có dấu hiệu suy thoái nghiêm trọng. Do đó, thị trường dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ tạm dừng tăng lãi suất trong vài tháng tới để duy trì trạng thái "hạ cánh nhẹ nhàng" này.

Tuy nhiên, tình huống lý tưởng bề ngoài này cũng có thể ẩn chứa những rủi ro tiềm ẩn. Sự không chắc chắn do chính phủ ngừng hoạt động, sự thay đổi của tình hình kinh tế toàn cầu, cũng như khả năng tái phát lạm phát có thể thách thức sự cân bằng mong manh này. Do đó, mặc dù dữ liệu hiện tại cho thấy tín hiệu tích cực, nhưng các nhà đầu tư và nhà hoạch định chính sách vẫn cần giữ cảnh giác, theo dõi chặt chẽ sự thay đổi của các chỉ số kinh tế.