Các thị trường token hóa có nguy cơ sụp đổ nếu không có hạ tầng đa chuỗi | Ý kiến

Công bố: Quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây chỉ thuộc về tác giả và không đại diện cho quan điểm và ý kiến của biên tập viên crypto.news.

Có thể nói rằng cơn sốt token hóa hàng triệu triệu đô la tài sản thực đang diễn ra. BlackRock, công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới, tiếp tục thúc đẩy vào các quỹ token hóa sau khi quỹ BUIDL của họ vượt qua $2 tỷ đô la. Nasdaq đã nộp hồ sơ lên SEC để bắt đầu giao dịch chứng khoán token hóa. Trong khi đó, các công ty như Stripe và Robinhood đang xây dựng các giải pháp blockchain của riêng họ.

Tóm tắt

• Cuộc tranh luận không còn là liệu các thị trường vốn có chuyển sang chuỗi hay không, mà là cách thức --- và cơ sở hạ tầng kém có thể làm hỏng lời hứa của việc token hóa.
• Với hơn 50 L2 và sự phụ thuộc vào các cầu nối dễ bị tổn thương, tính thanh khoản bị phân tán, các cuộc tấn công ngày càng gia tăng, và người dùng phải đối mặt với trải nghiệm thị trường bị phân mảnh.
• Các blockchain riêng tư cắt đứt thanh khoản và xây dựng lại các silo, phản ánh các rủi ro tập trung như câu chuyện Robinhood/GameStop.
• Một hệ thống được mở rộng theo chiều ngang, tương tác tự nhiên có thể thống nhất thanh khoản, cho phép giám sát quy định, và cung cấp sự tin cậy, hiệu quả, và minh bạch mà các thị trường toàn cầu cần.

Câu hỏi không còn là liệu các thị trường vốn sẽ chuyển sang on-chain, mà là như thế nào. Và câu trả lời sẽ quyết định liệu việc token hóa có cách mạng hóa tài chính toàn cầu hay không --- hoặc sụp đổ thành một hệ thống hỏng hóc, kém hiệu quả. Cuộc "tranh luận về cơ sở hạ tầng" này không chỉ là một chú thích kỹ thuật. Đây là thách thức trung tâm sẽ định hình tương lai của tài chính on-chain. Nếu chúng ta làm sai, hứa hẹn của việc token hóa có thể sụp đổ dưới chính trọng lượng của nó.

Sự phân tách sắp tới trong tài chính trên chuỗi

Mặc dù đầy hứa hẹn, các phương pháp thống trị mới để xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính lại rất không ổn định và có nhiều thiếu sót. Chắc chắn, lộ trình Layer-2 và Layer-3 của Ethereum là (ETH) có tính đổi mới. Nhưng chúng là những ví dụ về việc bắt nhịp với tiến bộ công nghệ, trong khi đồng thời, chúng để lại một mớ hỗn độn của những hệ thống không liên kết.

Với hơn 50 L2 đã có sẵn, tính thanh khoản đang trở nên phân tán trên các hệ sinh thái biệt lập. Vấn đề là các hacker rất thích những môi trường mà các chuyển động giữa các hệ sinh thái phụ thuộc vào những cây cầu mỏng manh: hơn $700 triệu đã bị mất do các lỗ hổng cầu nối chỉ trong năm ngoái. Điều này khiến mỗi L2 phải tự xây dựng dịch vụ của riêng mình, làm xói mòn lời hứa về khả năng tương tác mượt mà và mang đến cho người dùng một trải nghiệm bị vỡ vụn.

Mặt khác, các blockchain "vườn tược" được xây dựng bởi doanh nghiệp lại đưa ra một vấn đề khác nhưng cũng nghiêm trọng không kém. Những mạng lưới riêng này có thể cung cấp sự riêng tư, nhưng chúng cắt đứt các doanh nghiệp khỏi nền kinh tế crypto rộng lớn hơn. Tính thanh khoản và người dùng bị đẩy đi nơi khác, và các silo mà việc token hóa được thiết kế để phá bỏ lại được xây dựng lại.

Lịch sử đã chỉ ra những nguy hiểm của sự kiểm soát tập trung. Cuộc khủng hoảng GameStop, nơi Robinhood đã đóng băng giao dịch, đã chứng minh cách mà một thực thể duy nhất có thể cắt đứt quyền truy cập vào thị trường. Tất cả đều chỉ ra các tài sản được mã hóa trong các hệ thống khép kín, điều này có thể làm suy yếu toàn bộ mục đích của các thị trường mở. Đó là vấn đề mà các chuỗi doanh nghiệp có nguy cơ hồi sinh.

Một nền tảng đa chuỗi cho thị trường toàn cầu

Vậy, hạ tầng multichain được xây dựng trên khả năng mở rộng ngang và khả năng tương tác bản địa có phải là một con đường tốt hơn không?

Trước hết và quan trọng nhất, thay vì chồng chất các lớp hoặc dựng lên các bức tường, phương pháp này kết nối các blockchain song song để chúng có thể chia sẻ bảo mật và tính cuối cùng mà không cần cầu nối dễ vỡ. Việc thêm nhiều chuỗi tương tự như việc thêm nhiều làn đường vào một con đường cao tốc và về cơ bản có nghĩa là tăng cường khả năng để đáp ứng tốc độ và quy mô mà các tổ chức yêu cầu.

Điều quan trọng nhất là nhu cầu về các phương tiện trung gian tập trung có thể được loại bỏ thông qua khả năng tương tác bản địa, và dữ liệu cũng như tài sản sẽ được phép di chuyển một cách dễ dàng giữa các chuỗi. Bằng cách đó, tính thanh khoản được chia sẻ, không bị kẹt, tạo ra một môi trường mô-đun cho các thị trường khám phá. Điều này có nghĩa là các doanh nghiệp có thể ra mắt các blockchain độc lập, hiệu suất cao mà vẫn giữ quyền truy cập vào hệ sinh thái rộng lớn hơn. Đối với các thị trường, điều này cung cấp một nền tảng trung lập, đáng tin cậy và có thể mở rộng.

Các kiến trúc mới đang chứng minh điều này trong thực tế. Chúng đang tạo ra một bể thanh khoản thống nhất trong khi cho phép các ứng dụng chuyên biệt.

Các yếu tố: Niềm tin, thanh khoản, và quy định

Các thị trường token hóa phức tạp đơn giản không thể hoạt động với thanh khoản bị kẹt trong các silo. Nói một cách đơn giản, giá trị cốt lõi của việc biến một tài sản thành token là để làm cho nó trở nên thanh khoản hơn và dễ tiếp cận hơn, nhưng một hệ sinh thái rời rạc lại mâu thuẫn với mục đích đó.

Giả sử, một nhà đầu tư nắm giữ một chứng khoán được mã hóa trên một L2. Bây giờ, nếu họ không thể "giao tiếp" và giao dịch với một người mua trên một L2 khác, thì thị trường sẽ thiếu hiệu quả.

Hệ sinh thái phân mảnh của các L2 và các silo doanh nghiệp không thể chịu đựng những giao dịch lớn yêu cầu các pool thanh khoản thống nhất sâu. Chúng không thể tránh khỏi tình trạng trượt giá.

Hơn nữa, niềm tin cũng đang bị ảnh hưởng. Một lớp nền minh bạch và kết nối cung cấp cho các nhà quản lý những gì họ cần, và đó là các cuộc kiểm toán rõ ràng với việc theo dõi đầy đủ nguồn gốc trong toàn bộ hệ sinh thái.

Trong cuộc khảo sát năm ngoái từ Diễn đàn Kinh tế Thế giới, 79% người tham gia đã nhấn mạnh rằng quy định rõ ràng là yêu cầu hàng đầu để áp dụng tiền mặt trên chuỗi. Hãy thành thật mà nói, không thực tế khi kỳ vọng các nhà quản lý sẽ giám sát nhiều mạng lưới tách biệt. Do đó, một nền tảng đa chuỗi cung cấp cái nhìn rõ ràng hơn về hoạt động thị trường, và các rủi ro trở nên dễ phát hiện và giảm thiểu hơn. Tất cả đều quay về điều này: kết nối là điều cần thiết cho sự tin tưởng, chấp nhận và quy mô.

Kết nối, không phải kiểm soát

Tài chính toàn cầu đang ở ngã rẽ khi tài sản thực di chuyển lên chuỗi. Hàng triệu triệu đô la giá trị có thể trở nên hiệu quả, thanh khoản và minh bạch hơn.

Tuy nhiên, ở đây có một "nếu." Nếu chúng ta tiếp tục xây dựng những hầm trú ẩn của ngày hôm qua dưới chiếc chăn ấm áp của sự đổi mới, tương lai sẽ trông như thế nào?

Tất nhiên, các giải pháp ngắn hạn có thể được cung cấp thông qua các L2 bị phân tách và các chuỗi doanh nghiệp bị đóng. Nhưng chúng rất có khả năng sẽ làm thị trường bị phân mảnh, cản trở việc áp dụng và làm suy yếu lời hứa về việc token hóa.

Việc đưa token vào sử dụng sẽ không thành công nếu được xây dựng trên các silo. Tương lai của các thị trường toàn cầu phụ thuộc vào khả năng kết nối, chứ không phải sự kiểm soát.