Gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ đã giảm liên tiếp ba ngày, gây ra sự lo lắng cho các nhà đầu tư, và tâm trạng này cũng lan rộng đến thị trường Tài sản tiền điện tử. Mặc dù mức giảm không lớn, nhưng nguyên nhân đứng sau đà giảm này khiến người ta cảm thấy lo lắng.

Vào thứ Ba, phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell rằng 'định giá cổ phiếu quá cao' đã làm lạnh thị trường, khiến chứng khoán Mỹ ngay lập tức giảm. Trong hai ngày sau đó, mặc dù có một số dữ liệu kinh tế tích cực, phản ứng của thị trường vẫn tiêu cực. Vào thứ Tư, doanh số bán nhà mới của Mỹ tăng mạnh một cách bất ngờ; vào thứ Năm, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp giảm xuống mức thấp nhất trong năm nay. Những thông tin này lẽ ra nên được xem là tích cực, nhưng không thể cải thiện niềm tin của thị trường.

Thị trường hiện tại dường như đang rơi vào một nghịch lý: tin tốt lại trở thành tin xấu. Nguyên nhân là do dữ liệu kinh tế mạnh mẽ có nghĩa là Cục Dự trữ Liên bang có thể không cần phải vội vàng giảm lãi suất, điều này phá vỡ kỳ vọng của các nhà đầu tư về chính sách tiền tệ nới lỏng.

Dữ liệu PCE (Chi tiêu tiêu dùng cá nhân) được công bố vào tối thứ Năm đặc biệt thu hút sự chú ý. So với CPI (Chỉ số giá tiêu dùng), PCE là chỉ số lạm phát mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ coi trọng hơn. PCE có phạm vi bao quát hơn, bao gồm tiêu dùng của các tổ chức phi lợi nhuận và xem xét hiệu ứng thay thế hàng hóa, do đó có thể phản ánh chính xác hơn sự thay đổi giá cả tiêu dùng thực tế.

Việc giải thích dữ liệu PCE mới nhất rất thách thức: tỷ lệ giảm từ 0,3% xuống 0,2% so với tháng trước, cho thấy lạm phát có phần giảm bớt; nhưng so với cùng kỳ vẫn cao tới 2,9%, cách xa mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Cách thị trường giải thích dữ liệu này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến xu hướng tiếp theo: nếu chú ý đến sự giảm tỷ lệ so với tháng trước, có thể sẽ giảm bớt áp lực bán; nhưng nếu quá chú trọng vào mức cao so với cùng kỳ, thị trường rất có thể sẽ tiếp tục giảm, và kỳ vọng giảm lãi suất cũng sẽ hạ nhiệt thêm.

Sau khi dữ liệu được công bố, xác suất không giảm lãi suất vào tháng 10 đã tăng từ 10% lên 15%. Sự thay đổi 5 điểm phần trăm này có vẻ nhỏ, nhưng trong tương lai có thể nhanh chóng leo thang lên 50% hoặc 60%, điều này ẩn chứa không gian giảm tiềm năng của thị trường.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng không cần phải hoảng sợ quá mức. Đợt điều chỉnh hiện tại thực sự đã có dấu hiệu từ trước. Sự tăng trưởng mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ trước đó phần lớn được dựa trên kỳ vọng về việc giảm lãi suất. Bây giờ, với một lần giảm lãi suất đã diễn ra, thị trường bắt đầu bình tĩnh lại, loại bỏ bong bóng, điều này thực sự là một quá trình điều chỉnh thị trường bình thường.

Trong môi trường thị trường phức tạp này, các nhà đầu tư cần giữ sự cảnh giác, theo dõi chặt chẽ dữ liệu kinh tế và xu hướng chính sách, đồng thời cũng phải giữ thái độ hợp lý đối với sự biến động ngắn hạn của thị trường.