Tiền điện tử markets: watch out for Fed rates

Hôm nay, thứ Tư, ngày 17 tháng 9 năm 2025, Fed sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ về lãi suất.

Có vẻ như gần như chắc chắn rằng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ chọn giảm 25 điểm cơ bản, đến mức mà thị trường đã phần lớn định giá cho quyết định này.

Trên thực tế, tuy nhiên, hôm nay vẫn có thể có sự biến động, vì nếu việc cắt giảm lãi suất đã được tính vào giá, thì triển vọng tương lai lại là một vấn đề hoàn toàn khác và vẫn có vẻ không chắc chắn.

Cắt giảm lãi suất của Fed

Lần cắt lãi suất cuối cùng của Fed là vào tháng 12 năm ngoái, khi họ cắt giảm chính xác 25 điểm cơ bản.

Lưu ý rằng trước đây, từ tháng 2 năm 2022 đến tháng 7 năm 2023, họ đã tăng chúng lên tới 525 điểm cơ bản, và bắt đầu từ tháng 9 năm ngoái, họ chỉ cắt giảm 100 điểm. Sau đó, họ đã ngừng cắt giảm.

Vấn đề là mức lạm phát vẫn còn quá cao, vì lạm phát cơ bản hàng năm giữa tháng Sáu và tháng Bảy năm nay đã tăng từ 2.8% lên 3.1%.

Mục tiêu lạm phát của Fed là 2%, vì vậy mức lõi hiện tại là 3.1% là khá xa. Ngoài ra, các mức thuế do Trump đưa ra có khả năng đã khiến lạm phát tăng lên trong những tháng gần đây, và chúng có thể tiếp tục đẩy lạm phát cao hơn trong một thời gian nữa.

Do đó, về lý thuyết, Fed cũng không nên cắt giảm lãi suất lần này, nhưng ngân hàng trung ương Mỹ cũng có một mục tiêu thứ hai, bên cạnh mục tiêu lạm phát 2%, đó là việc làm đầy đủ.

Thị trường lao động Mỹ đã co lại trong những tháng gần đây, với tỷ lệ thất nghiệp tăng từ 4.1% vào tháng 6 lên 4.3% vào tháng 8.

Chính xác là do những khó khăn trên thị trường lao động Mỹ mà Fed sẽ buộc phải cắt giảm lãi suất, mặc dù điều này làm tình hình trở nên tồi tệ hơn từ góc độ lạm phát.

Hậu quả đối với thị trường tiền điện tử

Các thị trường tiền điện tử, cũng giống như các thị trường truyền thống, đã định giá rộng rãi một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản hôm nay.

Điều họ chưa biết là liệu Fed có tiếp tục cắt giảm trong những tháng tới hay không.

Hiện tại, các thị trường dự đoán có 70% khả năng rằng vào cuối năm lãi suất sẽ được cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản, và chính trên tỷ lệ phần trăm này họ sẽ có khả năng dựa vào để đưa ra quyết định hôm nay.

Hôm nay, Fed sẽ không chỉ công bố quyết định về lãi suất, mà còn phát hành một thông cáo báo chí với một số dự báo cho tương lai. Thêm vào đó, Chủ tịch Powell sẽ tổ chức buổi họp báo như thường lệ sau đó.

Nếu dựa trên những lời của Fed và Powell, các thị trường sẽ tăng xác suất cắt giảm tổng cộng 75 điểm cơ bản vào cuối năm, hoặc thậm chí bắt đầu xem xét nghiêm túc việc cắt giảm 100 điểm, họ nên phản ứng tốt. Nếu ngược lại, những xác suất này giảm đi, họ nên phản ứng kém.

Vai trò của Đô-la

Để hiểu rõ hơn về những động lực này, cũng cần thảo luận về Chỉ số Dollar

Trên thực tế, khi lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cao, lãi suất trả cho trái phiếu chính phủ Mỹ cũng cao. Điều này giữ cho nhu cầu đối với trái phiếu kho bạc ở mức cao, tuy nhiên, chúng phải được mua bằng đô la. Do đó, khi nhu cầu mua trái phiếu kho bạc tăng lên, nhu cầu về đô la cũng tăng lên từ các nhà đầu tư nước ngoài, và do đó, Chỉ số Đô la cũng tăng.

Ngược lại, khi lãi suất giảm, áp lực bán trên trái phiếu Kho bạc tăng lên, và do đó cũng có áp lực bán trên đô la, bởi các nhà đầu tư nước ngoài.

Do đó, không phải là một sự trùng hợp khi Chỉ số Đô la gần đây đã giảm từ khoảng 97,7 điểm xuống 96,8, chính xác là vì các thị trường đã định giá vào một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.

Nếu họ định giá vào khả năng tăng các đợt cắt giảm thêm từ giờ cho đến cuối năm, chỉ số Dollar có thể giảm thêm.

Lưu ý rằng Chỉ số Đồng đô la vẫn nằm trong một kênh tăng dần bắt đầu từ năm 2007, nhưng hiện tại có đường dưới khoảng 96 điểm. Do đó, có khả năng trong những ngày hoặc tuần tới, nó có thể phá vỡ một xu hướng kéo dài gần 18 năm, và điều này có thể có những hậu quả đáng kể đối với các thị trường.

Vai trò của Bitcoin

Điểm quan trọng là xu hướng giá của Bitcoin có xu hướng tương quan ngược với Chỉ số Đô la trong trung hạn.

Điều này có nghĩa là nếu thị trường bắt đầu định giá với xác suất cao hơn về việc cắt giảm lãi suất Fed thêm nữa, Chỉ số Đô la có thể giảm, và Bitcoin có thể tăng.

Rõ ràng, tuy nhiên, nếu thị trường đi theo hướng ngược lại, Bitcoin có thể giảm. Hiện tại, không ai thực sự biết hướng đi nào sẽ xảy ra từ góc độ này.