Doanh thu Q2 của Nvidia đạt 46,7 tỷ USD nhưng hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu không đạt kỳ vọng, chip H20 không bán cho Trung Quốc; Bitcoin đang điều chỉnh ở mức cao, chờ đợi xu hướng vĩ mô.
Doanh thu quý II của Nvidia đạt 46,7 tỷ USD, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, nhưng doanh thu từ trung tâm dữ liệu lại thấp hơn dự báo của thị trường lần nữa, và công ty không bán bất kỳ chip H20 AI nào cho Trung Quốc. Công ty đã cải thiện biên lợi nhuận thông qua việc giải phóng hàng tồn kho và công bố kế hoạch mua lại 60 tỷ USD, nhưng dự báo doanh thu 5,4 tỷ USD cho quý III vẫn không thu hút được thị trường, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm. Trong khi đó, Bitcoin duy trì ở mức khoảng 120.000 USD, thị trường theo dõi ảnh hưởng kép của báo cáo tài chính các cổ phiếu công nghệ và chính sách vĩ mô đối với dòng tiền.
【Doanh thu tăng lên nhưng trung tâm dữ liệu lại khiến thị trường thất vọng, doanh số bán chip cho Trung Quốc tiếp tục đình trệ】
Doanh thu quý II của Nvidia đạt 46,7 tỷ USD, tăng 6% so với quý trước và tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, nhưng mặc dù mảng trung tâm dữ liệu cốt lõi đạt được mức tăng 17% so với quý trước, vẫn không đáp ứng được kỳ vọng quá cao của thị trường. Đáng chú ý, doanh thu của chip AI H20 đối với khách hàng Trung Quốc trong quý này bằng không, công ty đã phải dựa vào việc giải phóng hàng tồn kho trước đó (180 triệu USD) và doanh thu 650 triệu USD từ việc bán chip không bị hạn chế cho các khách hàng ngoài Trung Quốc để duy trì doanh thu. Giám đốc điều hành Jensen Huang nhấn mạnh nhu cầu của nền tảng Blackwell "mạnh mẽ bất thường" và chỉ ra rằng khả năng tính toán cấp rack của NVLink đã được cải thiện cách mạng, nhưng vẫn không làm giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư.
【Hoạt động tồn kho đẩy cao tỷ suất lợi nhuận, mua lại tăng lên 60 tỷ đô la】
Công ty GAAP biên lợi nhuận gộp 72,4%, không GAAP là 72,7%, nếu loại bỏ lợi nhuận 180 triệu đô la từ việc giải phóng hàng tồn kho, biên lợi nhuận gộp không GAAP giảm xuống còn 72,3%. GAAP lợi nhuận mỗi cổ phiếu 1,08 đô la, không GAAP là 1,05 đô la, sau khi trừ các điều chỉnh liên quan thì còn 1,04 đô la. Mặc dù hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, giá cổ phiếu vẫn giảm sau giờ giao dịch. Nvidia cũng thông báo rằng trong nửa tài chính năm đã hoàn trả 24,3 tỷ đô la cho cổ đông thông qua việc mua lại và cổ tức, và bổ sung 60 tỷ đô la cho quyền mua lại, đợt cổ tức tiếp theo là 0,01 đô la mỗi cổ phiếu.
[Q3 triển vọng lạc quan nhưng thị trường vẫn không mặn mà, Bitcoin và sự liên kết với cổ phiếu công nghệ được theo dõi]
Công ty dự kiến doanh thu quý 3 sẽ là 54 tỷ USD (±2%), vẫn giả định doanh số bán chip H20 trên thị trường Trung Quốc là bằng không, dự kiến tỷ lệ lợi nhuận gộp GAAP và không GAAP lần lượt là 73.3% và 73.5%, chi phí hoạt động dự kiến sẽ tăng lên. Mặc dù các chỉ số tài chính dẫn đầu ngành, thị trường tỏ ra thất vọng với mức tăng "mạnh mẽ nhưng không vượt quá điên cuồng", dữ liệu kinh doanh trung tâm dữ liệu không đạt kỳ vọng trong hai quý liên tiếp đã dấy lên nghi ngờ về tính thuần khiết của sự tăng trưởng.
Trong cùng một môi trường vĩ mô, Bitcoin mặc dù không đồng bộ theo biến động của cổ phiếu công nghệ, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 114.000 USD để điều chỉnh. Thị trường cho rằng, hiệu suất của các ông lớn công nghệ như Nvidia cùng với chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng chung đến sở thích thanh khoản của thị trường, nếu cổ phiếu công nghệ tiếp tục chịu áp lực, một phần vốn có thể lại chảy vào các tài sản thay thế như Bitcoin. Hiện tại, các nhà giao dịch Bitcoin đang theo dõi sự thay đổi trong sự ưa thích rủi ro của thị trường sau báo cáo tài chính của Nvidia và dữ liệu lạm phát PCE vào thứ Sáu, để xác định hướng đi tiếp theo.
【Kết luận: Sự phân hóa trong hiệu suất phản ánh kỳ vọng cao của thị trường, xu hướng công nghệ và tài sản tiền điện tử có thể xuất hiện sự khác biệt】
Báo cáo tài chính của Nvidia một lần nữa cho thấy, trong bối cảnh thị trường mong đợi "dữ liệu hoàn hảo", ngay cả khi hiệu suất mạnh mẽ nhưng nếu không vượt qua kỳ vọng một cách toàn diện cũng sẽ gây ra việc bán tháo. Sự khó khăn trong kinh doanh của họ tại thị trường Trung Quốc cũng gợi ý ảnh hưởng liên tục của chính sách địa chính trị đối với ngành công nghệ. Mặt khác, Bitcoin và cổ phiếu công nghệ mặc dù chia sẻ bối cảnh thanh khoản vĩ mô, nhưng gần đây xu hướng cho thấy dấu hiệu phân hóa, nhà đầu tư cần theo dõi khả năng luân chuyển vốn giữa cổ phiếu công nghệ truyền thống và thị trường tiền điện tử, nắm bắt chiến lược cân bằng giữa sự thay đổi kỳ vọng lãi suất và cơ bản ngành.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Doanh thu Q2 của Nvidia đạt 46,7 tỷ USD nhưng hoạt động kinh doanh trung tâm dữ liệu không đạt kỳ vọng, chip H20 không bán cho Trung Quốc; Bitcoin đang điều chỉnh ở mức cao, chờ đợi xu hướng vĩ mô.
Doanh thu quý II của Nvidia đạt 46,7 tỷ USD, tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, nhưng doanh thu từ trung tâm dữ liệu lại thấp hơn dự báo của thị trường lần nữa, và công ty không bán bất kỳ chip H20 AI nào cho Trung Quốc. Công ty đã cải thiện biên lợi nhuận thông qua việc giải phóng hàng tồn kho và công bố kế hoạch mua lại 60 tỷ USD, nhưng dự báo doanh thu 5,4 tỷ USD cho quý III vẫn không thu hút được thị trường, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm. Trong khi đó, Bitcoin duy trì ở mức khoảng 120.000 USD, thị trường theo dõi ảnh hưởng kép của báo cáo tài chính các cổ phiếu công nghệ và chính sách vĩ mô đối với dòng tiền.
【Doanh thu tăng lên nhưng trung tâm dữ liệu lại khiến thị trường thất vọng, doanh số bán chip cho Trung Quốc tiếp tục đình trệ】
Doanh thu quý II của Nvidia đạt 46,7 tỷ USD, tăng 6% so với quý trước và tăng 56% so với cùng kỳ năm trước, nhưng mặc dù mảng trung tâm dữ liệu cốt lõi đạt được mức tăng 17% so với quý trước, vẫn không đáp ứng được kỳ vọng quá cao của thị trường. Đáng chú ý, doanh thu của chip AI H20 đối với khách hàng Trung Quốc trong quý này bằng không, công ty đã phải dựa vào việc giải phóng hàng tồn kho trước đó (180 triệu USD) và doanh thu 650 triệu USD từ việc bán chip không bị hạn chế cho các khách hàng ngoài Trung Quốc để duy trì doanh thu. Giám đốc điều hành Jensen Huang nhấn mạnh nhu cầu của nền tảng Blackwell "mạnh mẽ bất thường" và chỉ ra rằng khả năng tính toán cấp rack của NVLink đã được cải thiện cách mạng, nhưng vẫn không làm giảm bớt lo ngại của nhà đầu tư.
【Hoạt động tồn kho đẩy cao tỷ suất lợi nhuận, mua lại tăng lên 60 tỷ đô la】
Công ty GAAP biên lợi nhuận gộp 72,4%, không GAAP là 72,7%, nếu loại bỏ lợi nhuận 180 triệu đô la từ việc giải phóng hàng tồn kho, biên lợi nhuận gộp không GAAP giảm xuống còn 72,3%. GAAP lợi nhuận mỗi cổ phiếu 1,08 đô la, không GAAP là 1,05 đô la, sau khi trừ các điều chỉnh liên quan thì còn 1,04 đô la. Mặc dù hiệu suất hoạt động mạnh mẽ, giá cổ phiếu vẫn giảm sau giờ giao dịch. Nvidia cũng thông báo rằng trong nửa tài chính năm đã hoàn trả 24,3 tỷ đô la cho cổ đông thông qua việc mua lại và cổ tức, và bổ sung 60 tỷ đô la cho quyền mua lại, đợt cổ tức tiếp theo là 0,01 đô la mỗi cổ phiếu.
[Q3 triển vọng lạc quan nhưng thị trường vẫn không mặn mà, Bitcoin và sự liên kết với cổ phiếu công nghệ được theo dõi]
Công ty dự kiến doanh thu quý 3 sẽ là 54 tỷ USD (±2%), vẫn giả định doanh số bán chip H20 trên thị trường Trung Quốc là bằng không, dự kiến tỷ lệ lợi nhuận gộp GAAP và không GAAP lần lượt là 73.3% và 73.5%, chi phí hoạt động dự kiến sẽ tăng lên. Mặc dù các chỉ số tài chính dẫn đầu ngành, thị trường tỏ ra thất vọng với mức tăng "mạnh mẽ nhưng không vượt quá điên cuồng", dữ liệu kinh doanh trung tâm dữ liệu không đạt kỳ vọng trong hai quý liên tiếp đã dấy lên nghi ngờ về tính thuần khiết của sự tăng trưởng.
Trong cùng một môi trường vĩ mô, Bitcoin mặc dù không đồng bộ theo biến động của cổ phiếu công nghệ, nhưng vẫn duy trì ở mức khoảng 114.000 USD để điều chỉnh. Thị trường cho rằng, hiệu suất của các ông lớn công nghệ như Nvidia cùng với chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng chung đến sở thích thanh khoản của thị trường, nếu cổ phiếu công nghệ tiếp tục chịu áp lực, một phần vốn có thể lại chảy vào các tài sản thay thế như Bitcoin. Hiện tại, các nhà giao dịch Bitcoin đang theo dõi sự thay đổi trong sự ưa thích rủi ro của thị trường sau báo cáo tài chính của Nvidia và dữ liệu lạm phát PCE vào thứ Sáu, để xác định hướng đi tiếp theo.
【Kết luận: Sự phân hóa trong hiệu suất phản ánh kỳ vọng cao của thị trường, xu hướng công nghệ và tài sản tiền điện tử có thể xuất hiện sự khác biệt】
Báo cáo tài chính của Nvidia một lần nữa cho thấy, trong bối cảnh thị trường mong đợi "dữ liệu hoàn hảo", ngay cả khi hiệu suất mạnh mẽ nhưng nếu không vượt qua kỳ vọng một cách toàn diện cũng sẽ gây ra việc bán tháo. Sự khó khăn trong kinh doanh của họ tại thị trường Trung Quốc cũng gợi ý ảnh hưởng liên tục của chính sách địa chính trị đối với ngành công nghệ. Mặt khác, Bitcoin và cổ phiếu công nghệ mặc dù chia sẻ bối cảnh thanh khoản vĩ mô, nhưng gần đây xu hướng cho thấy dấu hiệu phân hóa, nhà đầu tư cần theo dõi khả năng luân chuyển vốn giữa cổ phiếu công nghệ truyền thống và thị trường tiền điện tử, nắm bắt chiến lược cân bằng giữa sự thay đổi kỳ vọng lãi suất và cơ bản ngành.