Email chạy nhanh trên toàn cầu trong mili giây, nhưng tiền vẫn di chuyển rất chậm. Việc thanh toán có thể mất vài ngày, đặc biệt là qua biên giới — người theo lệnh long hơn vào cuối tuần hoặc ngày lễ. Kết quả? Hàng triệu triệu đô la mắc bẫy nơi chúng không thể kiếm lãi.
Sự kém hiệu quả này không chỉ là một sự bất tiện — nó là một gánh nặng hệ thống. Đối với các công ty và tổ chức tài chính, việc tiếp cận thanh khoản chậm trễ có nghĩa là chi phí cao hơn, vốn lưu động bị hạn chế và một trở ngại cấu trúc trong một thế giới mà mọi thứ đều được mong đợi trong thời gian thực.
Stablecoins như là chất xúc tác
Sự xuất hiện của stablecoin đã chứng minh rằng tiền có thể di chuyển với tốc độ của internet. Ngày nay, hàng triệu triệu đô la giao dịch được thanh toán ngay lập tức trên các đường ray blockchain, với stablecoin cung cấp thanh khoản đô la hỗ trợ cho các thị trường crypto, thanh toán và chuyển tiền. Nhưng chính stablecoin chỉ giải quyết một nửa vấn đề.
Biểu đồ: Cung Cấp Stablecoin Trung Bình: Tất Cả Stablecoin *Nguồn:
Họ cung cấp tốc độ, không phải lợi suất. Số dư stablecoin, tổng hợp hàng trăm tỷ đô la, thường không kiếm được gì. Ngược lại với các tài sản kho bạc token hóa và quỹ thị trường tiền tệ, là những công cụ có rủi ro thấp, tạo ra lợi suất và trả tỷ lệ không rủi ro. Thách thức là các giao dịch đăng ký và rút tiền vào và ra khỏi các sản phẩm này vẫn diễn ra theo thời gian không đồng bộ, thường là T+2, gây ra tình trạng không có vốn đầu tư cần thiết trong ngắn hạn.
Sự hội tụ và khả năng kết hợp
Ngành công nghiệp hiện đang đứng trên bờ vực hội tụ. Các nhà quản lý tài sản hàng đầu thế giới hiện đang cung cấp các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa, với BUIDL của BlackRock chẳng hạn đã vượt qua 2 tỷ đô la Mỹ tài sản đang quản lý.
Biểu đồ: Tài sản Thế giới thực BUIDL *Nguồn:
Các quỹ được mã hóa này có thể chuyển nhượng và thanh toán ngay lập tức, bao gồm cả việc thanh toán nguyên tử, chống lại các công cụ được mã hóa khác như stablecoin. Khi hoạt động của stablecoin gia tăng, nhu cầu quản lý tiền mặt và ngân quỹ cũng tăng lên, cho mà quỹ ngân quỹ được mã hóa là giải pháp tối ưu.
Điều thiếu sót là mô liên kết. Nếu không có hạ tầng trung lập để cho phép hoán đổi nguyên tử, 24/7 giữa các stablecoin và kho bạc token hóa**,** chúng ta chỉ đang số hóa những ràng buộc cũ. Bước đột phá thực sự xảy ra khi các tổ chức có thể nắm giữ tài sản không rủi ro và ngay lập tức chuyển đổi chúng thành tiền mặt vào bất kỳ giờ nào, mà không cần trung gian, trì hoãn hay trượt giá.
Cái giá
Các rủi ro là rất lớn. Chỉ riêng ở Hoa Kỳ, tổng số tiền gửi ngân hàng không lãi suất lên tới gần 4,0 nghìn tỷ đô la. Nếu chỉ một phần nhỏ được chuyển vào trái phiếu token hóa và có thể chuyển đổi ngay lập tức sang stablecoin, điều đó sẽ mở ra hàng trăm tỷ đô la lợi suất trong khi vẫn bảo toàn tính thanh khoản đầy đủ. Đó không phải là một hiệu quả biên — đó là một sự chuyển mình cấu trúc trong tài chính toàn cầu.
Câu chuyện tiếp tục. Để phát triển tương lai này, cần có cơ sở hạ tầng mở, trung lập và tuân thủ quy định. Những khu vườn kín sở hữu có thể mang lại hiệu quả cho một tổ chức, nhưng lợi ích hệ thống chỉ xuất hiện khi các động lực được đồng bộ giữa các nhà phát hành, quản lý tài sản, người giữ tài sản và nhà đầu tư. Cũng như các mạng lưới thanh toán toàn cầu cần các tiêu chuẩn tương tác, các thị trường token hóa cần các đường ray chung cho thanh khoản.
Con đường phía trước
Khoảng cách thanh khoản không phải là một điều không thể tránh khỏi về mặt kỹ thuật. Các công cụ đã tồn tại: tài sản không rủi ro được mã hóa, tiền tệ có thể lập trình và hợp đồng thông minh có khả năng thực thi việc thanh toán tức thì mà không cần sự tin cậy. Điều cần thiết bây giờ là sự khẩn trương — từ các tổ chức, các nhà công nghệ và các nhà hoạch định chính sách — để thu hẹp khoảng cách.
Tương lai của tài chính không chỉ là các khoản thanh toán nhanh hơn. Đó là một thế giới nơi vốn không bao giờ nằm im, nơi sự đánh đổi giữa tính thanh khoản và lợi suất biến mất và nơi các nền tảng của thị trường tài chính được xây dựng lại cho một nền kinh tế toàn cầu luôn hoạt động.
Tương lai đó gần hơn so với hầu hết mọi người nhận ra. Những người chấp nhận nó sẽ định nghĩa kỷ nguyên tiếp theo của thị trường tài chính; những người do dự sẽ bị bỏ lại phía sau.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giải quyết 24/7: Tại sao thanh khoản tức thì lại thay đổi mọi thứ
Email chạy nhanh trên toàn cầu trong mili giây, nhưng tiền vẫn di chuyển rất chậm. Việc thanh toán có thể mất vài ngày, đặc biệt là qua biên giới — người theo lệnh long hơn vào cuối tuần hoặc ngày lễ. Kết quả? Hàng triệu triệu đô la mắc bẫy nơi chúng không thể kiếm lãi.
Sự kém hiệu quả này không chỉ là một sự bất tiện — nó là một gánh nặng hệ thống. Đối với các công ty và tổ chức tài chính, việc tiếp cận thanh khoản chậm trễ có nghĩa là chi phí cao hơn, vốn lưu động bị hạn chế và một trở ngại cấu trúc trong một thế giới mà mọi thứ đều được mong đợi trong thời gian thực.
Stablecoins như là chất xúc tác
Sự xuất hiện của stablecoin đã chứng minh rằng tiền có thể di chuyển với tốc độ của internet. Ngày nay, hàng triệu triệu đô la giao dịch được thanh toán ngay lập tức trên các đường ray blockchain, với stablecoin cung cấp thanh khoản đô la hỗ trợ cho các thị trường crypto, thanh toán và chuyển tiền. Nhưng chính stablecoin chỉ giải quyết một nửa vấn đề.
Biểu đồ: Cung Cấp Stablecoin Trung Bình: Tất Cả Stablecoin *Nguồn:
Họ cung cấp tốc độ, không phải lợi suất. Số dư stablecoin, tổng hợp hàng trăm tỷ đô la, thường không kiếm được gì. Ngược lại với các tài sản kho bạc token hóa và quỹ thị trường tiền tệ, là những công cụ có rủi ro thấp, tạo ra lợi suất và trả tỷ lệ không rủi ro. Thách thức là các giao dịch đăng ký và rút tiền vào và ra khỏi các sản phẩm này vẫn diễn ra theo thời gian không đồng bộ, thường là T+2, gây ra tình trạng không có vốn đầu tư cần thiết trong ngắn hạn.
Sự hội tụ và khả năng kết hợp
Ngành công nghiệp hiện đang đứng trên bờ vực hội tụ. Các nhà quản lý tài sản hàng đầu thế giới hiện đang cung cấp các quỹ thị trường tiền tệ được token hóa, với BUIDL của BlackRock chẳng hạn đã vượt qua 2 tỷ đô la Mỹ tài sản đang quản lý.
Biểu đồ: Tài sản Thế giới thực BUIDL *Nguồn:
Các quỹ được mã hóa này có thể chuyển nhượng và thanh toán ngay lập tức, bao gồm cả việc thanh toán nguyên tử, chống lại các công cụ được mã hóa khác như stablecoin. Khi hoạt động của stablecoin gia tăng, nhu cầu quản lý tiền mặt và ngân quỹ cũng tăng lên, cho mà quỹ ngân quỹ được mã hóa là giải pháp tối ưu.
Điều thiếu sót là mô liên kết. Nếu không có hạ tầng trung lập để cho phép hoán đổi nguyên tử, 24/7 giữa các stablecoin và kho bạc token hóa**,** chúng ta chỉ đang số hóa những ràng buộc cũ. Bước đột phá thực sự xảy ra khi các tổ chức có thể nắm giữ tài sản không rủi ro và ngay lập tức chuyển đổi chúng thành tiền mặt vào bất kỳ giờ nào, mà không cần trung gian, trì hoãn hay trượt giá.
Cái giá
Các rủi ro là rất lớn. Chỉ riêng ở Hoa Kỳ, tổng số tiền gửi ngân hàng không lãi suất lên tới gần 4,0 nghìn tỷ đô la. Nếu chỉ một phần nhỏ được chuyển vào trái phiếu token hóa và có thể chuyển đổi ngay lập tức sang stablecoin, điều đó sẽ mở ra hàng trăm tỷ đô la lợi suất trong khi vẫn bảo toàn tính thanh khoản đầy đủ. Đó không phải là một hiệu quả biên — đó là một sự chuyển mình cấu trúc trong tài chính toàn cầu.
Câu chuyện tiếp tục. Để phát triển tương lai này, cần có cơ sở hạ tầng mở, trung lập và tuân thủ quy định. Những khu vườn kín sở hữu có thể mang lại hiệu quả cho một tổ chức, nhưng lợi ích hệ thống chỉ xuất hiện khi các động lực được đồng bộ giữa các nhà phát hành, quản lý tài sản, người giữ tài sản và nhà đầu tư. Cũng như các mạng lưới thanh toán toàn cầu cần các tiêu chuẩn tương tác, các thị trường token hóa cần các đường ray chung cho thanh khoản.
Con đường phía trước
Khoảng cách thanh khoản không phải là một điều không thể tránh khỏi về mặt kỹ thuật. Các công cụ đã tồn tại: tài sản không rủi ro được mã hóa, tiền tệ có thể lập trình và hợp đồng thông minh có khả năng thực thi việc thanh toán tức thì mà không cần sự tin cậy. Điều cần thiết bây giờ là sự khẩn trương — từ các tổ chức, các nhà công nghệ và các nhà hoạch định chính sách — để thu hẹp khoảng cách.
Tương lai của tài chính không chỉ là các khoản thanh toán nhanh hơn. Đó là một thế giới nơi vốn không bao giờ nằm im, nơi sự đánh đổi giữa tính thanh khoản và lợi suất biến mất và nơi các nền tảng của thị trường tài chính được xây dựng lại cho một nền kinh tế toàn cầu luôn hoạt động.
Tương lai đó gần hơn so với hầu hết mọi người nhận ra. Những người chấp nhận nó sẽ định nghĩa kỷ nguyên tiếp theo của thị trường tài chính; những người do dự sẽ bị bỏ lại phía sau.
Xem bình luận