"Cấu trúc lo lắng tiềm ẩn của chiến lược vi mô Ethereum: Phân tích cơ chế định giá và tiến triển rủi ro dựa trên mô hình bánh đà mNAV" (tác giả Cubone) Cốt lõi của BitMine là khi giá cổ phiếu P cao hơn giá trị tài sản ròng mỗi cổ phiếu NAV (tức là mNAV > 1), công ty có thể huy động vốn thông qua cơ chế ATM trong khoảng giá trị gia tăng, và sử dụng số tiền thu được để mua ETH, từ đó tăng cường nắm giữ ETH mỗi cổ phiếu, mang lại sự gia tăng giá trị trên sổ sách (accretion); Với tư cách là một cổ phiếu có vốn hóa nhỏ, khả năng tiếp nhận của BMNR trên thị trường sơ cấp là hạn chế, hiệu quả huy động vốn phụ thuộc cao vào tâm lý thị trường và điều kiện thanh khoản vĩ mô; Một khi lòng tin giảm sút, thị trường thay đổi sở thích hoặc quy định trở nên chặt chẽ, các công ty có cấu trúc vỏ mà thiếu dòng tiền thực tế và mô hình lợi nhuận bền vững sẽ đối mặt với nguy cơ cạn kiệt thanh khoản ngay lập tức và sự sụp đổ phi tuyến tính trong định giá. Đọc thêm: