Vào lúc 8 giờ sáng theo giờ Đông Mỹ ngày 7 tháng 8, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh tại Nhà Trắng mang tên "Dân chủ hóa quyền truy cập vào tài sản thay thế cho các nhà đầu tư 401(k)", yêu cầu Bộ Tài chính, Bộ Lao động và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) bắt đầu sửa đổi quy định, đưa các "Tài sản Thay thế" như tiền điện tử, bất động sản, vốn tư nhân vào phạm vi đầu tư của quỹ hưu trí 401(k). Tin này như sét đánh giữa trời quang, nhanh chóng chấn động thị trường tài chính toàn cầu — nó không chỉ có thể khai thác được tới 8,7 nghìn tỷ đô la quỹ hưu trí, mà còn được coi là một bước quan trọng trong việc đưa tài sản tiền điện tử từ thử nghiệm ở biên giới vào hệ thống tài chính chính thống.
Mặc dù Nhà Trắng tuyên bố rằng động thái này nhằm "mở rộng khả năng tiếp cận tài sản đa dạng cho các nhà đầu tư bình thường", nhưng một vấn đề cốt lõi đã nổi lên: Liệu đây có phải là một chương mới trong việc gia tăng tài sản cho tương lai hưu trí của người Mỹ, hay chỉ là một cuộc cược toàn quốc mà không tính đến hậu quả?
401(k) kế hoạch: Nền tảng của hệ thống lương hưu Mỹ
Để hiểu tầm quan trọng của hành động này, trước tiên cần làm rõ vị trí của 401(k) trong hệ thống an sinh hưu trí của Hoa Kỳ. Hệ thống lương hưu của Hoa Kỳ được cấu thành từ ba trụ cột chính: Trụ cột đầu tiên là an sinh xã hội bắt buộc do chính phủ điều hành (Social Security), hàng tháng phát lương hưu cơ bản cho người nghỉ hưu; Trụ cột thứ hai là kế hoạch tiết kiệm hưu trí do nhà tuyển dụng cung cấp, trong đó 401(k) là phổ biến nhất, được tích lũy từ khoản đóng góp trước thuế của nhân viên và khoản góp đối ứng của nhà tuyển dụng, đồng thời nhà tuyển dụng cung cấp tùy chọn đầu tư hạn chế; Trụ cột thứ ba là tài khoản hưu trí cá nhân (IRA), do cá nhân tự nguyện mở, phạm vi đầu tư rộng hơn, một số loại IRA đã cho phép đầu tư vào tiền điện tử.
Trong trụ cột thứ hai, 401(k) là kế hoạch hưu trí đại diện nhất cho người sử dụng lao động, hầu hết các nhà tuyển dụng đều hỗ trợ nhân viên tham gia và tích lũy quỹ thông qua việc khấu trừ từ tiền lương và đóng góp tương ứng, nhằm đạt được tăng trưởng lãi suất kép. Ngoài 401(k), còn có kế hoạch 403(b) dành cho nhân viên của các tổ chức giáo dục công cộng và một số tổ chức phi lợi nhuận. Tính đến quý đầu tiên năm 2025, quy mô thị trường 401(k) của Mỹ đã vượt quá 8,7 nghìn tỷ USD, là sự đảm bảo cốt lõi cho cuộc sống hưu trí của hàng chục triệu gia đình Mỹ.
So với chế độ bảo hiểm xã hội bắt buộc của chính phủ, sự khác biệt lớn nhất giữa IRA và 401(k) như là các chương trình tiết kiệm tự nguyện nằm ở quyền tự chủ đầu tư: cả hai loại tài khoản này đều được hưởng lợi từ việc hoãn thuế hoặc miễn thuế trên lợi nhuận đầu tư, nhưng phạm vi đầu tư của IRA rộng hơn, có thể trực tiếp nắm giữ nhiều loại tài sản (bao gồm cả việc phân bổ tiền điện tử trong một số loại); phạm vi đầu tư của 401(k) lâu dài bị hạn chế, hầu hết tiền được đầu tư vào các sản phẩm có rủi ro thấp do các tổ chức quản lý tài sản được người sử dụng lao động lựa chọn đóng gói (như quỹ tương hỗ, trái phiếu, v.v.), không trực tiếp nắm giữ tài sản hiện có. Cuộc cải cách của Trump lần này chính là để mở khóa hạn chế đầu tư của 401(k), tạo điều kiện cho các tài sản có độ biến động cao như tiền điện tử gia nhập vào danh mục đầu tư hưu trí chính thống.
Từ cấm đoán đến cho phép: Sự chuyển mình của tư duy quản lý và thực tế thị trường
Trong thời gian dài, kế hoạch 401(k) của Mỹ đã nghiêm ngặt loại trừ các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử, nguyên nhân cơ bản nằm ở — — bảo vệ tính an toàn và ổn định của tiết kiệm hưu trí. Tính biến động cao mâu thuẫn một cách tự nhiên với mục tiêu tăng trưởng ổn định của quỹ hưu trí, các cơ quan quản lý lo ngại rằng nhà đầu tư bình thường thiếu khả năng chịu đựng rủi ro và phán đoán chuyên môn, một khi thị trường biến động mạnh, sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến bảo đảm hưu trí của họ. Đồng thời, các tổ chức tài chính phải đối mặt với chi phí và rủi ro bổ sung trong việc lưu ký, định giá và tuân thủ, điều này cũng thúc đẩy chính sách duy trì trạng thái thắt chặt trong thời gian dài.
Và việc chính phủ Trump ký lệnh hành chính để nới lỏng các hạn chế lần này không phải là sự thay đổi chính sách ngẫu hứng, mà là kết quả của nhiều động lực chồng chéo: một mặt là để đáp ứng nhu cầu của người dân tìm kiếm kênh đầu tư có lợi suất cao trong môi trường lãi suất thấp và lạm phát cao, thực hiện lời hứa "giảm quy định" trong chiến dịch tranh cử; mặt khác, đó là việc thực hiện vốn chính trị - ngành công nghiệp tiền điện tử đã ủng hộ Trump trong thời gian tranh cử, gia đình ông cũng có các khoản đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử; bối cảnh sâu xa hơn là thị trường tiền điện tử không còn là thí nghiệm bên lề, mà đang dần được coi là tài sản chính thống dưới sự thúc đẩy của việc đầu tư tổ chức, sự chấp thuận ETF và quá trình toàn cầu hóa tuân thủ đang diễn ra nhanh chóng.
Cần lưu ý rằng chính sách này không chỉ nhắm đến tiền điện tử, mà còn nhằm vào các "Tài sản Thay thế" rộng hơn, với định nghĩa chính thức bao gồm vốn đầu tư tư nhân, bất động sản, hàng hóa và tiền tệ kỹ thuật số, v.v. Điều này có nghĩa là ý định của chính sách là nới lỏng hoàn toàn các hạn chế đầu tư, nhằm mở rộng phạm vi lựa chọn của các nhà đầu tư cá nhân, đáp ứng sự nhiệt tình của xã hội trong việc theo đuổi tài sản có lợi suất cao.
Có thể nói, sự chuyển biến từ "cấm tuyệt đối" sang "cho phép" này không chỉ phản ánh sự lỏng lẻo trong quan niệm quản lý của Mỹ mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc thị trường vốn và sự tái cấu trúc của hệ sinh thái chính trị.
Ảnh hưởng sâu rộng: Một cuộc cược lớn có thể sẽ bắt đầu từ đây.
Việc đưa các tài sản thay thế như tiền mã hóa vào phạm vi đầu tư 401(k) có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ đang khởi xướng một cuộc thử nghiệm rủi ro cao chưa từng có trong hệ thống hưu trí. Khi quỹ hưu trí bắt đầu đổ vào thị trường tiền mã hóa một cách quy mô lớn, điều này không chỉ làm tăng đáng kể tính thanh khoản và sự ổn định giá cả của thị trường, mà còn tạo ra sự ràng buộc lợi ích giữa chính phủ và thị trường tiền mã hóa: khi hàng triệu người dân Mỹ có quỹ hưu trí gắn liền với tài sản tiền mã hóa, chính phủ sẽ phải cân nhắc đến việc duy trì sự ổn định của thị trường trong việc xây dựng chính sách. Sự ràng buộc sâu sắc này có thể đẩy nhanh quá trình tuân thủ quy định đối với tiền mã hóa, buộc các cơ quan quản lý phải đưa ra các quy định rõ ràng và hoàn thiện hơn, từ đó nâng cao độ trưởng thành, tính minh bạch và độ tin cậy của toàn bộ thị trường, thu hút nhiều tổ chức chính thống và nhà đầu tư cá nhân hơn tham gia.
Đồng thời, những cân nhắc chính trị sâu sắc hơn là: sự ràng buộc lợi ích thậm chí có thể mang lại cho chính sách thân thiện với tiền điện tử sự liên tục vượt qua sự thay đổi của các đảng phái. Điều này khiến việc bảo vệ tiền điện tử từ hành động cá nhân hoặc đảng phái của Trump trở thành “lựa chọn bị ép buộc” của chính phủ trong việc bảo vệ tài sản của công dân — bất kỳ hành động nào làm suy yếu thị trường tiền điện tử đều có thể bị cử tri coi là “đụng đến phúc lợi hưu trí”, từ đó gây ra phản ứng chính trị.
(Khi lương hưu của bạn trên chuỗi, họ còn dám nói "không" nữa không? Nguồn hình ảnh: Tác giả tự tạo)
Tuy nhiên, cuộc cược này đầy lo ngại. Thị trường tiền điện tử nổi tiếng với những biến động giá mạnh mẽ, và sự chuyển đổi giữa thị trường bò và gấu theo chu kỳ thường đi kèm với sự sụt giảm lớn của tài sản. Quan trọng hơn, trong thị trường vẫn tiềm ẩn những vấn đề cấu trúc như gian lận, rửa tiền, và tài trợ bất hợp pháp, một số tài sản thiếu sự minh bạch, các sự cố an toàn trên nền tảng giao dịch thường xuyên xảy ra. Nếu quỹ hưu trí gặp phải cú sốc nặng nề trong môi trường này, tổn thất sẽ không chỉ thể hiện trên bảng cân đối kế toán, mà còn gây ra khủng hoảng niềm tin ở cấp độ xã hội — — sự bảo đảm tương lai của hàng triệu gia đình Mỹ sẽ bị trực tiếp lung lay, áp lực chính trị sẽ nhanh chóng truyền đến Nhà Trắng và Quốc hội. Đến lúc đó, chính phủ có thể bị buộc phải can thiệp tài chính để cứu trợ thị trường, dẫn đến sự bắt cóc kép giữa chính sách và thị trường.
Nói cách khác, hành động này có thể vừa thúc đẩy tiền điện tử bước vào kỷ nguyên quy định hóa và quản lý toàn diện, vừa có thể phản tác dụng đối với các nhà hoạch định chính sách khi rủi ro không được kiểm soát, khiến "thử nghiệm táo bạo" này trở thành một đoạn lịch sử bị xem xét thậm chí bị chỉ trích.
Một góc nhìn khác: Cuộc chơi tài chính phía sau việc hoãn thuế
Trong một thời gian dài, kế hoạch 401(k) của Mỹ tồn tại hai mô hình sắp xếp thuế: mô hình truyền thống áp dụng "đầu tư trước thuế, rút tiền khi nghỉ hưu theo thuế thu nhập thông thường", trong khi mô hình Roth là "đầu tư sau thuế, rút tiền miễn thuế khi đủ điều kiện" — và bất kể mô hình nào, cả hai đều có hiệu ứng trì hoãn thuế đối với lợi nhuận đầu tư, đây cũng là sức hấp dẫn lâu dài của nó. Do đó, việc đưa tài sản tiền điện tử vào phạm vi đầu tư 401(k) sẽ không thay đổi các quy tắc thuế cơ bản này, nhưng có nghĩa là tài sản có độ biến động cao này lần đầu tiên đã vào "vỏ" tuân thủ để trì hoãn thuế hoặc miễn thuế, cho phép nhà đầu tư tận hưởng lợi ích thuế của tài khoản trong khi đặt cược vào sự tăng trưởng lâu dài của thị trường tiền điện tử.
Trong khuôn khổ này, tác động tài chính giống như một trò chơi thuế theo thời gian. Đối với các nhà đầu tư chọn "tài khoản truyền thống", thu nhập chịu thuế hiện tại giảm, thu ngân sách nhà nước ngắn hạn giảm, nhưng trong giai đoạn rút tiền trong tương lai sẽ được tính vào thu nhập chịu thuế một lần, đây là một chiến lược điển hình của "thả cá nuôi nước" — sử dụng lợi nhuận hôm nay để đổi lấy một cơ sở thuế lớn hơn trong vài thập kỷ tới. Nếu tài sản tiền điện tử thành công trong dài hạn, lợi nhuận khi nghỉ hưu có thể vượt xa hiện tại, từ đó mang lại thuế cao hơn cho chính phủ; ngược lại, nếu thị trường ảm đạm hoặc môi trường chính sách chuyển hướng, hy sinh thuế ngắn hạn có thể dẫn đến thất bại tài chính lâu dài. Đây cũng là rủi ro và câu hỏi lớn nhất của động thái này về mặt tài chính và thuế.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Quỹ hưu trí triệu đô của Mỹ đổ vào tài sản tiền điện tử? Những rủi ro nào trong cuộc đặt cược này?
Tác giả | FinTax Owen
Vào lúc 8 giờ sáng theo giờ Đông Mỹ ngày 7 tháng 8, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh tại Nhà Trắng mang tên "Dân chủ hóa quyền truy cập vào tài sản thay thế cho các nhà đầu tư 401(k)", yêu cầu Bộ Tài chính, Bộ Lao động và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) bắt đầu sửa đổi quy định, đưa các "Tài sản Thay thế" như tiền điện tử, bất động sản, vốn tư nhân vào phạm vi đầu tư của quỹ hưu trí 401(k). Tin này như sét đánh giữa trời quang, nhanh chóng chấn động thị trường tài chính toàn cầu — nó không chỉ có thể khai thác được tới 8,7 nghìn tỷ đô la quỹ hưu trí, mà còn được coi là một bước quan trọng trong việc đưa tài sản tiền điện tử từ thử nghiệm ở biên giới vào hệ thống tài chính chính thống.
Mặc dù Nhà Trắng tuyên bố rằng động thái này nhằm "mở rộng khả năng tiếp cận tài sản đa dạng cho các nhà đầu tư bình thường", nhưng một vấn đề cốt lõi đã nổi lên: Liệu đây có phải là một chương mới trong việc gia tăng tài sản cho tương lai hưu trí của người Mỹ, hay chỉ là một cuộc cược toàn quốc mà không tính đến hậu quả?
Để hiểu tầm quan trọng của hành động này, trước tiên cần làm rõ vị trí của 401(k) trong hệ thống an sinh hưu trí của Hoa Kỳ. Hệ thống lương hưu của Hoa Kỳ được cấu thành từ ba trụ cột chính: Trụ cột đầu tiên là an sinh xã hội bắt buộc do chính phủ điều hành (Social Security), hàng tháng phát lương hưu cơ bản cho người nghỉ hưu; Trụ cột thứ hai là kế hoạch tiết kiệm hưu trí do nhà tuyển dụng cung cấp, trong đó 401(k) là phổ biến nhất, được tích lũy từ khoản đóng góp trước thuế của nhân viên và khoản góp đối ứng của nhà tuyển dụng, đồng thời nhà tuyển dụng cung cấp tùy chọn đầu tư hạn chế; Trụ cột thứ ba là tài khoản hưu trí cá nhân (IRA), do cá nhân tự nguyện mở, phạm vi đầu tư rộng hơn, một số loại IRA đã cho phép đầu tư vào tiền điện tử.
Trong trụ cột thứ hai, 401(k) là kế hoạch hưu trí đại diện nhất cho người sử dụng lao động, hầu hết các nhà tuyển dụng đều hỗ trợ nhân viên tham gia và tích lũy quỹ thông qua việc khấu trừ từ tiền lương và đóng góp tương ứng, nhằm đạt được tăng trưởng lãi suất kép. Ngoài 401(k), còn có kế hoạch 403(b) dành cho nhân viên của các tổ chức giáo dục công cộng và một số tổ chức phi lợi nhuận. Tính đến quý đầu tiên năm 2025, quy mô thị trường 401(k) của Mỹ đã vượt quá 8,7 nghìn tỷ USD, là sự đảm bảo cốt lõi cho cuộc sống hưu trí của hàng chục triệu gia đình Mỹ.
So với chế độ bảo hiểm xã hội bắt buộc của chính phủ, sự khác biệt lớn nhất giữa IRA và 401(k) như là các chương trình tiết kiệm tự nguyện nằm ở quyền tự chủ đầu tư: cả hai loại tài khoản này đều được hưởng lợi từ việc hoãn thuế hoặc miễn thuế trên lợi nhuận đầu tư, nhưng phạm vi đầu tư của IRA rộng hơn, có thể trực tiếp nắm giữ nhiều loại tài sản (bao gồm cả việc phân bổ tiền điện tử trong một số loại); phạm vi đầu tư của 401(k) lâu dài bị hạn chế, hầu hết tiền được đầu tư vào các sản phẩm có rủi ro thấp do các tổ chức quản lý tài sản được người sử dụng lao động lựa chọn đóng gói (như quỹ tương hỗ, trái phiếu, v.v.), không trực tiếp nắm giữ tài sản hiện có. Cuộc cải cách của Trump lần này chính là để mở khóa hạn chế đầu tư của 401(k), tạo điều kiện cho các tài sản có độ biến động cao như tiền điện tử gia nhập vào danh mục đầu tư hưu trí chính thống.
Trong thời gian dài, kế hoạch 401(k) của Mỹ đã nghiêm ngặt loại trừ các tài sản rủi ro cao như tiền điện tử, nguyên nhân cơ bản nằm ở — — bảo vệ tính an toàn và ổn định của tiết kiệm hưu trí. Tính biến động cao mâu thuẫn một cách tự nhiên với mục tiêu tăng trưởng ổn định của quỹ hưu trí, các cơ quan quản lý lo ngại rằng nhà đầu tư bình thường thiếu khả năng chịu đựng rủi ro và phán đoán chuyên môn, một khi thị trường biến động mạnh, sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến bảo đảm hưu trí của họ. Đồng thời, các tổ chức tài chính phải đối mặt với chi phí và rủi ro bổ sung trong việc lưu ký, định giá và tuân thủ, điều này cũng thúc đẩy chính sách duy trì trạng thái thắt chặt trong thời gian dài.
Và việc chính phủ Trump ký lệnh hành chính để nới lỏng các hạn chế lần này không phải là sự thay đổi chính sách ngẫu hứng, mà là kết quả của nhiều động lực chồng chéo: một mặt là để đáp ứng nhu cầu của người dân tìm kiếm kênh đầu tư có lợi suất cao trong môi trường lãi suất thấp và lạm phát cao, thực hiện lời hứa "giảm quy định" trong chiến dịch tranh cử; mặt khác, đó là việc thực hiện vốn chính trị - ngành công nghiệp tiền điện tử đã ủng hộ Trump trong thời gian tranh cử, gia đình ông cũng có các khoản đầu tư trong lĩnh vực tiền điện tử; bối cảnh sâu xa hơn là thị trường tiền điện tử không còn là thí nghiệm bên lề, mà đang dần được coi là tài sản chính thống dưới sự thúc đẩy của việc đầu tư tổ chức, sự chấp thuận ETF và quá trình toàn cầu hóa tuân thủ đang diễn ra nhanh chóng.
Cần lưu ý rằng chính sách này không chỉ nhắm đến tiền điện tử, mà còn nhằm vào các "Tài sản Thay thế" rộng hơn, với định nghĩa chính thức bao gồm vốn đầu tư tư nhân, bất động sản, hàng hóa và tiền tệ kỹ thuật số, v.v. Điều này có nghĩa là ý định của chính sách là nới lỏng hoàn toàn các hạn chế đầu tư, nhằm mở rộng phạm vi lựa chọn của các nhà đầu tư cá nhân, đáp ứng sự nhiệt tình của xã hội trong việc theo đuổi tài sản có lợi suất cao.
Có thể nói, sự chuyển biến từ "cấm tuyệt đối" sang "cho phép" này không chỉ phản ánh sự lỏng lẻo trong quan niệm quản lý của Mỹ mà còn phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc thị trường vốn và sự tái cấu trúc của hệ sinh thái chính trị.
Việc đưa các tài sản thay thế như tiền mã hóa vào phạm vi đầu tư 401(k) có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ đang khởi xướng một cuộc thử nghiệm rủi ro cao chưa từng có trong hệ thống hưu trí. Khi quỹ hưu trí bắt đầu đổ vào thị trường tiền mã hóa một cách quy mô lớn, điều này không chỉ làm tăng đáng kể tính thanh khoản và sự ổn định giá cả của thị trường, mà còn tạo ra sự ràng buộc lợi ích giữa chính phủ và thị trường tiền mã hóa: khi hàng triệu người dân Mỹ có quỹ hưu trí gắn liền với tài sản tiền mã hóa, chính phủ sẽ phải cân nhắc đến việc duy trì sự ổn định của thị trường trong việc xây dựng chính sách. Sự ràng buộc sâu sắc này có thể đẩy nhanh quá trình tuân thủ quy định đối với tiền mã hóa, buộc các cơ quan quản lý phải đưa ra các quy định rõ ràng và hoàn thiện hơn, từ đó nâng cao độ trưởng thành, tính minh bạch và độ tin cậy của toàn bộ thị trường, thu hút nhiều tổ chức chính thống và nhà đầu tư cá nhân hơn tham gia.
Đồng thời, những cân nhắc chính trị sâu sắc hơn là: sự ràng buộc lợi ích thậm chí có thể mang lại cho chính sách thân thiện với tiền điện tử sự liên tục vượt qua sự thay đổi của các đảng phái. Điều này khiến việc bảo vệ tiền điện tử từ hành động cá nhân hoặc đảng phái của Trump trở thành “lựa chọn bị ép buộc” của chính phủ trong việc bảo vệ tài sản của công dân — bất kỳ hành động nào làm suy yếu thị trường tiền điện tử đều có thể bị cử tri coi là “đụng đến phúc lợi hưu trí”, từ đó gây ra phản ứng chính trị.
(Khi lương hưu của bạn trên chuỗi, họ còn dám nói "không" nữa không? Nguồn hình ảnh: Tác giả tự tạo)
Tuy nhiên, cuộc cược này đầy lo ngại. Thị trường tiền điện tử nổi tiếng với những biến động giá mạnh mẽ, và sự chuyển đổi giữa thị trường bò và gấu theo chu kỳ thường đi kèm với sự sụt giảm lớn của tài sản. Quan trọng hơn, trong thị trường vẫn tiềm ẩn những vấn đề cấu trúc như gian lận, rửa tiền, và tài trợ bất hợp pháp, một số tài sản thiếu sự minh bạch, các sự cố an toàn trên nền tảng giao dịch thường xuyên xảy ra. Nếu quỹ hưu trí gặp phải cú sốc nặng nề trong môi trường này, tổn thất sẽ không chỉ thể hiện trên bảng cân đối kế toán, mà còn gây ra khủng hoảng niềm tin ở cấp độ xã hội — — sự bảo đảm tương lai của hàng triệu gia đình Mỹ sẽ bị trực tiếp lung lay, áp lực chính trị sẽ nhanh chóng truyền đến Nhà Trắng và Quốc hội. Đến lúc đó, chính phủ có thể bị buộc phải can thiệp tài chính để cứu trợ thị trường, dẫn đến sự bắt cóc kép giữa chính sách và thị trường.
Nói cách khác, hành động này có thể vừa thúc đẩy tiền điện tử bước vào kỷ nguyên quy định hóa và quản lý toàn diện, vừa có thể phản tác dụng đối với các nhà hoạch định chính sách khi rủi ro không được kiểm soát, khiến "thử nghiệm táo bạo" này trở thành một đoạn lịch sử bị xem xét thậm chí bị chỉ trích.
Trong một thời gian dài, kế hoạch 401(k) của Mỹ tồn tại hai mô hình sắp xếp thuế: mô hình truyền thống áp dụng "đầu tư trước thuế, rút tiền khi nghỉ hưu theo thuế thu nhập thông thường", trong khi mô hình Roth là "đầu tư sau thuế, rút tiền miễn thuế khi đủ điều kiện" — và bất kể mô hình nào, cả hai đều có hiệu ứng trì hoãn thuế đối với lợi nhuận đầu tư, đây cũng là sức hấp dẫn lâu dài của nó. Do đó, việc đưa tài sản tiền điện tử vào phạm vi đầu tư 401(k) sẽ không thay đổi các quy tắc thuế cơ bản này, nhưng có nghĩa là tài sản có độ biến động cao này lần đầu tiên đã vào "vỏ" tuân thủ để trì hoãn thuế hoặc miễn thuế, cho phép nhà đầu tư tận hưởng lợi ích thuế của tài khoản trong khi đặt cược vào sự tăng trưởng lâu dài của thị trường tiền điện tử.
Trong khuôn khổ này, tác động tài chính giống như một trò chơi thuế theo thời gian. Đối với các nhà đầu tư chọn "tài khoản truyền thống", thu nhập chịu thuế hiện tại giảm, thu ngân sách nhà nước ngắn hạn giảm, nhưng trong giai đoạn rút tiền trong tương lai sẽ được tính vào thu nhập chịu thuế một lần, đây là một chiến lược điển hình của "thả cá nuôi nước" — sử dụng lợi nhuận hôm nay để đổi lấy một cơ sở thuế lớn hơn trong vài thập kỷ tới. Nếu tài sản tiền điện tử thành công trong dài hạn, lợi nhuận khi nghỉ hưu có thể vượt xa hiện tại, từ đó mang lại thuế cao hơn cho chính phủ; ngược lại, nếu thị trường ảm đạm hoặc môi trường chính sách chuyển hướng, hy sinh thuế ngắn hạn có thể dẫn đến thất bại tài chính lâu dài. Đây cũng là rủi ro và câu hỏi lớn nhất của động thái này về mặt tài chính và thuế.