Khi giá tài sản kỹ thuật số dao động gần mức cao nhất mọi thời đại, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, tin rằng một số xu hướng mạnh mẽ nhưng chưa được đánh giá đúng có thể đẩy thị trường tiền điện tử tăng đáng kể cho đến cuối năm 2025 và vào năm 2026.
Trong một bản ghi nhớ gửi đến khách hàng vào thứ Tư, Hougan cho biết ngành công nghiệp đã có những yếu tố thúc đẩy tăng giá nổi bật—động lực quy định tích cực, sự chấp nhận stablecoin ngày càng tăng, sự mua vào mạnh mẽ từ các tập đoàn, dòng tiền vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF) nhanh chóng, và năng lượng mới từ đợt tăng giá của Ethereum. Tuy nhiên, ông lập luận rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp quy mô của những lực lượng này trong khi hoàn toàn bỏ qua các phát triển khác.
Các chính phủ có thể tham gia vào cơn sốt mua sắm
Hougan xác định việc chính phủ và ngân hàng trung ương mua Bitcoin tiềm năng là một yếu tố thúc đẩy hàng đầu mà các thị trường vẫn chưa hoàn toàn định giá. Ông mô tả "Ba Kị Sĩ của Nhu Cầu Bitcoin" là ETFs, các tập đoàn và chính phủ, lưu ý rằng trong khi hai yếu tố đầu tiên đã có kết quả—ETFs đã mua hơn 183,000 BTC và các tập đoàn công khai đã tích lũy hơn 354,000 BTC—việc mua vào của các quốc gia chính thức vẫn còn tối thiểu cho đến nay.
Một số khu vực pháp lý, bao gồm Pakistan, Abu Dhabi và Hoa Kỳ, đã thêm một số lượng nhỏ. Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ, được thành lập vào tháng Ba dưới thời Tổng thống Donald Trump, hiện chỉ nắm giữ tài sản thu được thông qua việc tịch thu tài sản hình sự. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã nhấn mạnh vào thứ Năm rằng Washington sẽ không mua BTC trực tiếp nhưng sẽ ngừng bán các đồng tiền bị tịch thu, cho phép quỹ dự trữ phát triển theo thời gian.
Hougan cho biết các cuộc trò chuyện riêng tư gợi ý rằng một số người mua chủ quyền đang âm thầm chuẩn bị để tham gia thị trường, ngay cả khi không có thông báo lớn nào được mong đợi trước cuối năm. Ông lập luận rằng bất kỳ dấu hiệu nào của việc tích lũy quy mô nhà nước phối hợp vào năm 2026 có thể trở thành một động lực mạnh mẽ cho giá.
Chính sách đô la và lãi suất như một sức gió ngầm ẩn giấu
Giám đốc đầu tư của Bitwise cũng chỉ ra bối cảnh bất thường của việc giao dịch Bitcoin gần mức cao kỷ lục trong khi lãi suất vẫn ở mức cao. Trong khi các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có sự cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, Hougan cho biết câu chuyện lớn hơn nằm ở sự thúc đẩy của chính quyền Trump cho một đồng đô la Mỹ yếu hơn và một Cục Dự trữ Liên bang dễ dãi hơn.
Ông lập luận rằng lãi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn có thể tạo ra áp lực tăng giá mạnh mẽ đối với giá Bitcoin thông qua việc tăng tính thanh khoản và sự tăng trưởng cung tiền.
Tín hiệu biến động cho một "Bình thường mới"
Một yếu tố thứ ba bị bỏ qua, theo Hougan, là sự giảm biến động của Bitcoin kể từ khi ra mắt các quỹ ETF giao ngay của Mỹ vào tháng 1 năm 2024. Sự gia tăng của các nhà đầu tư thể chế, kết hợp với các khung pháp lý rõ ràng hơn, đã giúp ổn định các mô hình giao dịch, làm cho hành vi giá của BTC trở nên tương tự hơn với các cổ phiếu công nghệ có biến động cao như Nvidia. Hougan tin rằng sự chuyển đổi cấu trúc này có thể khuyến khích sự tham gia của các tổ chức thêm nữa.
Sự hồi sinh ICO có thể mang lại làn sóng vốn mới
Cuối cùng, Hougan đã nêu khả năng trở lại của các đợt phát hành Coin ban đầu (ICO). Mặc dù ICO đã mang một danh tiếng xấu kể từ khi sụp đổ năm 2018, ông lưu ý rằng Chủ tịch SEC Paul Atkins gần đây đã phác thảo một khuôn khổ cho "Thị trường ICO 2.0" trong bài phát biểu Project Crypto của mình. Một sự phục hồi được quy định của các đợt phát hành token có thể thu hút một lượng vốn mới đáng kể, ông nói.
“Tin Tốt Mà Chưa Được Định Giá”
Hougan kết luận rằng thị trường tăng không chỉ dựa trên các phát triển tích cực, mà còn dựa trên các phát triển tích cực mà các nhà đầu tư vẫn chưa tính đến. “Thị trường nói chung đánh giá thấp quy mô của thị trường bò đang diễn ra trong crypto,” ông viết. “Nhưng tôi cũng nghĩ rằng nó đang bỏ qua một số yếu tố cụ thể sẽ diễn ra trong những tháng và năm tới.”
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Giám đốc đầu tư Bitwise chỉ ra các yếu tố bị bỏ qua có thể tăng cường đà tăng của Tiền điện tử
Khi giá tài sản kỹ thuật số dao động gần mức cao nhất mọi thời đại, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, tin rằng một số xu hướng mạnh mẽ nhưng chưa được đánh giá đúng có thể đẩy thị trường tiền điện tử tăng đáng kể cho đến cuối năm 2025 và vào năm 2026.
Trong một bản ghi nhớ gửi đến khách hàng vào thứ Tư, Hougan cho biết ngành công nghiệp đã có những yếu tố thúc đẩy tăng giá nổi bật—động lực quy định tích cực, sự chấp nhận stablecoin ngày càng tăng, sự mua vào mạnh mẽ từ các tập đoàn, dòng tiền vào quỹ giao dịch trao đổi (ETF) nhanh chóng, và năng lượng mới từ đợt tăng giá của Ethereum. Tuy nhiên, ông lập luận rằng thị trường có thể đang đánh giá thấp quy mô của những lực lượng này trong khi hoàn toàn bỏ qua các phát triển khác.
Các chính phủ có thể tham gia vào cơn sốt mua sắm
Hougan xác định việc chính phủ và ngân hàng trung ương mua Bitcoin tiềm năng là một yếu tố thúc đẩy hàng đầu mà các thị trường vẫn chưa hoàn toàn định giá. Ông mô tả "Ba Kị Sĩ của Nhu Cầu Bitcoin" là ETFs, các tập đoàn và chính phủ, lưu ý rằng trong khi hai yếu tố đầu tiên đã có kết quả—ETFs đã mua hơn 183,000 BTC và các tập đoàn công khai đã tích lũy hơn 354,000 BTC—việc mua vào của các quốc gia chính thức vẫn còn tối thiểu cho đến nay.
Một số khu vực pháp lý, bao gồm Pakistan, Abu Dhabi và Hoa Kỳ, đã thêm một số lượng nhỏ. Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược của Hoa Kỳ, được thành lập vào tháng Ba dưới thời Tổng thống Donald Trump, hiện chỉ nắm giữ tài sản thu được thông qua việc tịch thu tài sản hình sự. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã nhấn mạnh vào thứ Năm rằng Washington sẽ không mua BTC trực tiếp nhưng sẽ ngừng bán các đồng tiền bị tịch thu, cho phép quỹ dự trữ phát triển theo thời gian.
Hougan cho biết các cuộc trò chuyện riêng tư gợi ý rằng một số người mua chủ quyền đang âm thầm chuẩn bị để tham gia thị trường, ngay cả khi không có thông báo lớn nào được mong đợi trước cuối năm. Ông lập luận rằng bất kỳ dấu hiệu nào của việc tích lũy quy mô nhà nước phối hợp vào năm 2026 có thể trở thành một động lực mạnh mẽ cho giá.
Chính sách đô la và lãi suất như một sức gió ngầm ẩn giấu
Giám đốc đầu tư của Bitwise cũng chỉ ra bối cảnh bất thường của việc giao dịch Bitcoin gần mức cao kỷ lục trong khi lãi suất vẫn ở mức cao. Trong khi các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có sự cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay, Hougan cho biết câu chuyện lớn hơn nằm ở sự thúc đẩy của chính quyền Trump cho một đồng đô la Mỹ yếu hơn và một Cục Dự trữ Liên bang dễ dãi hơn.
Ông lập luận rằng lãi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn có thể tạo ra áp lực tăng giá mạnh mẽ đối với giá Bitcoin thông qua việc tăng tính thanh khoản và sự tăng trưởng cung tiền.
Tín hiệu biến động cho một "Bình thường mới"
Một yếu tố thứ ba bị bỏ qua, theo Hougan, là sự giảm biến động của Bitcoin kể từ khi ra mắt các quỹ ETF giao ngay của Mỹ vào tháng 1 năm 2024. Sự gia tăng của các nhà đầu tư thể chế, kết hợp với các khung pháp lý rõ ràng hơn, đã giúp ổn định các mô hình giao dịch, làm cho hành vi giá của BTC trở nên tương tự hơn với các cổ phiếu công nghệ có biến động cao như Nvidia. Hougan tin rằng sự chuyển đổi cấu trúc này có thể khuyến khích sự tham gia của các tổ chức thêm nữa.
Sự hồi sinh ICO có thể mang lại làn sóng vốn mới
Cuối cùng, Hougan đã nêu khả năng trở lại của các đợt phát hành Coin ban đầu (ICO). Mặc dù ICO đã mang một danh tiếng xấu kể từ khi sụp đổ năm 2018, ông lưu ý rằng Chủ tịch SEC Paul Atkins gần đây đã phác thảo một khuôn khổ cho "Thị trường ICO 2.0" trong bài phát biểu Project Crypto của mình. Một sự phục hồi được quy định của các đợt phát hành token có thể thu hút một lượng vốn mới đáng kể, ông nói.
“Tin Tốt Mà Chưa Được Định Giá”
Hougan kết luận rằng thị trường tăng không chỉ dựa trên các phát triển tích cực, mà còn dựa trên các phát triển tích cực mà các nhà đầu tư vẫn chưa tính đến. “Thị trường nói chung đánh giá thấp quy mô của thị trường bò đang diễn ra trong crypto,” ông viết. “Nhưng tôi cũng nghĩ rằng nó đang bỏ qua một số yếu tố cụ thể sẽ diễn ra trong những tháng và năm tới.”