Môi trường quản lý DeFi trở nên thoáng hơn, các dự án hàng đầu có hiệu suất khác nhau

Gần đây, các cơ quan quản lý của Mỹ đã phát đi tín hiệu tích cực về lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), báo hiệu rằng các nền tảng DeFi có thể đón nhận một môi trường phát triển thuận lợi hơn. Tuy nhiên, thị trường DeFi đang hiện lên một bức tranh phức tạp: tổng giá trị bị khóa (TVL) của một số giao thức hàng đầu đã lập kỷ lục mới, dữ liệu cơ bản mạnh mẽ; nhưng cũng có không ít giao thức DeFi hàng đầu có sự tăng trưởng TVL yếu ớt, giá token vẫn thấp hơn mức đầu năm. Mặc dù các token DeFi gần đây đã xuất hiện sự phục hồi nhanh chóng, nhưng việc này có phản ánh sự biến động tâm lý thị trường ngắn hạn hay là do động lực giá trị sâu xa, vẫn còn phải chờ xem.

Tại hội nghị bàn tròn về tiền điện tử diễn ra vào ngày 9 tháng 6, các quan chức cấp cao của cơ quan quản lý cho biết các nguyên tắc cơ bản của Tài chính phi tập trung phù hợp với các giá trị cốt lõi của Mỹ, ủng hộ việc tự lưu trữ tài sản tiền điện tử. Họ nhấn mạnh rằng không nên cản trở sự đổi mới trong giao dịch tài chính không có trung gian mà công nghệ blockchain mang lại. Đáng chú ý, các cơ quan quản lý lần đầu tiên tiết lộ rằng họ đang nghiên cứu khung chính sách "miễn trừ đổi mới" dành cho các nền tảng Tài chính phi tập trung, nhằm thúc đẩy việc tiếp thị các sản phẩm và dịch vụ trên chuỗi. Ngoài ra, họ cũng đã làm rõ rằng việc khai thác và staking bản thân không cấu thành giao dịch chứng khoán.

Những tuyên bố này được thị trường coi là tin tức tích cực lớn, thúc đẩy giá các mã thông báo DeFi tăng vọt. Nếu chính sách "miễn trừ đổi mới" được thực hiện, nó hứa hẹn sẽ tạo ra một môi trường quản lý rõ ràng và thoải mái hơn cho sự phát triển của các dự án DeFi tại Mỹ.

Dữ liệu cho thấy, trong nửa đầu năm 2025, tổng giá trị khóa (TVL) của các giao thức DeFi hàng đầu không có sự tăng trưởng đáng kể, một số giao thức thậm chí còn giảm. Trong đó, Aave có hiệu suất nổi bật, TVL vượt qua 26 tỷ đô la Mỹ, lập kỷ lục mới. Tuy nhiên, hầu hết các giao thức phổ biến như Sky, Lido, EigenLayer và Uniswap đều ghi nhận sự giảm TVL ở mức độ khác nhau trong nửa đầu năm.

Về giá token, 20 giao thức DeFi hàng đầu có mức giảm tối đa trung bình đạt 57% trong nửa đầu năm 2025. Mặc dù thị trường gần đây ấm lên đã thúc đẩy giá token tăng mạnh, nhưng hầu hết các token của giao thức vẫn chưa thể trở lại mức giá của ngày 1 tháng 1 năm 2025. Cần lưu ý rằng xu hướng giá token không có mối liên hệ trực tiếp với hiệu suất TVL của giao thức.

Trong các dự án hàng đầu, Aave với vai trò là đầu tàu DeFi đã có một nửa đầu năm nổi bật, nhiều lần vượt qua mức cao kỷ lục và mở rộng hỗ trợ cho nhiều chuỗi công khai. Uniswap chính thức ra mắt phiên bản V4, đưa vào nhiều logic tùy chỉnh linh hoạt hơn, giảm đáng kể phí Gas. Sky( đã trải qua một cuộc nâng cấp thương hiệu toàn diện, giá token MKR của MakerDAO)表现 nổi bật. EigenLayer dẫn đầu thị trường với khái niệm "tái staking", TVL gần đây đã xuất hiện một chu kỳ tăng trưởng mới. Lido, với vai trò là đầu tàu staking thanh khoản, đang đối mặt với xu hướng giảm TVL, việc nhanh chóng thích ứng với thị trường rộng lớn hơn trở thành nhiệm vụ hàng đầu của họ.

Môi trường quản lý cải thiện đã mang lại sức sống mới cho thị trường DeFi của Mỹ, có khả năng giảm bớt sự không chắc chắn về quản lý mà các dự án thường phải đối mặt trong thời gian dài. Xu hướng dữ liệu cho thấy động lực phát triển của DeFi ngày càng thể hiện được tính độc lập của nó, thậm chí bắt đầu phản hồi giá trị của các chuỗi công cộng cơ sở. Trong tương lai, sự rõ ràng trong quản lý có thể thu hút nhiều vốn tài chính truyền thống với khẩu vị rủi ro thấp hơn vào lĩnh vực DeFi. Đồng thời, những nỗ lực của các tổ chức tài chính lớn trong việc giới thiệu các sản phẩm DeFi đặc trưng không chỉ báo hiệu một triển vọng hội nhập rộng lớn hơn mà còn có nghĩa là cạnh tranh trên thị trường gia tăng sẽ trở nên khốc liệt hơn. Cuộc cách mạng mới bắt đầu từ việc nới lỏng quản lý này có thể trở thành điểm khởi đầu mới cho sự trưởng thành của DeFi và sự hòa hợp sâu sắc với tài chính truyền thống.