Sự biến dạng của hệ sinh thái thế giới tiền điện tử: Từ đổi mới đến sự chuyển đổi sang mô hình đơn nhất
Gần đây, sau khi tham gia hội nghị Consensus tại Hồng Kông, trải nghiệm trao đổi với các đồng nghiệp trong nước khiến tôi cảm nhận sâu sắc sự thay đổi trong không khí của thế giới tiền điện tử. Mặc dù những người tham gia trong ngành vẫn rất năng động, nhưng "tính cách" của thị trường đã hoàn toàn khác. Đây không phải là một thị trường bò điển hình hay thị trường gấu, mà là một trạng thái "biến dị" chưa từng có, khiến người ta cảm thấy lạ lẫm.
Trong môi trường hiện tại, thế giới tiền điện tử dường như chỉ còn lại một loại hình kinh doanh chủ đạo: bán token.
Ba trụ cột của hệ sinh thái ngành
Nhìn lại quá trình phát triển của thế giới tiền điện tử, sự vận hành của nó luôn phụ thuộc vào ba khâu then chốt:
Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, như Bitcoin, Ethereum, stablecoin, Layer2, DePIN và các giải pháp khác.
Khám phá giá trị: Thông qua đầu tư và giao dịch định giá, phát hiện tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Lưu thông giá trị: Xây dựng kênh bán token, thúc đẩy dòng tiền từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.
Trong lý tưởng, ba khía cạnh này nên hỗ trợ lẫn nhau và phát triển hợp tác. Tuy nhiên, tình hình hiện tại của thị trường là:
Hai giai đoạn đầu ngày càng suy yếu, trong khi giai đoạn thứ ba lại phát triển mạnh mẽ.
Nhà phát triển không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và phát triển sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường dường như chỉ còn lại một giọng nói: "Làm thế nào để bán coin?"
Cấu trúc thị trường đơn nhất
Một hệ sinh thái thị trường lành mạnh nên có ba khâu gắn kết chặt chẽ với nhau: các dự án tập trung vào nghiên cứu và phát triển sản phẩm, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và mức giá thị trường; các tổ chức đầu tư tham gia và rút lui vào thời điểm thích hợp, thực hiện phân bổ vốn; và khâu lưu thông thì nâng cao hiệu quả vốn tổng thể.
Tuy nhiên, cuộc thảo luận hiện tại trong thế giới tiền điện tử đã ít đề cập đến cơ hội đổi mới, phát triển sản phẩm hoặc nhu cầu của người dùng. Ngay cả trong một số lĩnh vực vẫn còn những điểm nóng, như AI Agent, cũng khó có thể kích thích sự nhiệt tình khởi nghiệp rộng rãi.
Các tổ chức trên thị trường thứ cấp thường có thái độ thận trọng, các đồng tiền mới được niêm yết thường có giá mở cửa cao rồi giảm xuống, tính thanh khoản của các đồng meme gần như cạn kiệt.
Trong bối cảnh thị trường này, các tổ chức chính hoạt động mạnh chủ yếu là loại thứ ba: nhà tạo lập thị trường, trung gian và các đại lý. Sự chú ý của họ tập trung vào cách làm đẹp dữ liệu, xây dựng mối quan hệ với các sàn giao dịch lớn, cách tiếp thị để thu hút người mua, cũng như cách hợp tác với cộng đồng người mua để tăng khối lượng giao dịch.
Các nhà tham gia thị trường thể hiện sự đồng nhất cao, đều đang cạnh tranh giành lấy nguồn vốn đang ngày càng khan hiếm trong thế giới tiền điện tử.
Sự suy giảm động lực đổi mới
So với giai đoạn suy thoái sau sự kiện FTX năm 2022, khi đó có lượng lớn vốn vẫn đang nằm trong tay các tổ chức đầu tư, số vốn này có khả năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án khởi nghiệp, tạo ra giá trị và thu hút vốn mới tham gia.
Và bây giờ, một lượng lớn vốn bị tiêu tốn qua các khâu trung gian, các dự án thường chỉ tìm kiếm lợi nhuận từ việc niêm yết, trở thành trung gian giữa các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp, không còn chú trọng đến việc tạo ra giá trị, chỉ tập trung vào việc đóng gói những câu chuyện "vỏ sò". Từ góc độ logic thương mại, khi các kênh hạ nguồn chiếm phần lớn chi phí, chắc chắn sẽ gây áp lực lên việc đầu tư vào nghiên cứu và phát triển cũng như hoạt động ở hạ nguồn.
Nhiều dự án đã quyết định từ bỏ việc phát triển sản phẩm, sử dụng toàn bộ vốn cho marketing và niêm yết, vì dù sao những dự án không có sản phẩm thực chất và người dùng vẫn có thể niêm yết thành công. Hiện nay, marketing thậm chí có thể được đóng gói thành "điều khiển bởi meme", càng ít đầu tư vào sản phẩm và công nghệ thì càng để lại nhiều vốn cho việc niêm yết và thúc đẩy giá.
thế giới tiền điện tử的创新路径演变为：
"Xây dựng một câu chuyện hấp dẫn → Đóng gói nhanh chóng → Tận dụng mối quan hệ để niêm yết → Rút tiền ra khỏi thị trường."
Sản phẩm, người dùng, việc tạo ra giá trị dường như đã trở thành sự tự an ủi của những người lý tưởng.
Nỗi khổ của chế độ rút nước
Bề ngoài, bên dự án đầu tư tiền vào việc niêm yết và tăng giá coin, dường như tất cả các bên đều có thể hưởng lợi: quỹ đầu tư có thể thoát ra, các nhà đầu tư nhỏ lẻ có cơ hội đầu tư mạo hiểm, và trung gian thu được lợi nhuận lớn.
Nhưng về lâu dài, sự mất mát của các yếu tố bên ngoài tích cực sẽ dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng. Vị thế độc quyền của các trung gian ngày càng mạnh, tỷ lệ trích phần không ngừng tăng. Các dự án ở phía trên do áp lực quản lý và tỷ lệ trích phần cao đã rút lui, trong khi đó các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở phía dưới rời bỏ do khó khăn trong việc kiếm lợi.
Về bản chất, trung gian như một nhà cung cấp dịch vụ, không trực tiếp tạo ra giá trị và ngoại tác tích cực. Khi bên cung cấp dịch vụ và bên thu phí trở thành lực lượng chi phối thị trường, toàn bộ hệ sinh thái giống như một cơ thể mắc bệnh ung thư, cuối cùng có thể suy tàn do cạn kiệt dưỡng chất.
Tính chu kỳ và hy vọng tái tạo
thế giới tiền điện tử luôn là một thị trường theo chu kỳ.
Những người lạc quan tin rằng, sau đáy của sự thiếu hụt thanh khoản hiện tại, cuối cùng sẽ đến thời điểm "phục hưng giá trị" thực sự. Các bước đột phá công nghệ, những ứng dụng mới, và các mô hình kinh doanh sáng tạo sẽ tái kích thích đam mê đổi mới. Tinh thần đổi mới không bao giờ tàn, bong bóng sẽ cuối cùng tan biến. Ngay cả ánh sáng hy vọng nhỏ bé cũng có thể trở thành ngọn đèn dẫn đường cho tương lai.
Những người bi quan cho rằng, bong bóng vẫn chưa hoàn toàn vỡ, thế giới tiền điện tử có thể còn cần trải qua "cuộc thanh lọc lớn" sâu hơn. Chỉ khi nào những kẻ thao túng không còn đồng coin nào để thao túng, và cấu trúc thị trường do trung gian chi phối hoàn toàn sụp đổ, thì mới có khả năng chào đón việc tái thiết thực sự.
Trong giai đoạn chuyển tiếp này, những người hoạt động trong ngành sẽ trải qua một khoảng thời gian khó khăn đầy nghi ngờ, nội bộ đấu tranh, mệt mỏi và tự nghi ngờ.
Nhưng đó chính là bản chất của thị trường - chu kỳ là định mệnh, bong bóng cũng là điệp khúc của sự tái sinh.
Tương lai có thể đầy hy vọng, nhưng con đường đến ánh sáng có thể rất dài và quanh co.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
25 thích
Phần thưởng
25
5
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ImpermanentPhobia
· 19giờ trước
đồ ngốc tiến vào thời gian đến rồi
Xem bản gốcTrả lời0
BridgeTrustFund
· 08-11 13:50
Đợi xem đại vị thế Short xuất hiện nhé
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropFatigue
· 08-09 18:12
Không nói nữa, nhanh chóng Rug Pull thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
LiquidatorFlash
· 08-09 18:03
Thị trường Bear喂杠杆, thị trường tăng看不 rõ hiện lệnh long已爆94.7%
Xem bản gốcTrả lời0
MemeKingNFT
· 08-09 18:02
thị trường tăng lại đến để tôi lấy số bộ sưu tập kỹ thuật số từ bạn
Thế giới tiền điện tử sinh thái dị hóa: từ cơn sốt đổi mới đến mô hình bán Token đơn lẻ
Sự biến dạng của hệ sinh thái thế giới tiền điện tử: Từ đổi mới đến sự chuyển đổi sang mô hình đơn nhất
Gần đây, sau khi tham gia hội nghị Consensus tại Hồng Kông, trải nghiệm trao đổi với các đồng nghiệp trong nước khiến tôi cảm nhận sâu sắc sự thay đổi trong không khí của thế giới tiền điện tử. Mặc dù những người tham gia trong ngành vẫn rất năng động, nhưng "tính cách" của thị trường đã hoàn toàn khác. Đây không phải là một thị trường bò điển hình hay thị trường gấu, mà là một trạng thái "biến dị" chưa từng có, khiến người ta cảm thấy lạ lẫm.
Trong môi trường hiện tại, thế giới tiền điện tử dường như chỉ còn lại một loại hình kinh doanh chủ đạo: bán token.
Ba trụ cột của hệ sinh thái ngành
Nhìn lại quá trình phát triển của thế giới tiền điện tử, sự vận hành của nó luôn phụ thuộc vào ba khâu then chốt:
Tạo ra giá trị: Đáp ứng nhu cầu của người dùng thông qua đổi mới công nghệ, như Bitcoin, Ethereum, stablecoin, Layer2, DePIN và các giải pháp khác.
Khám phá giá trị: Thông qua đầu tư và giao dịch định giá, phát hiện tài sản tiềm năng, thúc đẩy sự phát triển của ngành.
Lưu thông giá trị: Xây dựng kênh bán token, thúc đẩy dòng tiền từ thị trường cấp một sang thị trường cấp hai.
Trong lý tưởng, ba khía cạnh này nên hỗ trợ lẫn nhau và phát triển hợp tác. Tuy nhiên, tình hình hiện tại của thị trường là:
Hai giai đoạn đầu ngày càng suy yếu, trong khi giai đoạn thứ ba lại phát triển mạnh mẽ.
Nhà phát triển không còn tập trung vào nhu cầu của người dùng và phát triển sản phẩm, các tổ chức đầu tư cũng không còn nghiên cứu sâu về xu hướng ngành. Toàn bộ thị trường dường như chỉ còn lại một giọng nói: "Làm thế nào để bán coin?"
Cấu trúc thị trường đơn nhất
Một hệ sinh thái thị trường lành mạnh nên có ba khâu gắn kết chặt chẽ với nhau: các dự án tập trung vào nghiên cứu và phát triển sản phẩm, đáp ứng nhu cầu của người dùng, đạt được lợi nhuận và mức giá thị trường; các tổ chức đầu tư tham gia và rút lui vào thời điểm thích hợp, thực hiện phân bổ vốn; và khâu lưu thông thì nâng cao hiệu quả vốn tổng thể.
Tuy nhiên, cuộc thảo luận hiện tại trong thế giới tiền điện tử đã ít đề cập đến cơ hội đổi mới, phát triển sản phẩm hoặc nhu cầu của người dùng. Ngay cả trong một số lĩnh vực vẫn còn những điểm nóng, như AI Agent, cũng khó có thể kích thích sự nhiệt tình khởi nghiệp rộng rãi.
Các tổ chức trên thị trường thứ cấp thường có thái độ thận trọng, các đồng tiền mới được niêm yết thường có giá mở cửa cao rồi giảm xuống, tính thanh khoản của các đồng meme gần như cạn kiệt.
Trong bối cảnh thị trường này, các tổ chức chính hoạt động mạnh chủ yếu là loại thứ ba: nhà tạo lập thị trường, trung gian và các đại lý. Sự chú ý của họ tập trung vào cách làm đẹp dữ liệu, xây dựng mối quan hệ với các sàn giao dịch lớn, cách tiếp thị để thu hút người mua, cũng như cách hợp tác với cộng đồng người mua để tăng khối lượng giao dịch.
Các nhà tham gia thị trường thể hiện sự đồng nhất cao, đều đang cạnh tranh giành lấy nguồn vốn đang ngày càng khan hiếm trong thế giới tiền điện tử.
Sự suy giảm động lực đổi mới
So với giai đoạn suy thoái sau sự kiện FTX năm 2022, khi đó có lượng lớn vốn vẫn đang nằm trong tay các tổ chức đầu tư, số vốn này có khả năng tạo ra giá trị, có thể được đầu tư vào các dự án khởi nghiệp, tạo ra giá trị và thu hút vốn mới tham gia.
Và bây giờ, một lượng lớn vốn bị tiêu tốn qua các khâu trung gian, các dự án thường chỉ tìm kiếm lợi nhuận từ việc niêm yết, trở thành trung gian giữa các tổ chức đầu tư và thị trường thứ cấp, không còn chú trọng đến việc tạo ra giá trị, chỉ tập trung vào việc đóng gói những câu chuyện "vỏ sò". Từ góc độ logic thương mại, khi các kênh hạ nguồn chiếm phần lớn chi phí, chắc chắn sẽ gây áp lực lên việc đầu tư vào nghiên cứu và phát triển cũng như hoạt động ở hạ nguồn.
Nhiều dự án đã quyết định từ bỏ việc phát triển sản phẩm, sử dụng toàn bộ vốn cho marketing và niêm yết, vì dù sao những dự án không có sản phẩm thực chất và người dùng vẫn có thể niêm yết thành công. Hiện nay, marketing thậm chí có thể được đóng gói thành "điều khiển bởi meme", càng ít đầu tư vào sản phẩm và công nghệ thì càng để lại nhiều vốn cho việc niêm yết và thúc đẩy giá.
thế giới tiền điện tử的创新路径演变为：
"Xây dựng một câu chuyện hấp dẫn → Đóng gói nhanh chóng → Tận dụng mối quan hệ để niêm yết → Rút tiền ra khỏi thị trường."
Sản phẩm, người dùng, việc tạo ra giá trị dường như đã trở thành sự tự an ủi của những người lý tưởng.
Nỗi khổ của chế độ rút nước
Bề ngoài, bên dự án đầu tư tiền vào việc niêm yết và tăng giá coin, dường như tất cả các bên đều có thể hưởng lợi: quỹ đầu tư có thể thoát ra, các nhà đầu tư nhỏ lẻ có cơ hội đầu tư mạo hiểm, và trung gian thu được lợi nhuận lớn.
Nhưng về lâu dài, sự mất mát của các yếu tố bên ngoài tích cực sẽ dẫn đến những hậu quả nghiêm trọng. Vị thế độc quyền của các trung gian ngày càng mạnh, tỷ lệ trích phần không ngừng tăng. Các dự án ở phía trên do áp lực quản lý và tỷ lệ trích phần cao đã rút lui, trong khi đó các nhà đầu tư nhỏ lẻ ở phía dưới rời bỏ do khó khăn trong việc kiếm lợi.
Về bản chất, trung gian như một nhà cung cấp dịch vụ, không trực tiếp tạo ra giá trị và ngoại tác tích cực. Khi bên cung cấp dịch vụ và bên thu phí trở thành lực lượng chi phối thị trường, toàn bộ hệ sinh thái giống như một cơ thể mắc bệnh ung thư, cuối cùng có thể suy tàn do cạn kiệt dưỡng chất.
Tính chu kỳ và hy vọng tái tạo
thế giới tiền điện tử luôn là một thị trường theo chu kỳ.
Những người lạc quan tin rằng, sau đáy của sự thiếu hụt thanh khoản hiện tại, cuối cùng sẽ đến thời điểm "phục hưng giá trị" thực sự. Các bước đột phá công nghệ, những ứng dụng mới, và các mô hình kinh doanh sáng tạo sẽ tái kích thích đam mê đổi mới. Tinh thần đổi mới không bao giờ tàn, bong bóng sẽ cuối cùng tan biến. Ngay cả ánh sáng hy vọng nhỏ bé cũng có thể trở thành ngọn đèn dẫn đường cho tương lai.
Những người bi quan cho rằng, bong bóng vẫn chưa hoàn toàn vỡ, thế giới tiền điện tử có thể còn cần trải qua "cuộc thanh lọc lớn" sâu hơn. Chỉ khi nào những kẻ thao túng không còn đồng coin nào để thao túng, và cấu trúc thị trường do trung gian chi phối hoàn toàn sụp đổ, thì mới có khả năng chào đón việc tái thiết thực sự.
Trong giai đoạn chuyển tiếp này, những người hoạt động trong ngành sẽ trải qua một khoảng thời gian khó khăn đầy nghi ngờ, nội bộ đấu tranh, mệt mỏi và tự nghi ngờ.
Nhưng đó chính là bản chất của thị trường - chu kỳ là định mệnh, bong bóng cũng là điệp khúc của sự tái sinh.
Tương lai có thể đầy hy vọng, nhưng con đường đến ánh sáng có thể rất dài và quanh co.