Tài sản tiền điện tử giúp các doanh nghiệp đạt được định giá vượt trội, nhưng tính bền vững còn nghi vấn
Trong bối cảnh tài chính hiện tại, một số doanh nghiệp đã nâng cao giá trị thị trường bằng cách thêm Tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán. Lấy một công ty công nghệ làm ví dụ, doanh nghiệp này có doanh thu hàng quý chỉ cao hơn một trăm triệu đô la, nhưng nắm giữ Bitcoin có giá trị gần 10,9 tỷ đô la. Trên toàn cầu, đã có nhiều doanh nghiệp bắt đầu khám phá cách đưa Tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán. Các tổ chức tài chính truyền thống thể hiện sự quan tâm lớn đến điều này và sẵn sàng trả mức phí cho sự biến động và tiềm năng lợi nhuận của loại cổ phiếu này.
Công ty công nghệ này đã tạo ra một cơ chế tài chính cho phép họ vay tiền để mua Bitcoin với chi phí gần như bằng không. Cốt lõi của nó là phát hành trái phiếu chuyển đổi với lãi suất 0%, người nắm giữ trái phiếu không nhận được thanh toán lãi suất định kỳ, nhưng có thể chuyển đổi thành cổ phiếu khi giá cổ phiếu đạt đến một mức nhất định trong tương lai. Cấu trúc này cho phép người nắm giữ trái phiếu đặt cược vào hiệu suất của Bitcoin, đồng thời được bảo vệ trước rủi ro giảm giá. Trong khi đó, công ty có thể vay vốn với chi phí bằng 0 để mua Bitcoin.
Chiến lược này hiệu quả là vì Bitcoin đã duy trì tỷ lệ tăng trưởng cao trong nhiều năm qua. Công ty đặt cược rằng tốc độ tăng trưởng của Bitcoin sẽ nhanh hơn mức tăng giá cổ phiếu cần thiết để kích hoạt việc chuyển đổi trái phiếu. Họ đã chứng minh tính khả thi của chiến lược bằng cách thành công trong việc mua lại sớm các trái phiếu ban đầu.
Ngoài trái phiếu chuyển đổi, công ty còn phát hành nhiều loại cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn, được tùy chỉnh cho các nhà đầu tư khác nhau. Những cổ phiếu ưu tiên này cho phép công ty huy động vốn tương tự như vốn cổ phần, trong khi trả cổ tức vĩnh viễn tương tự như trái phiếu.
Kể từ khi mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2020, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 30 lần, vượt xa mức tăng 9 lần của Bitcoin. Đáng chú ý là, doanh thu thông thường của công ty không hề tăng, sự thay đổi duy nhất là vay tiền để mua Bitcoin. Hiện tại, giá trị thị trường cổ phiếu của họ cao hơn 73% so với giá trị thực của Bitcoin mà họ nắm giữ, các nhà đầu tư sẵn sàng trả mức phí này để nắm giữ Bitcoin một cách gián tiếp.
Nhiều công ty bắt đầu bắt chước mô hình này, nắm giữ Tài sản tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán. Chẳng hạn, một công ty mua lại mục đích đặc biệt gần đây đã huy động vốn để mua một lượng lớn Ethereum, giá cổ phiếu của nó đã tăng vọt. Còn có những doanh nghiệp dự định mua Solana và thu lợi thông qua việc staking.
Những trái phiếu chuyển đổi này chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận rủi ro không đối xứng. Chúng cung cấp lựa chọn "thắng thì kiếm được nhiều tiền, thua thì thua hạn chế", phù hợp với nhu cầu quản lý rủi ro của họ. Đồng thời cũng cung cấp cho các quỹ không thể nắm giữ trực tiếp tài sản tiền điện tử một kênh tiếp cận gián tiếp vào thị trường.
Tuy nhiên, lợi thế này có thể chỉ là tạm thời. Khi các công cụ đầu tư tiền điện tử trực tiếp xuất hiện, nhu cầu đối với những phương án phức tạp này có thể giảm. Chúng tôi đã thấy tình huống tương tự trên quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale, khi mức giá premium cuối cùng chuyển sang mức giá giảm mạnh.
Câu hỏi then chốt là tình hình này còn có thể kéo dài bao lâu, và ai sẽ sống sót khi mức chênh lệch sụp đổ. Những công ty có nền tảng kinh doanh mạnh mẽ có thể chịu đựng sự chuyển đổi, trong khi những công ty chỉ theo đuổi tài sản tiền điện tử có thể phải đối mặt với rủi ro.
Hiện tại, cơn sốt vẫn đang tiếp diễn, vốn từ các tổ chức đổ vào, mức chênh lệch gia tăng. Nhưng các nhà đầu tư thông minh biết rằng đây là một giao dịch, chứ không phải là logic dài hạn. Những công ty có khả năng tồn tại sẽ là những công ty tận dụng cơ hội này để tạo ra giá trị lâu dài vượt qua việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
24 thích
Phần thưởng
24
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasFeeDodger
· 07-09 05:33
Được chơi cho Suckers thật sự đã chơi đùa với mọi người.
Xem bản gốcTrả lời0
AllInAlice
· 07-09 02:54
Bây giờ có độc cũng chơi bẫy này.
Xem bản gốcTrả lời0
DancingCandles
· 07-08 03:33
Bẫy chơi rõ ràng rồi
Xem bản gốcTrả lời0
NftDeepBreather
· 07-06 08:46
Thật sự chỉ cần nằm kiếm tiền từ Bitcoin thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropLicker
· 07-06 06:50
啧啧 tận hưởng một chút thành công
Xem bản gốcTrả lời0
degenwhisperer
· 07-06 06:48
Chơi khá tốt đó.
Xem bản gốcTrả lời0
HodlVeteran
· 07-06 06:45
thị trường tăng All in Thị trường Bear ăn đất của đồ ngốc
Chiến lược gia tăng giá trị tài sản mã hóa: Doanh nghiệp tận dụng Bitcoin để đạt được sự bùng nổ giá cổ phiếu
Tài sản tiền điện tử giúp các doanh nghiệp đạt được định giá vượt trội, nhưng tính bền vững còn nghi vấn
Trong bối cảnh tài chính hiện tại, một số doanh nghiệp đã nâng cao giá trị thị trường bằng cách thêm Tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán. Lấy một công ty công nghệ làm ví dụ, doanh nghiệp này có doanh thu hàng quý chỉ cao hơn một trăm triệu đô la, nhưng nắm giữ Bitcoin có giá trị gần 10,9 tỷ đô la. Trên toàn cầu, đã có nhiều doanh nghiệp bắt đầu khám phá cách đưa Tài sản tiền điện tử vào bảng cân đối kế toán. Các tổ chức tài chính truyền thống thể hiện sự quan tâm lớn đến điều này và sẵn sàng trả mức phí cho sự biến động và tiềm năng lợi nhuận của loại cổ phiếu này.
Công ty công nghệ này đã tạo ra một cơ chế tài chính cho phép họ vay tiền để mua Bitcoin với chi phí gần như bằng không. Cốt lõi của nó là phát hành trái phiếu chuyển đổi với lãi suất 0%, người nắm giữ trái phiếu không nhận được thanh toán lãi suất định kỳ, nhưng có thể chuyển đổi thành cổ phiếu khi giá cổ phiếu đạt đến một mức nhất định trong tương lai. Cấu trúc này cho phép người nắm giữ trái phiếu đặt cược vào hiệu suất của Bitcoin, đồng thời được bảo vệ trước rủi ro giảm giá. Trong khi đó, công ty có thể vay vốn với chi phí bằng 0 để mua Bitcoin.
Chiến lược này hiệu quả là vì Bitcoin đã duy trì tỷ lệ tăng trưởng cao trong nhiều năm qua. Công ty đặt cược rằng tốc độ tăng trưởng của Bitcoin sẽ nhanh hơn mức tăng giá cổ phiếu cần thiết để kích hoạt việc chuyển đổi trái phiếu. Họ đã chứng minh tính khả thi của chiến lược bằng cách thành công trong việc mua lại sớm các trái phiếu ban đầu.
Ngoài trái phiếu chuyển đổi, công ty còn phát hành nhiều loại cổ phiếu ưu tiên vĩnh viễn, được tùy chỉnh cho các nhà đầu tư khác nhau. Những cổ phiếu ưu tiên này cho phép công ty huy động vốn tương tự như vốn cổ phần, trong khi trả cổ tức vĩnh viễn tương tự như trái phiếu.
Kể từ khi mua Bitcoin vào tháng 8 năm 2020, giá cổ phiếu của công ty đã tăng gần 30 lần, vượt xa mức tăng 9 lần của Bitcoin. Đáng chú ý là, doanh thu thông thường của công ty không hề tăng, sự thay đổi duy nhất là vay tiền để mua Bitcoin. Hiện tại, giá trị thị trường cổ phiếu của họ cao hơn 73% so với giá trị thực của Bitcoin mà họ nắm giữ, các nhà đầu tư sẵn sàng trả mức phí này để nắm giữ Bitcoin một cách gián tiếp.
Nhiều công ty bắt đầu bắt chước mô hình này, nắm giữ Tài sản tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán. Chẳng hạn, một công ty mua lại mục đích đặc biệt gần đây đã huy động vốn để mua một lượng lớn Ethereum, giá cổ phiếu của nó đã tăng vọt. Còn có những doanh nghiệp dự định mua Solana và thu lợi thông qua việc staking.
Những trái phiếu chuyển đổi này chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư tổ chức tìm kiếm lợi nhuận rủi ro không đối xứng. Chúng cung cấp lựa chọn "thắng thì kiếm được nhiều tiền, thua thì thua hạn chế", phù hợp với nhu cầu quản lý rủi ro của họ. Đồng thời cũng cung cấp cho các quỹ không thể nắm giữ trực tiếp tài sản tiền điện tử một kênh tiếp cận gián tiếp vào thị trường.
Tuy nhiên, lợi thế này có thể chỉ là tạm thời. Khi các công cụ đầu tư tiền điện tử trực tiếp xuất hiện, nhu cầu đối với những phương án phức tạp này có thể giảm. Chúng tôi đã thấy tình huống tương tự trên quỹ tín thác Bitcoin của Grayscale, khi mức giá premium cuối cùng chuyển sang mức giá giảm mạnh.
Câu hỏi then chốt là tình hình này còn có thể kéo dài bao lâu, và ai sẽ sống sót khi mức chênh lệch sụp đổ. Những công ty có nền tảng kinh doanh mạnh mẽ có thể chịu đựng sự chuyển đổi, trong khi những công ty chỉ theo đuổi tài sản tiền điện tử có thể phải đối mặt với rủi ro.
Hiện tại, cơn sốt vẫn đang tiếp diễn, vốn từ các tổ chức đổ vào, mức chênh lệch gia tăng. Nhưng các nhà đầu tư thông minh biết rằng đây là một giao dịch, chứ không phải là logic dài hạn. Những công ty có khả năng tồn tại sẽ là những công ty tận dụng cơ hội này để tạo ra giá trị lâu dài vượt qua việc nắm giữ tài sản tiền điện tử.