Thị trường Bitcoin tiếp tục mạnh mẽ, đạt mức cao mới 111.000 USD, đây là lần thứ ba trong chu kỳ này đạt mức cao mới.
Mức lợi nhuận của nhà đầu tư và hành vi bán ra đều tăng đáng kể, hiện vẫn thấp hơn mức đỉnh của thị trường bò trước đó.
Các tương tác liên quan đến sàn giao dịch đã tăng đáng kể, hiện có khoảng 33% khối lượng giao dịch Bitcoin trên chuỗi được thực hiện qua các sàn giao dịch tập trung.
Hoạt động trong lĩnh vực sản phẩm phái sinh cũng đang gia tăng, khối lượng hợp đồng mở trên thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn đều ghi nhận sự tăng trưởng đáng kể.
Nếu Bitcoin tăng thêm, 120.000 USD sẽ trở thành khu vực quan trọng. Dựa trên tình hình giao cắt của mô hình giá trên chuỗi trong các chu kỳ trước, áp lực bán dự kiến sẽ tăng tốc hình thành trong khu vực này và xung quanh.
Bitcoin đạt mức cao mới
Thị trường Bitcoin vẫn mạnh mẽ, đạt mức cao mới 111.000 USD, đây là lần thứ ba trong chu kỳ này vượt qua mức cao lịch sử. Theo lịch sử, sau giai đoạn phát hiện giá thường sẽ đi kèm với việc bán tháo ngắn hạn, vì những người thu lợi sớm sẽ nắm bắt cơ hội để thoát ra ở mức cao mới và giảm thiểu rủi ro.
Bitcoin cho đến nay vẫn tuân theo mô hình này, sau khi vượt qua mức ban đầu không lâu thì giá đã giảm xuống 107.000 USD, sau đó phục hồi và trong phần còn lại của tuần này đã dao động quanh mức 108.000 USD.
Trong bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô nghiêm trọng và căng thẳng địa chính trị gia tăng, hiệu suất của Bitcoin vượt trội hơn hầu hết các loại tài sản, khiến triển vọng tổng thể đầy bất định. Trong môi trường thị trường tương đối khó khăn, hiệu suất mạnh mẽ này thực sự là một tín hiệu đáng khích lệ.
Nguồn: Glassnode
So sánh hiệu suất giá của chu kỳ hiện tại với các chu kỳ trước, sẽ thấy mặc dù quy mô tổng giá trị thị trường của Bitcoin chênh lệch vài bậc, nhưng về cấu trúc lại có sự tương đồng đáng kinh ngạc. Hình dưới đây cho thấy hiệu suất kể từ điểm thấp tương đối của chu kỳ.
Chu kỳ từ 2015 đến 2018: +1076%
Chu kỳ từ 2018 đến 2022: +1007%
Chu kỳ từ năm 2022 trở đi: +656%
Xét đến việc giá trị thị trường của Bitcoin đã tăng mạnh, nhưng vẫn có thể gần gũi với xu hướng của các chu kỳ trước đây, đây là một thành tựu đáng kinh ngạc. Điều này cho thấy quy mô nhu cầu đối với Bitcoin đồng bộ với tốc độ tăng trưởng của tài sản.
Nguồn: Glassnode
Đánh giá các mô hình gia tăng của các loại ví có quy mô khác nhau, có thể thấy rằng những mức cao mới thường kích thích sự gia tăng đáng kể. Điều này sẽ thúc đẩy điểm xu hướng gia tăng tiến tới giá trị cao nhất là 1.0.
Cần lưu ý rằng, vào tháng 3 và tháng 11 năm 2024, khi lần lượt đạt mức cao kỷ lục 70.000 USD và 107.000 USD, áp lực gia tăng nắm giữ đã tăng đáng kể. Điều này cho thấy các nhà đầu tư có xu hướng mua vào nhiều khi thị trường bước vào giai đoạn khám phá giá, nhưng cũng cho thấy những người nắm giữ hiện tại có xu hướng chốt lời khi giá cao hơn. Hiện tượng "hiệu ứng bầy đàn" này làm nổi bật hành vi đồng nhất của các thành viên thị trường khi đến các mức giá tâm lý quan trọng và các sự kiện (như vượt qua mức cao mới).
So với trước, chu kỳ trước đạt mức cao kỷ lục 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021, trong thời gian giá đạt đỉnh và sau đó phải đối mặt với áp lực gia tăng lớn. Điều này cuối cùng đánh dấu sự xuất hiện của đỉnh chu kỳ và mở đầu cho một thị trường gấu kéo dài vào năm 2022. Mặc dù sự gia tăng mạnh mẽ thường là một dấu hiệu tích cực, nhưng điều quan trọng là phải nhận ra rằng hành vi đồng thuận áp đảo không phải lúc nào cũng là chỉ báo đáng tin cậy cho hướng đi trong tương lai (trên thực tế, có thể là chỉ báo ngược lại).
Nguồn: Glassnode
Mức lợi nhuận tăng
Khi thị trường trở lại giai đoạn khám phá giá, lợi nhuận chưa thực hiện mà các nhà tham gia thị trường nắm giữ đã tăng mạnh. Khi khả năng sinh lợi của các nhà đầu tư được cải thiện, thường thì áp lực bán sẽ tăng theo. Khi giá tăng, cần có một lượng lớn người mua để hấp thụ các đồng token đang lưu hành nhằm duy trì đà tăng trưởng của thị trường.
Chỉ số lợi nhuận chưa thực hiện tương đối này là công cụ quan trọng để đo lường quy mô lợi nhuận trên sổ sách của toàn thị trường. Hiện tại, chỉ số này đã vượt qua khoảng +2σ, mức này trong lịch sử thường phù hợp với việc thị trường bước vào giai đoạn cuồng nhiệt. Môi trường này thường đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ của độ biến động, và thời gian kéo dài thường ngắn, chỉ có 16% số ngày giao dịch lợi nhuận trên sổ sách vượt qua mức này.
Nguồn: Glassnode
Đối mặt với tình huống cực kỳ có lợi như vậy, hoạt động chốt lời rõ ràng đã tăng lên, điều này có thể được quan sát thông qua chỉ số "Lợi nhuận/Loss đã thực hiện điều chỉnh theo biến động".
Chỉ số này đo lường lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện tính bằng Bitcoin, so sánh nó với giá trị thị trường Bitcoin đang tăng trưởng theo chu kỳ, từ đó đạt được sự tiêu chuẩn hóa. Hơn nữa, chỉ số này được điều chỉnh dựa trên biến động đã thực hiện trong 7 ngày.
Khi giá vượt qua mức cao lịch sử trước đó, hiện tượng chốt lời tăng lên đáng kể, chỉ có 14,4% số ngày giao dịch xuất hiện giá trị cao hơn. Điều này cho thấy việc chốt lời đã tăng lên, nhưng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan.
Nguồn: Glassnode
Kết quả này cũng được phản ánh trong chỉ báo SOPR, phản ánh mức độ lãi/lỗ của một tài sản và có thể được sử dụng để xác định xem giá bán của một tài sản có cao hơn giá mua hay không. Mức cao nhất mọi thời đại gần đây đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về thu nhập bị khóa, với lợi nhuận trung bình là +16% cho mỗi token. Đối với các nhà đầu tư, ít hơn 8% ngày giao dịch mà mức lợi nhuận vượt quá mức này cho thấy các nhà đầu tư đang ồ ạt chuyển sang các hoạt động chốt lời. Tuy nhiên, nó vẫn chưa đạt đến mức độ điên cuồng cực độ được thấy trong thời gian giá đỉnh trước đó.
Nguồn: Glassnode
Hoạt động giao dịch tăng thêm
Sàn giao dịch tập trung vẫn là nơi chính để giao dịch và đầu cơ, với lượng tiền vào và ra hàng ngày dao động từ 4 tỷ đến 8 tỷ USD. Khối lượng nạp và rút của sàn giao dịch so với tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi có thể được sử dụng như một công cụ để đo lường ý định của nhà đầu tư trong việc giao dịch Bitcoin.
Kể từ khi đạt đỉnh lịch sử 109.000 USD vào đầu năm 2025, chỉ số chiếm lĩnh khối lượng giao dịch của sàn giao dịch đã không ngừng tăng lên, và tỷ lệ này vẫn tiếp tục tăng lên khi thị trường phục hồi. Hiện tại, khoảng 33% khối lượng giao dịch trên mạng Bitcoin tương tác với các sàn giao dịch tập trung.
Điều này đánh dấu sự gia tăng đáng kể nhu cầu của nhà đầu tư và hoạt động giao dịch, phù hợp với việc thị trường bước vào giai đoạn phát hiện giá mới.
Nguồn: Glassnode
Bằng cách kết hợp giá token trên chuỗi với nhãn địa chỉ sàn giao dịch tập trung của Glassnode, có thể ước tính tình hình lãi lỗ trung bình của các token được gửi vào sàn giao dịch. Điều này có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tâm lý nhà đầu tư cũng như hành vi giao dịch liên quan trực tiếp đến hoạt động của sàn giao dịch.
Hiện tại, trong số các token gửi vào sàn giao dịch, các loại tiền tệ ở trạng thái có lãi trung bình lãi khoảng 9300 đô la, trong khi các loại tiền tệ ở trạng thái thua lỗ trung bình chỉ lỗ 780 đô la. Sự khác biệt này cho thấy hành vi giao dịch hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi lợi nhuận, phản ánh tâm lý của nhà đầu tư đã có sự thay đổi đáng kể.
Nguồn: Glassnode
Lợi nhuận trung bình gấp 12 lần thua lỗ, tỷ lệ giữa hai bên gần như đạt mức cực đoan thường thấy trong giai đoạn sôi động nhất của các thị trường bò trước đây. Mức độ cực đoan của tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ trung bình của sàn giao dịch càng cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn cuồng nhiệt của thị trường bò.
Nguồn: Glassnode
Mức đòn bẩy sản phẩm phái sinh tăng lên
Với sự gia tăng hoạt động của các sàn giao dịch tập trung, việc xem xét thị trường phái sinh cũng trở nên ngày càng quan trọng, điều này giúp hiểu rõ hơn về mức độ đòn bẩy tích lũy trong môi trường thị trường tăng.
Kể từ khi chạm đáy địa phương 74.000 USD vào tháng 4, khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai đã tăng đáng kể, từ 36,8 tỷ USD lên hiện tại là 55,6 tỷ USD. Chỉ trong 49 ngày qua, đã tăng thêm 19 tỷ USD (tăng 51%), cho thấy mức đòn bẩy đang gia tăng.
Nguồn: Glassnode
Trong khi đó, khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng quyền chọn đã tăng vọt từ 20,4 tỷ USD lên 46,2 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Mức tăng 25,8 tỷ USD rõ ràng cao hơn mức tăng khối lượng hợp đồng mở của thị trường hợp đồng tương lai.
Sự gia tăng nhanh chóng của hợp đồng quyền chọn chưa thanh lý phản ánh sự trưởng thành ngày càng tăng của cộng đồng nhà đầu tư, họ ngày càng sử dụng hợp đồng quyền chọn để thực hiện các chiến lược phức tạp hơn nhằm tối ưu hóa quản lý rủi ro và vị thế giao dịch của mình.
Nguồn: Glassnode
ETFDòng tiền vẫn mạnh mẽ
Về ETF giao ngay, kể từ cuối tháng 4, người mua vẫn tiếp tục mua vào và hiện tại vẫn mạnh mẽ. Trong tuần qua, lượng vốn chảy vào ETF hàng ngày vượt quá 300 triệu USD.
Sự mua vào quy mô lớn và liên tục từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cho thấy họ vẫn đầy niềm tin vào tài sản này, và kể từ khi ra mắt vào năm 2024, nó luôn là động lực quan trọng thúc đẩy thị trường đạt những đỉnh cao mới.
Nguồn: Glassnode
Khám phá giá cả
Với việc giá Bitcoin quay trở lại giai đoạn khám phá giá, có thể kết hợp dữ liệu trên chuỗi và các chỉ báo kỹ thuật để đánh giá động lực thị trường và xác định các dấu hiệu quá nóng tiềm năng.
Đường trung bình động 111 ngày (DMA) và đường trung bình động 200 ngày là các chỉ số kỹ thuật thường được sử dụng để đánh giá động lực và cường độ xu hướng của thị trường Bitcoin. Chỉ số chi phí của người nắm giữ ngắn hạn này cũng có thể được sử dụng để bổ sung cho các mô hình giá kỹ thuật này, chỉ số này phản ánh giá mua trung bình của các nhà đầu tư mới vào thị trường. Theo lịch sử, mức này luôn là một ngưỡng quan trọng, thường được sử dụng để phân biệt giữa một thị trường bò cục bộ và một thị trường gấu.
111 ngày trung bình động: 9.18 nghìn đô la
Đường trung bình động 200 ngày: 9,43 nghìn đô la Mỹ
Chi phí của người nắm giữ ngắn hạn: 9.59 triệu đô la
Hiện tại giá Bitcoin cao hơn ba mức quan trọng này, làm nổi bật sức mạnh của sự phục hồi thị trường kể từ tháng 4. Đáng chú ý là các mức giá này rất gần nhau về mặt số liệu, sự hội tụ này tạo thành một giao điểm trong khu vực hỗ trợ quan trọng, để duy trì đà tăng trưởng tiếp theo, việc giữ vững khu vực này là rất quan trọng.
Ngoài ra, có thể sử dụng MVRV (tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị thực hiện) để xác định khoảng giá, từ đó làm nổi bật sự sai lệch cực đoan so với chi phí đầu tư trung bình. Lịch sử cho thấy, việc vượt qua khoảng +1σ thường phù hợp với hình thái đỉnh vĩ mô dài hạn.
Giá đã thực hiện +0.5σ: 10.02 triệu đô la Mỹ
Giá đã thực hiện +1σ: 11.94 triệu đô la Mỹ
Hiện tại, giá Bitcoin dao động trong khoảng +1σ và +0.5σ. Điều này cho thấy thị trường tương đối sôi động, nhưng trước khi các nhà đầu tư thực hiện lợi nhuận đạt mức cực đoan trên +1σ, Bitcoin vẫn có không gian tăng thêm. Mức cực đoan này thường sẽ kích hoạt các hoạt động chốt lời quy mô lớn, dẫn đến áp lực bán tăng đáng kể.
Nguồn: Glassnode
Cuối cùng, có thể sử dụng khoảng cách độ lệch chuẩn +0.5σ và +1σ quanh chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn để đánh giá tình trạng quá nhiệt cục bộ.
Chi phí người nắm giữ ngắn hạn +0.5σ: 12.03 triệu đô la
Chi phí người nắm giữ ngắn hạn +1σ: 13,57 nghìn đô la
Trong lịch sử, giá đã dao động trong hai khoảng trên trong 467 ngày, dao động trên mức +1σ trong 484 ngày, chỉ chiếm 17,5% lịch sử giao dịch của Bitcoin. Điều này khiến việc gia nhập khoảng này trở nên tương đối hiếm gặp, thường được coi là mức trần cho xu hướng giá cục bộ.
Mặc dù mức MVRV +1σ thường liên quan đến đỉnh vĩ mô, nhưng ngưỡng chi phí của người nắm giữ ngắn hạn (STH-CB) trong khoảng +0.5σ và +1σ lại có thể chỉ ra sự hình thành đỉnh cục bộ. Việc kết hợp các mô hình này có thể cung cấp một khung đáng tin cậy để nhận diện tình trạng thị trường quá nóng.
Nguồn: Glassnode
Tóm tắt
Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục mới là 111.000 USD, đánh dấu lần thứ ba trong chu kỳ này đạt đến đỉnh cao mới. Cột mốc này đã kích thích sự hoạt động rộng rãi của các lĩnh vực chính trên thị trường, thể hiện qua việc gia tăng lợi nhuận của nhà đầu tư và việc chốt lời, tăng cường tương tác của các sàn giao dịch, sự gia tăng đáng kể của các hợp đồng mở trong tương lai và quyền chọn, cũng như sự gia tăng liên tục của nhu cầu mua ETF giao ngay.
Khi thị trường bước vào giai đoạn phát hiện giá, mức giá 120.000 đô la dường như trở thành khu vực quan trọng, dự kiến áp lực bán sẽ gia tăng hình thành ở khu vực này và xung quanh.
Các bài viết liên quan: Giải thích sáu chỉ số: Giá Bitcoin sẽ đạt bao nhiêu vào cuối năm nay?
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Dữ liệu on-chain một tuần qua: Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục thứ ba trong chu kỳ này, có thể vẫn còn không gian để tăng lên.
Tác giả: Glassnode
Biên dịch: Felix, PANews
Điểm chính:
Bitcoin đạt mức cao mới
Thị trường Bitcoin vẫn mạnh mẽ, đạt mức cao mới 111.000 USD, đây là lần thứ ba trong chu kỳ này vượt qua mức cao lịch sử. Theo lịch sử, sau giai đoạn phát hiện giá thường sẽ đi kèm với việc bán tháo ngắn hạn, vì những người thu lợi sớm sẽ nắm bắt cơ hội để thoát ra ở mức cao mới và giảm thiểu rủi ro.
Bitcoin cho đến nay vẫn tuân theo mô hình này, sau khi vượt qua mức ban đầu không lâu thì giá đã giảm xuống 107.000 USD, sau đó phục hồi và trong phần còn lại của tuần này đã dao động quanh mức 108.000 USD.
Trong bối cảnh tình hình kinh tế vĩ mô nghiêm trọng và căng thẳng địa chính trị gia tăng, hiệu suất của Bitcoin vượt trội hơn hầu hết các loại tài sản, khiến triển vọng tổng thể đầy bất định. Trong môi trường thị trường tương đối khó khăn, hiệu suất mạnh mẽ này thực sự là một tín hiệu đáng khích lệ.
So sánh hiệu suất giá của chu kỳ hiện tại với các chu kỳ trước, sẽ thấy mặc dù quy mô tổng giá trị thị trường của Bitcoin chênh lệch vài bậc, nhưng về cấu trúc lại có sự tương đồng đáng kinh ngạc. Hình dưới đây cho thấy hiệu suất kể từ điểm thấp tương đối của chu kỳ.
Xét đến việc giá trị thị trường của Bitcoin đã tăng mạnh, nhưng vẫn có thể gần gũi với xu hướng của các chu kỳ trước đây, đây là một thành tựu đáng kinh ngạc. Điều này cho thấy quy mô nhu cầu đối với Bitcoin đồng bộ với tốc độ tăng trưởng của tài sản.
Đánh giá các mô hình gia tăng của các loại ví có quy mô khác nhau, có thể thấy rằng những mức cao mới thường kích thích sự gia tăng đáng kể. Điều này sẽ thúc đẩy điểm xu hướng gia tăng tiến tới giá trị cao nhất là 1.0.
Cần lưu ý rằng, vào tháng 3 và tháng 11 năm 2024, khi lần lượt đạt mức cao kỷ lục 70.000 USD và 107.000 USD, áp lực gia tăng nắm giữ đã tăng đáng kể. Điều này cho thấy các nhà đầu tư có xu hướng mua vào nhiều khi thị trường bước vào giai đoạn khám phá giá, nhưng cũng cho thấy những người nắm giữ hiện tại có xu hướng chốt lời khi giá cao hơn. Hiện tượng "hiệu ứng bầy đàn" này làm nổi bật hành vi đồng nhất của các thành viên thị trường khi đến các mức giá tâm lý quan trọng và các sự kiện (như vượt qua mức cao mới).
So với trước, chu kỳ trước đạt mức cao kỷ lục 69.000 USD vào tháng 11 năm 2021, trong thời gian giá đạt đỉnh và sau đó phải đối mặt với áp lực gia tăng lớn. Điều này cuối cùng đánh dấu sự xuất hiện của đỉnh chu kỳ và mở đầu cho một thị trường gấu kéo dài vào năm 2022. Mặc dù sự gia tăng mạnh mẽ thường là một dấu hiệu tích cực, nhưng điều quan trọng là phải nhận ra rằng hành vi đồng thuận áp đảo không phải lúc nào cũng là chỉ báo đáng tin cậy cho hướng đi trong tương lai (trên thực tế, có thể là chỉ báo ngược lại).
Mức lợi nhuận tăng
Khi thị trường trở lại giai đoạn khám phá giá, lợi nhuận chưa thực hiện mà các nhà tham gia thị trường nắm giữ đã tăng mạnh. Khi khả năng sinh lợi của các nhà đầu tư được cải thiện, thường thì áp lực bán sẽ tăng theo. Khi giá tăng, cần có một lượng lớn người mua để hấp thụ các đồng token đang lưu hành nhằm duy trì đà tăng trưởng của thị trường.
Chỉ số lợi nhuận chưa thực hiện tương đối này là công cụ quan trọng để đo lường quy mô lợi nhuận trên sổ sách của toàn thị trường. Hiện tại, chỉ số này đã vượt qua khoảng +2σ, mức này trong lịch sử thường phù hợp với việc thị trường bước vào giai đoạn cuồng nhiệt. Môi trường này thường đi kèm với sự gia tăng mạnh mẽ của độ biến động, và thời gian kéo dài thường ngắn, chỉ có 16% số ngày giao dịch lợi nhuận trên sổ sách vượt qua mức này.
Đối mặt với tình huống cực kỳ có lợi như vậy, hoạt động chốt lời rõ ràng đã tăng lên, điều này có thể được quan sát thông qua chỉ số "Lợi nhuận/Loss đã thực hiện điều chỉnh theo biến động".
Chỉ số này đo lường lợi nhuận và thua lỗ đã thực hiện tính bằng Bitcoin, so sánh nó với giá trị thị trường Bitcoin đang tăng trưởng theo chu kỳ, từ đó đạt được sự tiêu chuẩn hóa. Hơn nữa, chỉ số này được điều chỉnh dựa trên biến động đã thực hiện trong 7 ngày.
Khi giá vượt qua mức cao lịch sử trước đó, hiện tượng chốt lời tăng lên đáng kể, chỉ có 14,4% số ngày giao dịch xuất hiện giá trị cao hơn. Điều này cho thấy việc chốt lời đã tăng lên, nhưng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan.
Kết quả này cũng được phản ánh trong chỉ báo SOPR, phản ánh mức độ lãi/lỗ của một tài sản và có thể được sử dụng để xác định xem giá bán của một tài sản có cao hơn giá mua hay không. Mức cao nhất mọi thời đại gần đây đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về thu nhập bị khóa, với lợi nhuận trung bình là +16% cho mỗi token. Đối với các nhà đầu tư, ít hơn 8% ngày giao dịch mà mức lợi nhuận vượt quá mức này cho thấy các nhà đầu tư đang ồ ạt chuyển sang các hoạt động chốt lời. Tuy nhiên, nó vẫn chưa đạt đến mức độ điên cuồng cực độ được thấy trong thời gian giá đỉnh trước đó.
Hoạt động giao dịch tăng thêm
Sàn giao dịch tập trung vẫn là nơi chính để giao dịch và đầu cơ, với lượng tiền vào và ra hàng ngày dao động từ 4 tỷ đến 8 tỷ USD. Khối lượng nạp và rút của sàn giao dịch so với tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi có thể được sử dụng như một công cụ để đo lường ý định của nhà đầu tư trong việc giao dịch Bitcoin.
Kể từ khi đạt đỉnh lịch sử 109.000 USD vào đầu năm 2025, chỉ số chiếm lĩnh khối lượng giao dịch của sàn giao dịch đã không ngừng tăng lên, và tỷ lệ này vẫn tiếp tục tăng lên khi thị trường phục hồi. Hiện tại, khoảng 33% khối lượng giao dịch trên mạng Bitcoin tương tác với các sàn giao dịch tập trung.
Điều này đánh dấu sự gia tăng đáng kể nhu cầu của nhà đầu tư và hoạt động giao dịch, phù hợp với việc thị trường bước vào giai đoạn phát hiện giá mới.
Bằng cách kết hợp giá token trên chuỗi với nhãn địa chỉ sàn giao dịch tập trung của Glassnode, có thể ước tính tình hình lãi lỗ trung bình của các token được gửi vào sàn giao dịch. Điều này có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc hơn về tâm lý nhà đầu tư cũng như hành vi giao dịch liên quan trực tiếp đến hoạt động của sàn giao dịch.
Hiện tại, trong số các token gửi vào sàn giao dịch, các loại tiền tệ ở trạng thái có lãi trung bình lãi khoảng 9300 đô la, trong khi các loại tiền tệ ở trạng thái thua lỗ trung bình chỉ lỗ 780 đô la. Sự khác biệt này cho thấy hành vi giao dịch hiện tại chủ yếu được thúc đẩy bởi lợi nhuận, phản ánh tâm lý của nhà đầu tư đã có sự thay đổi đáng kể.
Lợi nhuận trung bình gấp 12 lần thua lỗ, tỷ lệ giữa hai bên gần như đạt mức cực đoan thường thấy trong giai đoạn sôi động nhất của các thị trường bò trước đây. Mức độ cực đoan của tỷ lệ lợi nhuận/thua lỗ trung bình của sàn giao dịch càng cho thấy thị trường đang bước vào giai đoạn cuồng nhiệt của thị trường bò.
Mức đòn bẩy sản phẩm phái sinh tăng lên
Với sự gia tăng hoạt động của các sàn giao dịch tập trung, việc xem xét thị trường phái sinh cũng trở nên ngày càng quan trọng, điều này giúp hiểu rõ hơn về mức độ đòn bẩy tích lũy trong môi trường thị trường tăng.
Kể từ khi chạm đáy địa phương 74.000 USD vào tháng 4, khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng tương lai đã tăng đáng kể, từ 36,8 tỷ USD lên hiện tại là 55,6 tỷ USD. Chỉ trong 49 ngày qua, đã tăng thêm 19 tỷ USD (tăng 51%), cho thấy mức đòn bẩy đang gia tăng.
Trong khi đó, khối lượng hợp đồng mở của hợp đồng quyền chọn đã tăng vọt từ 20,4 tỷ USD lên 46,2 tỷ USD, lập kỷ lục lịch sử. Mức tăng 25,8 tỷ USD rõ ràng cao hơn mức tăng khối lượng hợp đồng mở của thị trường hợp đồng tương lai.
Sự gia tăng nhanh chóng của hợp đồng quyền chọn chưa thanh lý phản ánh sự trưởng thành ngày càng tăng của cộng đồng nhà đầu tư, họ ngày càng sử dụng hợp đồng quyền chọn để thực hiện các chiến lược phức tạp hơn nhằm tối ưu hóa quản lý rủi ro và vị thế giao dịch của mình.
ETF Dòng tiền vẫn mạnh mẽ
Về ETF giao ngay, kể từ cuối tháng 4, người mua vẫn tiếp tục mua vào và hiện tại vẫn mạnh mẽ. Trong tuần qua, lượng vốn chảy vào ETF hàng ngày vượt quá 300 triệu USD.
Sự mua vào quy mô lớn và liên tục từ các nhà đầu tư cá nhân và tổ chức cho thấy họ vẫn đầy niềm tin vào tài sản này, và kể từ khi ra mắt vào năm 2024, nó luôn là động lực quan trọng thúc đẩy thị trường đạt những đỉnh cao mới.
Khám phá giá cả
Với việc giá Bitcoin quay trở lại giai đoạn khám phá giá, có thể kết hợp dữ liệu trên chuỗi và các chỉ báo kỹ thuật để đánh giá động lực thị trường và xác định các dấu hiệu quá nóng tiềm năng.
Đường trung bình động 111 ngày (DMA) và đường trung bình động 200 ngày là các chỉ số kỹ thuật thường được sử dụng để đánh giá động lực và cường độ xu hướng của thị trường Bitcoin. Chỉ số chi phí của người nắm giữ ngắn hạn này cũng có thể được sử dụng để bổ sung cho các mô hình giá kỹ thuật này, chỉ số này phản ánh giá mua trung bình của các nhà đầu tư mới vào thị trường. Theo lịch sử, mức này luôn là một ngưỡng quan trọng, thường được sử dụng để phân biệt giữa một thị trường bò cục bộ và một thị trường gấu.
Hiện tại giá Bitcoin cao hơn ba mức quan trọng này, làm nổi bật sức mạnh của sự phục hồi thị trường kể từ tháng 4. Đáng chú ý là các mức giá này rất gần nhau về mặt số liệu, sự hội tụ này tạo thành một giao điểm trong khu vực hỗ trợ quan trọng, để duy trì đà tăng trưởng tiếp theo, việc giữ vững khu vực này là rất quan trọng.
! Đánh giá tuần dữ liệu trên chuỗi: Bitcoin đạt mức cao mới thứ ba trong chu kỳ hiện tại, hoặc có thể vẫn còn chỗ cho đà tăng
Ngoài ra, có thể sử dụng MVRV (tỷ lệ giữa giá trị thị trường và giá trị thực hiện) để xác định khoảng giá, từ đó làm nổi bật sự sai lệch cực đoan so với chi phí đầu tư trung bình. Lịch sử cho thấy, việc vượt qua khoảng +1σ thường phù hợp với hình thái đỉnh vĩ mô dài hạn.
Hiện tại, giá Bitcoin dao động trong khoảng +1σ và +0.5σ. Điều này cho thấy thị trường tương đối sôi động, nhưng trước khi các nhà đầu tư thực hiện lợi nhuận đạt mức cực đoan trên +1σ, Bitcoin vẫn có không gian tăng thêm. Mức cực đoan này thường sẽ kích hoạt các hoạt động chốt lời quy mô lớn, dẫn đến áp lực bán tăng đáng kể.
Cuối cùng, có thể sử dụng khoảng cách độ lệch chuẩn +0.5σ và +1σ quanh chi phí của những người nắm giữ ngắn hạn để đánh giá tình trạng quá nhiệt cục bộ.
Trong lịch sử, giá đã dao động trong hai khoảng trên trong 467 ngày, dao động trên mức +1σ trong 484 ngày, chỉ chiếm 17,5% lịch sử giao dịch của Bitcoin. Điều này khiến việc gia nhập khoảng này trở nên tương đối hiếm gặp, thường được coi là mức trần cho xu hướng giá cục bộ.
Mặc dù mức MVRV +1σ thường liên quan đến đỉnh vĩ mô, nhưng ngưỡng chi phí của người nắm giữ ngắn hạn (STH-CB) trong khoảng +0.5σ và +1σ lại có thể chỉ ra sự hình thành đỉnh cục bộ. Việc kết hợp các mô hình này có thể cung cấp một khung đáng tin cậy để nhận diện tình trạng thị trường quá nóng.
Tóm tắt
Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục mới là 111.000 USD, đánh dấu lần thứ ba trong chu kỳ này đạt đến đỉnh cao mới. Cột mốc này đã kích thích sự hoạt động rộng rãi của các lĩnh vực chính trên thị trường, thể hiện qua việc gia tăng lợi nhuận của nhà đầu tư và việc chốt lời, tăng cường tương tác của các sàn giao dịch, sự gia tăng đáng kể của các hợp đồng mở trong tương lai và quyền chọn, cũng như sự gia tăng liên tục của nhu cầu mua ETF giao ngay.
Khi thị trường bước vào giai đoạn phát hiện giá, mức giá 120.000 đô la dường như trở thành khu vực quan trọng, dự kiến áp lực bán sẽ gia tăng hình thành ở khu vực này và xung quanh.
Các bài viết liên quan: Giải thích sáu chỉ số: Giá Bitcoin sẽ đạt bao nhiêu vào cuối năm nay?