Một mô hình mới đang nổi lên: ồn ào, nhanh chóng và đầy tính đầu cơ. Nó được gọi là Thị trường vốn Internet (ICM), một số người cho rằng đây là sự phát triển thú vị nhất trong lĩnh vực mã hóa, trong khi những người khác cho rằng đây là sự cản trở nguy hiểm nhất.
Vào năm 2025, một làn sóng các nhà phát triển độc lập bắt đầu phát hành mã thông báo có thể giao dịch cho các ứng dụng gốc trên Internet trực tiếp trên X (đúng vậy, chính là đây) bằng cách sử dụng các công cụ như Launchcoin và Believe. Kết quả ra sao? Một thị trường không cần giấy phép đã ra đời, nơi mà ý tưởng trở thành mã thông báo, sự thổi phồng trở thành vốn, và đầu cơ trở thành sức hấp dẫn sản phẩm.
ICM đang thu hút sự chú ý của mọi người, nhưng vấn đề lớn hơn không phải là nó có thể nổi tiếng hay không, mà là liệu mô hình này có bền vững hay không.
ICM là gì?
ICM là một nền tảng phi tập trung, nơi vốn trực tiếp chảy đến các nhà phát triển ứng dụng và người sáng tạo. Không có quỹ đầu tư mạo hiểm, không có ngân hàng, cũng không có cửa hàng ứng dụng. Nó làm mờ ranh giới giữa huy động vốn, phát hành mã thông báo và đầu cơ chứng khoán.
Các nhà phát triển phát hành một ý tưởng. Công chúng tham gia thông qua mã thông báo. Khối lượng giao dịch tăng lên, phí tích lũy, các nhà phát triển có lợi nhuận. Nếu đủ nhiều người tin tưởng, mã thông báo sẽ tăng vọt. Nếu không, nó sẽ biến mất. Đây là cơ chế cốt lõi đứng sau các nền tảng như Believe và Launchcoin.
Các nhà hỗ trợ cho rằng ICM giúp dân chủ hóa đổi mới. Ngược lại, các nhà phê bình cho rằng, chúng đã tài chính hóa các sản phẩm ảo. Có lẽ cả hai đều có lý.
Nhận định lạc quan: trước đầu cơ, sau xây dựng
Hỗ trợ ICM có thể được tóm tắt thành bốn khía cạnh mạnh mẽ:
Tài trợ sáng tạo không cần giấy phép: bất kỳ ai có thể truy cập internet đều có thể hỗ trợ những người xây dựng. Không cần cuộc họp đầu tư mạo hiểm, không cần người gác cổng.
Lợi ích thu nhập đồng nhất: Các nhà xây dựng kiếm được 50% phí giao dịch, điều này cung cấp cho họ nguồn vốn trực tiếp để khởi động sản phẩm.
Sự lan truyền virus không ma sát: Bằng cách liên kết phát hành token với bài viết X, tốc độ phân phối tương ứng với động thái của tiền meme.
Giải phóng văn hóa: ICM theo xu hướng "lập trình bầu không khí" (PANews chú thích: Vibe Coding, một mô hình lập trình hỗ trợ AI). Các nhà phát triển độc lập, người sáng tạo độc lập và những nhà sáng lập nhỏ lẻ tận dụng vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ từ con số không đến một.
Bánh đà này đã đạt được động lực phát triển lớn.
Giá trị thị trường của $DUPE đã tăng vọt lên 38 triệu USD chỉ trong vài ngày.
$BUDDY Đạt được 300.000 đô la ARR (Doanh thu định kỳ hàng năm) với các công cụ tác giả AI
Số lượt tải của $FITCOIN đạt 300.000 lần, số lần hiển thị lên đến hàng triệu.
Câu khẩu hiệu này cực kỳ hấp dẫn: Ngay lập tức cung cấp vốn cho ý tưởng sáng tạo, tận dụng sự thổi phồng, sau đó dựa vào niềm tin của cộng đồng để xây dựng sản phẩm.
Nguồn: @Prateek0x_
Nhận định bi quan: Tiếng ồn mã hóa
Nhưng ẩn chứa dưới bề ngoài là những rủi ro cấu trúc sâu sắc.
Sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường không đủ: Nhiều token ICM khi ra mắt không có chức năng hoặc bằng chứng nhu cầu nào, chỉ đơn giản là một số chiêu trò và câu đùa mà thôi.
Đầu cơ vượt qua bản chất: Các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua token dựa trên chu kỳ giao dịch thay vì các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
Chủ nghĩa ngắn hạn: Do các nhà xây dựng có thể kiếm tiền ngay lập tức từ phí giao dịch, động lực duy trì giá trị lâu dài là hạn chế.
Thiếu bảo vệ pháp lý: Hầu hết các token ICM không phải là cổ phần, cũng không được quản lý, không thể đảm bảo tính trách nhiệm.
Độ gắn bó của người dùng thấp: Token có thể tăng giá nhanh chóng, nhưng cũng có thể giảm giá nhanh chóng. Khó đảm bảo sự nhất quán lợi ích giữa người dùng và nền tảng.
Cá nhân tôi cho rằng, xu hướng này có thể làm suy yếu nhãn hiệu "ICM", làm giảm cam kết ban đầu về IPO trên chuỗi và quyền sở hữu số có tính thanh khoản, biến nó thành một nơi đầu tư tràn ngập các đồng meme kiểu "tăng giá rồi bán tháo".
Ngay cả trong số những nhà giao dịch tích cực, nhiều người cũng thừa nhận một cách thẳng thắn rằng ý định của họ chỉ là kiếm lợi nhanh chóng, điều này cho thấy ngay cả những người được gọi là tín đồ cũng đang chơi trò chơi ngắn hạn.
Tin tưởng: Cơ sở hạ tầng hay người thúc đẩy?
Cốt lõi của hệ sinh thái ICM là hệ sinh thái Believe, nó cho phép bất kỳ ai phát hành token chỉ trong vài giây. Quy trình rất đơn giản:
Token phát hành tweet ($TICKER + Tên)
Ngay lập tức tạo ra Curve liên kết (Bonding Curve) và bể thanh khoản
Kiếm 50% phí giao dịch
Một khi token đạt ngưỡng vốn hóa thị trường (100.000 USD), có thể nhận được tính thanh khoản sâu hơn.
Nhà xây dựng không cần phải huy động vốn theo cách truyền thống. Nhưng vấn đề nằm ở đây.
Khi kiếm lợi nhuận trước khi sản phẩm xuất hiện, ranh giới giữa người xây dựng và nhà đầu cơ trở nên mờ nhạt.
Mặc dù các dự án như $DUPE và $GIGGLES thể hiện một số sức hấp dẫn, nhưng các dự án khác cảm giác giống như meme hơn. Hạ tầng ấn tượng, nhưng các công cụ không thể đạt được mục đích.
Câu chuyện về hai tầm nhìn
Về ICM, người ta có những quan điểm hoàn toàn khác nhau:
Nhà lý tưởng cho rằng: ICM là hình thái cuối cùng của Web3. IPO trên chuỗi, cổ phần phi tập trung và cung cấp một lớp tài chính minh bạch và luôn mở cho các công ty gốc Internet.
Những người theo chủ nghĩa hiện thực cho rằng: nó chỉ là một thiên đường đầu cơ cho việc mã hóa sản phẩm tối thiểu khả thi (MVP), không có lộ trình, không có bức tường thành, và không có cơ chế trách nhiệm.
Hai quan điểm đều đang được truyền bá. Tùy thuộc vào bên nào có sức phát triển mạnh mẽ, một bên có thể thay thế bên kia.
Triển vọng và cạm bẫy
Không thể phủ nhận rằng ICM đã chạm vào một số yếu tố thực tế: khao khát hỗ trợ ý tưởng từ sớm, niềm vui của văn hóa tài trợ, và bản năng đầu cơ vào những điều có thể bùng nổ trong tương lai.
Nhưng sự tiện lợi tương tự này cũng mang đến rủi ro bị pha loãng. Nếu không có kỷ luật hoặc sự hợp tác lâu dài, ICM có khả năng trở thành một nơi "thổi phồng và xả hàng" khác. Trong trường hợp này, đồng meme khoác lên chiếc áo của năng suất, tính thanh khoản che đậy sự thiếu hụt về thực chất.
Mặc dù một số người tham gia coi ICM là tương lai của tài trợ cho các doanh nghiệp khởi nghiệp, nhưng cũng có một số người tham gia chỉ xem nó như một công cụ kiếm lợi nhuận. Tính hai mặt này khiến việc phân biệt giữa tín hiệu và tiếng ồn trở nên khó khăn.
Hướng phát triển trong tương lai
Để ICM vượt qua chu kỳ thổi phồng và trở nên trưởng thành, cần thực hiện những điều sau đây:
Những người xây dựng bền vững: Dự án cần phải giao hàng và giữ chân người dùng, không chỉ đơn thuần là huy động vốn nhanh chóng. Đội ngũ phù hợp với thị trường sản phẩm phải phát huy vai trò lãnh đạo.
Chỉ số đáng tin cậy: Màn hình và bảng điều khiển nên nổi bật tình hình áp dụng thực tế, không chỉ là khối lượng giao dịch hoặc sự biến động.
Quản lý dần dần: Nếu các doanh nghiệp khởi nghiệp được mã hóa muốn nhận được giá trị hoàn lại, họ có thể cần phải kết hợp tính hữu dụng và khung pháp lý tuân thủ.
Nguyên tắc kể chuyện: Không phải tất cả các ý tưởng có thể giao dịch đều là "ICM". Thuật ngữ này phải giữ được nội hàm của nó để có giá trị lâu dài.
ICM không phải là kẻ thù, nhưng hiện tại cũng không phải là giải pháp. Chúng giống như một tấm bạt, kết quả cuối cùng phụ thuộc vào những gì được vẽ lên đó.
Mặc dù là một khái niệm mới, nhưng cơ chế hoạt động của nó lại không hề xa lạ. Chìa khóa là liệu điều này có thể phát triển thành một thứ có ý nghĩa cấu trúc hay không, hay sẽ dần phai nhạt như nhiều cơn sốt mã hóa trước đây. Thời gian và xu hướng phát triển sẽ đưa ra câu trả lời.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thị trường vốn Internet (ICM) hỗn loạn: trật tự và mất trật tự của Phi tập trung tài chính
Tác giả: Choze, mã hóa KOL
Trích dẫn: Lawrence, Mars Finance
Một mô hình mới đang nổi lên: ồn ào, nhanh chóng và đầy tính đầu cơ. Nó được gọi là Thị trường vốn Internet (ICM), một số người cho rằng đây là sự phát triển thú vị nhất trong lĩnh vực mã hóa, trong khi những người khác cho rằng đây là sự cản trở nguy hiểm nhất.
Vào năm 2025, một làn sóng các nhà phát triển độc lập bắt đầu phát hành mã thông báo có thể giao dịch cho các ứng dụng gốc trên Internet trực tiếp trên X (đúng vậy, chính là đây) bằng cách sử dụng các công cụ như Launchcoin và Believe. Kết quả ra sao? Một thị trường không cần giấy phép đã ra đời, nơi mà ý tưởng trở thành mã thông báo, sự thổi phồng trở thành vốn, và đầu cơ trở thành sức hấp dẫn sản phẩm.
ICM đang thu hút sự chú ý của mọi người, nhưng vấn đề lớn hơn không phải là nó có thể nổi tiếng hay không, mà là liệu mô hình này có bền vững hay không.
ICM là gì?
ICM là một nền tảng phi tập trung, nơi vốn trực tiếp chảy đến các nhà phát triển ứng dụng và người sáng tạo. Không có quỹ đầu tư mạo hiểm, không có ngân hàng, cũng không có cửa hàng ứng dụng. Nó làm mờ ranh giới giữa huy động vốn, phát hành mã thông báo và đầu cơ chứng khoán.
Các nhà phát triển phát hành một ý tưởng. Công chúng tham gia thông qua mã thông báo. Khối lượng giao dịch tăng lên, phí tích lũy, các nhà phát triển có lợi nhuận. Nếu đủ nhiều người tin tưởng, mã thông báo sẽ tăng vọt. Nếu không, nó sẽ biến mất. Đây là cơ chế cốt lõi đứng sau các nền tảng như Believe và Launchcoin.
Các nhà hỗ trợ cho rằng ICM giúp dân chủ hóa đổi mới. Ngược lại, các nhà phê bình cho rằng, chúng đã tài chính hóa các sản phẩm ảo. Có lẽ cả hai đều có lý.
Nhận định lạc quan: trước đầu cơ, sau xây dựng
Hỗ trợ ICM có thể được tóm tắt thành bốn khía cạnh mạnh mẽ:
Tài trợ sáng tạo không cần giấy phép: bất kỳ ai có thể truy cập internet đều có thể hỗ trợ những người xây dựng. Không cần cuộc họp đầu tư mạo hiểm, không cần người gác cổng.
Lợi ích thu nhập đồng nhất: Các nhà xây dựng kiếm được 50% phí giao dịch, điều này cung cấp cho họ nguồn vốn trực tiếp để khởi động sản phẩm.
Sự lan truyền virus không ma sát: Bằng cách liên kết phát hành token với bài viết X, tốc độ phân phối tương ứng với động thái của tiền meme.
Giải phóng văn hóa: ICM theo xu hướng "lập trình bầu không khí" (PANews chú thích: Vibe Coding, một mô hình lập trình hỗ trợ AI). Các nhà phát triển độc lập, người sáng tạo độc lập và những nhà sáng lập nhỏ lẻ tận dụng vốn của nhà đầu tư nhỏ lẻ từ con số không đến một.
Bánh đà này đã đạt được động lực phát triển lớn.
Giá trị thị trường của $DUPE đã tăng vọt lên 38 triệu USD chỉ trong vài ngày.
$BUDDY Đạt được 300.000 đô la ARR (Doanh thu định kỳ hàng năm) với các công cụ tác giả AI
Số lượt tải của $FITCOIN đạt 300.000 lần, số lần hiển thị lên đến hàng triệu.
Câu khẩu hiệu này cực kỳ hấp dẫn: Ngay lập tức cung cấp vốn cho ý tưởng sáng tạo, tận dụng sự thổi phồng, sau đó dựa vào niềm tin của cộng đồng để xây dựng sản phẩm.
Nguồn: @Prateek0x_
Nhận định bi quan: Tiếng ồn mã hóa
Nhưng ẩn chứa dưới bề ngoài là những rủi ro cấu trúc sâu sắc.
Sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường không đủ: Nhiều token ICM khi ra mắt không có chức năng hoặc bằng chứng nhu cầu nào, chỉ đơn giản là một số chiêu trò và câu đùa mà thôi.
Đầu cơ vượt qua bản chất: Các nhà đầu tư nhỏ lẻ mua token dựa trên chu kỳ giao dịch thay vì các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.
Chủ nghĩa ngắn hạn: Do các nhà xây dựng có thể kiếm tiền ngay lập tức từ phí giao dịch, động lực duy trì giá trị lâu dài là hạn chế.
Thiếu bảo vệ pháp lý: Hầu hết các token ICM không phải là cổ phần, cũng không được quản lý, không thể đảm bảo tính trách nhiệm.
Độ gắn bó của người dùng thấp: Token có thể tăng giá nhanh chóng, nhưng cũng có thể giảm giá nhanh chóng. Khó đảm bảo sự nhất quán lợi ích giữa người dùng và nền tảng.
Cá nhân tôi cho rằng, xu hướng này có thể làm suy yếu nhãn hiệu "ICM", làm giảm cam kết ban đầu về IPO trên chuỗi và quyền sở hữu số có tính thanh khoản, biến nó thành một nơi đầu tư tràn ngập các đồng meme kiểu "tăng giá rồi bán tháo".
Ngay cả trong số những nhà giao dịch tích cực, nhiều người cũng thừa nhận một cách thẳng thắn rằng ý định của họ chỉ là kiếm lợi nhanh chóng, điều này cho thấy ngay cả những người được gọi là tín đồ cũng đang chơi trò chơi ngắn hạn.
Tin tưởng: Cơ sở hạ tầng hay người thúc đẩy?
Cốt lõi của hệ sinh thái ICM là hệ sinh thái Believe, nó cho phép bất kỳ ai phát hành token chỉ trong vài giây. Quy trình rất đơn giản:
Token phát hành tweet ($TICKER + Tên)
Ngay lập tức tạo ra Curve liên kết (Bonding Curve) và bể thanh khoản
Kiếm 50% phí giao dịch
Một khi token đạt ngưỡng vốn hóa thị trường (100.000 USD), có thể nhận được tính thanh khoản sâu hơn.
Nhà xây dựng không cần phải huy động vốn theo cách truyền thống. Nhưng vấn đề nằm ở đây.
Khi kiếm lợi nhuận trước khi sản phẩm xuất hiện, ranh giới giữa người xây dựng và nhà đầu cơ trở nên mờ nhạt.
Mặc dù các dự án như $DUPE và $GIGGLES thể hiện một số sức hấp dẫn, nhưng các dự án khác cảm giác giống như meme hơn. Hạ tầng ấn tượng, nhưng các công cụ không thể đạt được mục đích.
Câu chuyện về hai tầm nhìn
Về ICM, người ta có những quan điểm hoàn toàn khác nhau:
Nhà lý tưởng cho rằng: ICM là hình thái cuối cùng của Web3. IPO trên chuỗi, cổ phần phi tập trung và cung cấp một lớp tài chính minh bạch và luôn mở cho các công ty gốc Internet.
Những người theo chủ nghĩa hiện thực cho rằng: nó chỉ là một thiên đường đầu cơ cho việc mã hóa sản phẩm tối thiểu khả thi (MVP), không có lộ trình, không có bức tường thành, và không có cơ chế trách nhiệm.
Hai quan điểm đều đang được truyền bá. Tùy thuộc vào bên nào có sức phát triển mạnh mẽ, một bên có thể thay thế bên kia.
Triển vọng và cạm bẫy
Không thể phủ nhận rằng ICM đã chạm vào một số yếu tố thực tế: khao khát hỗ trợ ý tưởng từ sớm, niềm vui của văn hóa tài trợ, và bản năng đầu cơ vào những điều có thể bùng nổ trong tương lai.
Nhưng sự tiện lợi tương tự này cũng mang đến rủi ro bị pha loãng. Nếu không có kỷ luật hoặc sự hợp tác lâu dài, ICM có khả năng trở thành một nơi "thổi phồng và xả hàng" khác. Trong trường hợp này, đồng meme khoác lên chiếc áo của năng suất, tính thanh khoản che đậy sự thiếu hụt về thực chất.
Mặc dù một số người tham gia coi ICM là tương lai của tài trợ cho các doanh nghiệp khởi nghiệp, nhưng cũng có một số người tham gia chỉ xem nó như một công cụ kiếm lợi nhuận. Tính hai mặt này khiến việc phân biệt giữa tín hiệu và tiếng ồn trở nên khó khăn.
Hướng phát triển trong tương lai
Để ICM vượt qua chu kỳ thổi phồng và trở nên trưởng thành, cần thực hiện những điều sau đây:
Những người xây dựng bền vững: Dự án cần phải giao hàng và giữ chân người dùng, không chỉ đơn thuần là huy động vốn nhanh chóng. Đội ngũ phù hợp với thị trường sản phẩm phải phát huy vai trò lãnh đạo.
Chỉ số đáng tin cậy: Màn hình và bảng điều khiển nên nổi bật tình hình áp dụng thực tế, không chỉ là khối lượng giao dịch hoặc sự biến động.
Quản lý dần dần: Nếu các doanh nghiệp khởi nghiệp được mã hóa muốn nhận được giá trị hoàn lại, họ có thể cần phải kết hợp tính hữu dụng và khung pháp lý tuân thủ.
Nguyên tắc kể chuyện: Không phải tất cả các ý tưởng có thể giao dịch đều là "ICM". Thuật ngữ này phải giữ được nội hàm của nó để có giá trị lâu dài.
ICM không phải là kẻ thù, nhưng hiện tại cũng không phải là giải pháp. Chúng giống như một tấm bạt, kết quả cuối cùng phụ thuộc vào những gì được vẽ lên đó.
Mặc dù là một khái niệm mới, nhưng cơ chế hoạt động của nó lại không hề xa lạ. Chìa khóa là liệu điều này có thể phát triển thành một thứ có ý nghĩa cấu trúc hay không, hay sẽ dần phai nhạt như nhiều cơn sốt mã hóa trước đây. Thời gian và xu hướng phát triển sẽ đưa ra câu trả lời.