Giá Bitcoin tăng lên, nhưng số địa chỉ hoạt động giảm, báo hiệu sự tham gia on-chain thấp hơn
Dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch liên tục cho thấy sự tích lũy dài hạn và áp lực bán giảm.
Dữ liệu của Santiment xác nhận sự tham gia giảm mặc dù giá BTC đạt mức cao kỷ lục.
Giá Bitcoin tiếp tục tăng lên trong năm 2025, tuy nhiên dữ liệu tương tác on-chain cho thấy một câu chuyện khác. Dữ liệu phân tích gần đây từ IntoTheBlock, Coinglass và Santiment chỉ ra một khoảng cách ngày càng rộng giữa tăng trưởng giá và hoạt động người dùng, với sự sụt giảm đáng kể trong số địa chỉ hoạt động trên toàn mạng lưới Bitcoin.
Theo IntoTheBlock, số lượng địa chỉ Bitcoin hoạt động đã tăng lên hơn 800.000 trong tuần này. Tuy nhiên, con số này vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất được quan sát trong các chu kỳ tăng giá trước đó. Từ năm 2019 đến cuối năm 2021, các địa chỉ hoạt động chủ yếu di chuyển song song với giá Bitcoin, với hoạt động giao dịch cao hơn tương ứng với các đợt tăng giá của thị trường.
Số lượng địa chỉ $BTC hoạt động đang tăng lên, đạt hơn 800k hôm qua. Mặc dù vẫn còn xa so với mức cao nhất, sự phục hồi này báo hiệu một sự gia tăng rõ rệt trong sự tham gia on-chain; thường là dấu hiệu của nhu cầu thị trường được làm mới.
— IntoTheBlock (@intotheblock) Ngày 29 tháng 4 năm 2025
Mô hình đó đã thay đổi bắt đầu từ năm 2022. Trong khi giá Bitcoin đã tăng lên trên 70.000 đô la vào năm 2024 và vẫn mạnh trên 60.000 đô la vào tháng 4 năm 2025, số lượng địa chỉ đang hoạt động đã giảm dần. Dữ liệu của IntoTheBlock cho thấy sự phân kỳ rõ ràng, được đánh dấu trực quan bằng mũi tên màu đỏ trong biểu đồ
Một số nhà phân tích cho rằng số người dùng hoạt động hàng ngày có thể là do hiệu ứng Lightning Network, trong khi những người khác cho rằng mọi người chuyển từ giao dịch tích cực sang đầu tư thụ động hơn.
Nguồn: X
Sự suy giảm này gợi ý rằng sự tham gia của người bán lẻ giảm hoặc sự tập trung sở hữu Bitcoin, với ít người dùng độc đáo hơn đang thúc đẩy hoạt động tổng thể trên chuỗi. Bất kể nguyên nhân cơ bản là gì, dữ liệu cho thấy rằng sự tăng lên tỷ lệ thuận trong sự tham gia mạng hiện tại không hỗ trợ giá tăng.
Dòng chảy ròng của sàn giao dịch tiết lộ xu hướng tích lũy
Dữ liệu bổ sung từ Coinglass theo dõi dòng tiền ròng hàng ngày của Bitcoin trên các sàn giao dịch giao ngay lớn từ tháng 7 năm 2023 đến ngày 29 tháng 4 năm 2025. Biểu đồ nêu bật các dòng tiền ròng tiêu cực dai dẳng, được thể hiện bằng các thanh màu đỏ chiếm ưu thế, cho thấy nhiều Bitcoin đang rời khỏi các sàn giao dịch hơn là tham gia. Xu hướng dòng chảy này tăng cường sau tháng 1 năm 2024, với đỉnh điểm vào cuối tháng 12 và tháng 2.
Nguồn: Coinglass
Những dòng tiền lớn như vậy thường liên quan đến việc tăng giá trong ngắn hạn, điều này gợi ý rằng những người nắm giữ lâu dài đang tích lũy tài sản. Ngược lại, dòng tiền vào, được đánh dấu bằng các thanh màu xanh, thì ít thường xuyên và ít phong phú hơn. Những dòng tiền vào như vậy đã được quan sát thỉnh thoảng vào tháng Mười, tháng Mười Một và đầu tháng Ba, có thể do chốt lời hoặc chuẩn bị cho biến động.
Biểu đồ dưới đây cho thấy xu hướng giá của Bitcoin tăng lên liên tục trong bảy năm, trước khi nó đạt $90,000. Dòng tiền ra trùng với giá cao hơn; do đó, phù hợp với tâm lý thị trường rộng lớn hơn, áp lực bán trong ngắn hạn đang giảm.
Dữ liệu Santiment nhấn mạnh sự thay đổi trong sự tham gia
Dữ liệu khác từ Santiment bao gồm giá Bitcoin và hoạt động ở cấp độ địa chỉ giữa tháng 5 năm 2022 và tháng 4 năm 2025. Cả hai giá trị đều tăng lên và giảm xuống song song ở những giai đoạn đầu của tập dữ liệu, để thể hiện sự sử dụng trong mạng lưới và giá trị trên thị trường một cách hoàn hảo.
Nguồn: CryptoQuant
Mặt khác, số lượng địa chỉ hoạt động bắt đầu tăng lên từ giữa năm 2023 mặc dù sự biến động giá thấp. Xu hướng này bắt đầu đảo ngược vào cuối năm 2024 khi giá của nó tăng lên trên 90K đô la trong khi hoạt động của các địa chỉ vẫn ở mức khá thấp; nó thường xuyên giảm xuống dưới 800K đô la.
Sự thay đổi này cho rằng việc tham gia rộng rãi hơn trong mạng lưới không hỗ trợ cho xu hướng giá tăng gần đây hơn. Thay vào đó, điều này có thể có nghĩa là ít người đang giao dịch hơn hoặc hoạt động chỉ đơn giản là chuyển ra ngoài chuỗi. Sự suy giảm này đã được quy cho nhiều lý do, từ sự thay đổi trong cơ sở khách hàng đến các ví phụ thuộc vào on-chain và lớp thứ hai.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Giá Bitcoin tăng lên mức cao kỷ lục, nhưng hoạt động trên chuỗi cho thấy sự thận trọng
Giá Bitcoin tăng lên, nhưng số địa chỉ hoạt động giảm, báo hiệu sự tham gia on-chain thấp hơn
Dòng chảy ra khỏi sàn giao dịch liên tục cho thấy sự tích lũy dài hạn và áp lực bán giảm.
Dữ liệu của Santiment xác nhận sự tham gia giảm mặc dù giá BTC đạt mức cao kỷ lục.
Giá Bitcoin tiếp tục tăng lên trong năm 2025, tuy nhiên dữ liệu tương tác on-chain cho thấy một câu chuyện khác. Dữ liệu phân tích gần đây từ IntoTheBlock, Coinglass và Santiment chỉ ra một khoảng cách ngày càng rộng giữa tăng trưởng giá và hoạt động người dùng, với sự sụt giảm đáng kể trong số địa chỉ hoạt động trên toàn mạng lưới Bitcoin.
Theo IntoTheBlock, số lượng địa chỉ Bitcoin hoạt động đã tăng lên hơn 800.000 trong tuần này. Tuy nhiên, con số này vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức cao nhất được quan sát trong các chu kỳ tăng giá trước đó. Từ năm 2019 đến cuối năm 2021, các địa chỉ hoạt động chủ yếu di chuyển song song với giá Bitcoin, với hoạt động giao dịch cao hơn tương ứng với các đợt tăng giá của thị trường.
Số lượng địa chỉ $BTC hoạt động đang tăng lên, đạt hơn 800k hôm qua. Mặc dù vẫn còn xa so với mức cao nhất, sự phục hồi này báo hiệu một sự gia tăng rõ rệt trong sự tham gia on-chain; thường là dấu hiệu của nhu cầu thị trường được làm mới.
— IntoTheBlock (@intotheblock) Ngày 29 tháng 4 năm 2025
Mô hình đó đã thay đổi bắt đầu từ năm 2022. Trong khi giá Bitcoin đã tăng lên trên 70.000 đô la vào năm 2024 và vẫn mạnh trên 60.000 đô la vào tháng 4 năm 2025, số lượng địa chỉ đang hoạt động đã giảm dần. Dữ liệu của IntoTheBlock cho thấy sự phân kỳ rõ ràng, được đánh dấu trực quan bằng mũi tên màu đỏ trong biểu đồ
Một số nhà phân tích cho rằng số người dùng hoạt động hàng ngày có thể là do hiệu ứng Lightning Network, trong khi những người khác cho rằng mọi người chuyển từ giao dịch tích cực sang đầu tư thụ động hơn.
Nguồn: X
Sự suy giảm này gợi ý rằng sự tham gia của người bán lẻ giảm hoặc sự tập trung sở hữu Bitcoin, với ít người dùng độc đáo hơn đang thúc đẩy hoạt động tổng thể trên chuỗi. Bất kể nguyên nhân cơ bản là gì, dữ liệu cho thấy rằng sự tăng lên tỷ lệ thuận trong sự tham gia mạng hiện tại không hỗ trợ giá tăng.
Dòng chảy ròng của sàn giao dịch tiết lộ xu hướng tích lũy
Dữ liệu bổ sung từ Coinglass theo dõi dòng tiền ròng hàng ngày của Bitcoin trên các sàn giao dịch giao ngay lớn từ tháng 7 năm 2023 đến ngày 29 tháng 4 năm 2025. Biểu đồ nêu bật các dòng tiền ròng tiêu cực dai dẳng, được thể hiện bằng các thanh màu đỏ chiếm ưu thế, cho thấy nhiều Bitcoin đang rời khỏi các sàn giao dịch hơn là tham gia. Xu hướng dòng chảy này tăng cường sau tháng 1 năm 2024, với đỉnh điểm vào cuối tháng 12 và tháng 2.
Nguồn: Coinglass
Những dòng tiền lớn như vậy thường liên quan đến việc tăng giá trong ngắn hạn, điều này gợi ý rằng những người nắm giữ lâu dài đang tích lũy tài sản. Ngược lại, dòng tiền vào, được đánh dấu bằng các thanh màu xanh, thì ít thường xuyên và ít phong phú hơn. Những dòng tiền vào như vậy đã được quan sát thỉnh thoảng vào tháng Mười, tháng Mười Một và đầu tháng Ba, có thể do chốt lời hoặc chuẩn bị cho biến động.
Biểu đồ dưới đây cho thấy xu hướng giá của Bitcoin tăng lên liên tục trong bảy năm, trước khi nó đạt $90,000. Dòng tiền ra trùng với giá cao hơn; do đó, phù hợp với tâm lý thị trường rộng lớn hơn, áp lực bán trong ngắn hạn đang giảm.
Dữ liệu Santiment nhấn mạnh sự thay đổi trong sự tham gia
Dữ liệu khác từ Santiment bao gồm giá Bitcoin và hoạt động ở cấp độ địa chỉ giữa tháng 5 năm 2022 và tháng 4 năm 2025. Cả hai giá trị đều tăng lên và giảm xuống song song ở những giai đoạn đầu của tập dữ liệu, để thể hiện sự sử dụng trong mạng lưới và giá trị trên thị trường một cách hoàn hảo.
Nguồn: CryptoQuant
Mặt khác, số lượng địa chỉ hoạt động bắt đầu tăng lên từ giữa năm 2023 mặc dù sự biến động giá thấp. Xu hướng này bắt đầu đảo ngược vào cuối năm 2024 khi giá của nó tăng lên trên 90K đô la trong khi hoạt động của các địa chỉ vẫn ở mức khá thấp; nó thường xuyên giảm xuống dưới 800K đô la.
Sự thay đổi này cho rằng việc tham gia rộng rãi hơn trong mạng lưới không hỗ trợ cho xu hướng giá tăng gần đây hơn. Thay vào đó, điều này có thể có nghĩa là ít người đang giao dịch hơn hoặc hoạt động chỉ đơn giản là chuyển ra ngoài chuỗi. Sự suy giảm này đã được quy cho nhiều lý do, từ sự thay đổi trong cơ sở khách hàng đến các ví phụ thuộc vào on-chain và lớp thứ hai.